ويلز فارجو (NYSE: WFC) زاد الأسهم بنسبة 3 ٪ خلال الأسبوع الماضي وارتفع حوالي 9 ٪ على أساس سنوي. يتبع الارتفاع الأخير الإعلان الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسبوع الماضي أن ويلز فارجو لم يعد ملزماً بغطاء الأصول البالغ 1.95 تريليون دولار على عمليات البنك بسبب فضيحة ممارسات المبيعات الطويلة.
أبرز الاحتياطي الفيدرالي أن ويلز فارجو قد اختار خطوات كبيرة في تصحيح قضاياها السابقة ، وخاصة في مجالات الإدارة وإدارة المخاطر. كان سقف الأصول الذي تبلغ تكلفته 1.95 تريليون دولار قد أجبر البنك على الحد من قبول الإقراض والودائع ، مما أدى إلى انخفاضها إلى حد كبير وراء المنافسين مثل JPMorgan Chase ، والتي تمتلك حاليًا أكثر من 4 تريليونات دولار في الأصول. وبالتالي ، غيرت Wells Fargo استراتيجيتها للتركيز على الشركات التي تسفر عن عوائد أعلى وأقل كثافة في رأس المال ، مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية والخدمات الاستشارية. على الرغم من أن الحد الأقصى يقيد النمو ، إلا أنه حفز البنك على أن يصبح أصغر وأكثر كفاءة ، مما يعزز من التركيز على إدارة المخاطر والانضباط التشغيلي. الآن وبعد إزالة القيد ، يمكن لـ Wells Fargo توسيع ميزانيتها وأرباحها من خلال الحصول على المزيد من الودائع التجارية ، والتي توفر مصادر تمويل أقل تكلفة وأكثر ثباتًا يمكن أن تقلل من التكاليف الرأسمالية الإجمالية. هذا يمكن أن يمكّن البنك من إعادة الاستثمار في المناطق التي تستفيد من ميزانيتها العمومية الأكبر. بشكل منفصل ، إذا كنت تبحث عن إمكانات صعودية مع تجربة أكثر استقرارًا من المخزون الفردي ، ففكر محفظة عالية الجودةو التي تفوقت على S&P وحققت> 91 ٪ عوائد منذ البداية.
نتائج Q1 مختلطة
تم خلط أرقام ويلز فارجو الربع 1. نما صافي الدخل بنسبة 6 ٪ على أساس سنوي إلى 4.89 مليار دولار ، في حين انخفضت الإيرادات بنسبة 3 ٪. انخفض صافي إيرادات الفوائد ، وهو مقياس للأرباح من أنشطة الإقراض ، بنسبة 6 ٪ على أساس سنوي إلى 11.50 مليار دولار. ارتفع الدخل غير المؤلف ، الذي يشمل رسومًا من الخدمات المصرفية الاستثمارية والوساطة والخدمات الاستشارية ، بنسبة 1 ٪ إلى 8.65 مليار دولار مقارنة بـ 8.64 مليار دولار في العام الماضي. اعتمدت الصناعة المصرفية عمومًا موقفًا حذرًا فيما يتعلق بالتوقعات القريبة من المدى بسبب عدم اليقين الجيوسياسي ، والولايات المتحدة التي تفرض التعريفات على الشركاء التجاريين ، والمخاوف بشأن التضخم.
دفعت المخاوف من التضخم عائدات الخزانة إلى أعلى ، حيث تجاوز العائد لمدة 10 سنوات 4.40 ٪ ، ارتفاعًا من 4.01 ٪ في أوائل أبريل ، في حين أن العائد على السندات لمدة 30 عامًا يقل قليلاً عن 5 ٪. هذا قد ينتج عنه عواقب مختلطة لويلز فارجو. يمكن أن تؤثر ارتفاع معدلات التقلبات في السوق سلبًا على قطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية ، حيث أن هذه العوامل تؤدي في كثير من الأحيان إلى التأخير في الاكتتابات العامة وعمليات الدمج وأنشطة الاستحواذ. ومع ذلك ، على جبهة الإقراض ، تزيد العائدات الأعلى من الفجوة بين ما تكسبه البنوك من القروض وما تدفعه على الودائع ، وتحسين صافي إيرادات الفوائد وربحية إجمالية ، على الرغم من أنها قد تؤثر أيضًا على جودة الائتمان إلى حد ما. نقوم بتقييم أسهم WFC بحوالي 71 دولارًا للسهم الواحد ، وهو ما يقل قليلاً عن تقييم السوق الحالي. الرجوع إلى تقدير Trefis ل تقييم ويلز فارجو.
