سؤال: كيف ستتفاعل إذا كنت تحمل أسهم Nvidia (NASDAQ: NVDA) وانخفضت قيمتها بنسبة 60 ٪ أو أكثر في الأشهر القادمة؟ على الرغم من أن هذا قد يبدو متطرفًا ، فقد حدث مثل هذا الحدوث من قبل ويمكن أن يكرر نفسه. في وقت سابق من هذا العام ، شهدت أسهم Nvidia عملية بيع ، حيث انخفض من حوالي 148 دولارًا في منتصف يناير إلى حوالي 115 دولارًا الآن ، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 23 ٪ تقريبًا. لقد تم تغذية هذا الانخفاض بعدة عوامل ، مثل إدخال نماذج أكثر كفاءة في الموارد مثل Deepseek في الصين والقلق من أن الاستثمارات التي تباطؤها في الذكاء الاصطناعي قد تقلل من الطلب على وحدات معالجة الرسومات NVIDIA. بالإضافة إلى ذلك ، يمر السوق الإجمالي ببيع كبير ، مدفوعًا بالقلق المتزايد بشأن الركود الأمريكي بعد التعريفة الجمركية التي يفرضها الرئيس دونالد ترامب على الشركاء التجاريين الرئيسيين.
ها هي النقطة: الوجبات السريعة الرئيسية هي أنه خلال فترة الركود ، قد يتحمل أسهم NVDA خسائر كبيرة. تشير البيانات من 2022 إلى أن مخزون NVDA فقد أكثر من 60 ٪ من قيمته في بضعة أرباع فقط. حاليًا ، انخفض سهم Nvidia من 148 دولارًا إلى 115 دولارًا في شهرين تقريبًا. هذا يثير السؤال: هل يمكن أن يستمر السهم في اتجاهه الهبوطي ويصل إلى 60 دولارًا تقريبًا إذا تتكشف وضع مماثل؟ وبطبيعة الحال ، فإن الأسهم الفردية عمومًا أكثر تقلبًا من المحافظ المتنوعة. لذلك ، إذا كنت تبحث عن نمو مع تقليل التقلب ، فقد تفكر في محفظة عالية الجودة، التي تفوقت على مؤشر S&P 500 ولدت عائدات تزيد عن 91 ٪ منذ بدايتها.
لماذا هي ذات صلة الآن؟
التباطؤ في الطلب على الذكاء الاصطناعي: على مدار العامين الماضيين ، استثمرت الشركات بشكل كبير في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي ، حيث أصبحت وحدات معالجة الرسومات في Nvidia هي الخيار المفضل بسبب أدائها وكفاءتها. تظل التوقعات قصيرة الأجل قوية ، حيث تقوم عمالقة التكنولوجيا مثل Google و Microsoft بزيادة النفقات الرأسمالية لعام 2025 لتوسيع البنية التحتية السحابية لمنظمة العفو الدولية. ومع ذلك ، قد يكون الطلب في نهاية المطاف. نظرًا لأن التدريب على نموذج الذكاء الاصطناعى هو في الغالب عملية محترمة لمرة واحدة ، فقد تخلت في نهاية المطاف. مع زيادة النماذج في الحجم ، من المتوقع أن تتضاءل تحسينات الأداء الإضافي ، وقد يصبح توفير بيانات التدريب عالية الجودة عاملاً محددًا. وبالتالي ، مع انخفاض الطلب على التدريب ، يمكن أن تنخفض مبيعات GPU أيضًا. لذلك ، كما تمت مناقشته في تحليلنا هنا على الصورة الكلية ، قد يدخل الاقتصاد الأمريكي إلى انكماش ، وربما حتى الركود ، مما قد يؤثر على مبيعات GPU. نظرًا لأن استثمارات الذكاء الاصطناعى لا تزال غير مربحة بالنسبة لمعظم الشركات ، فقد تكون المرشحين الرئيسيين لتدابير خفض التكاليف خلال فترة انكماش اقتصادية. هذا الوضع يمكن أن يؤثر بشكل كبير على nvidia.
يمكن أن يؤثر الانتقال إلى نماذج الذكاء الاصطناعى الأكثر فعالية على الموارد. اجتذب نموذج Deepseek الصيني ، الذي تم إطلاقه في يناير ، الانتباه لتحديد أولويات التحسين القائم على البرامج بدلاً من الاعتماد على الأجهزة ، مما قد يقلل من الطلب على وحدات معالجة الرسومات. ذكرت الشركة أنها أنفقت 5.5 مليون دولار فقط لتدريب طراز V3 الخاص بها ، وهو ما يمثل سوى جزء صغير من مئات الملايين التي يقال إن الشركات مثل Openai أنفقت. نظرًا لأن نموذج Deepseek مفتوح المصدر ، فقد تعتمد شركات التكنولوجيا الكبرى استراتيجيات مماثلة لخفض التكاليف. إذا تم تنفيذ هذا النهج على نطاق واسع ، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل الطلب على قوة الحوسبة الذكاء الاصطناعى. لمزيد من المعلومات ، راجع كيف يؤثر Deepseek على Nvidia
ال فرضت حكومة الولايات المتحدة قيودًا على مراقبة التصدير على معظم منتجات شرائح AI في NVIDIA المخصصة للصين، باستثناء رقائق H20 ، نقلاً عن مخاوف الأمن القومي. ومع ذلك ، تشير التقارير إلى أن بائعي السوق الرمادي يستخدمون كيانات مسجلة خارج الصين لشراء خوادم مزودة بأحدث منتجات NVIDIA من الشركات في مختلف البلدان ، بما في ذلك سنغافورة وماليزيا وتايوان وفيتنام. هذا يثير القلق بشكل خاص ، حيث برزت سنغافورة كثاني أكبر سوق في NVIDIA ، حيث حقق ما يقرب من 23 مليار دولار من المبيعات في السنة المالية 25 (حوالي 18 ٪ من الإيرادات) ، مقارنة مع 2.3 مليار دولار فقط (8 ٪ من الإيرادات) في السنة المالية 23. بدأت سنغافورة الآن تحقيقًا في هذه الثغرات المحتملة. قد تؤثر مثل هذه التطورات على إيرادات NVIDIA الإجمالية إلى حد ما. لمزيد من التفاصيل ، راجع كيف تؤثر تعريفة ترامب على أسهم Nvidia.
ما مدى مرونة مخزون NVDA أثناء الانكماش؟
شهدت أسهم NVDA انخفاضًا أكثر شدة بشكل هامشي من انخفاض مؤشر S&P 500 المعياري خلال بعض التراجعات الأخيرة. هل تشعر بالقلق إزاء كيف يمكن أن يؤثر انهيار السوق على أسهم NVDA؟ لوحة القيادة لدينا ما مدى انخفاض سهم Nvidia في انهيار السوق؟ يوفر تحليلًا مفصلاً لأداء الأسهم أثناء وبعد السابق حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
• انخفض سهم NVDA بواسطة 62.7 ٪ من ذروة 30.12 دولار في 3 يناير 2022 إلى 11.23 دولار في 16 أكتوبر 2022 ، مقارنة مع أ 25.4 ٪ انخفاض ذروتها إلى S&P 500
• انتعش السهم بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 17 مايو 2023
• منذ ذلك الحين ، ارتفعت إلى 149.43 دولار في 6 يناير 2025 ويتم تداولها حاليًا بحوالي 115 دولارًا
Pandemic Covid (2020)
• انخفض سهم NVDA بواسطة 37.6 ٪ من ارتفاع 7.87 دولار في 19 فبراير 2020 إلى 4.91 دولار في 16 مارس 2020 ، مقارنة مع أ 33.9 ٪ تراجع S&P 500
• تم استرداد السهم بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 11 مايو 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
• انخفض سهم NVDA بواسطة 85.1 ٪ من ارتفاع 0.99 دولار في 17 أكتوبر 2007 إلى 0.15 دولار في 20 نوفمبر 2008 ، مقارنة مع أ 56.8 ٪ انخفاض ل S&P 500
• انتعش السهم بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 13 مايو 2016
تقييم
ارتفعت إيرادات NVIDIA ، حيث ارتفعت بمعدل 80.1 ٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية ، وهو أعلى بكثير من الزيادة بنسبة 6.3 ٪ في إيرادات S&P 500. ومع ذلك ، لا يزال تقييم NVIDIA جذابًا نظرًا لنموه القوي ، حيث يتم تداول الأسهم في حوالي 26x إجماعًا من الأرباح FY'26. ومع ذلك ، هناك بعض المخاطر المحتملة. في الفصول الأخيرة ، تجاوزت الهوامش الصافية بنسبة 50 ٪ ، مدفوعة بسلطة تسعير قوية وارتفاع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك ، قد تكون هذه الهوامش في خطر إذا انخفض الطلب أو إذا تكثف المنافسة. يمكن أن يؤدي التباطؤ في الطلب إلى انخفاض الأسعار ، وانخفاض أحجام المبيعات ، وتراجع كبير في الربحية.
بالنظر إلى احتمال تباطؤ النمو والشكوك الاقتصادية الأوسع ، اسأل نفسك هذا السؤال: هل ستستمر في الاحتفاظ بأسهم NVDA ، أم أنك ستنزعج وبيعها إذا بدأت في الانخفاض إلى 70 دولارًا أو 60 دولارًا أو حتى أسعارًا منخفضة؟ الحفاظ على موقف في انخفاض الأسهم أمر صعب دائمًا. Trefis Partners مع إدارة الأصول التجريبية-مدير ثروة في منطقة بوسطن-حيث حققت استراتيجيات تخصيص الأصول عائدات إيجابية خلال الفترة 2008-2009 ، عندما فقدت S&P أكثر من 40 ٪. قامت شركة Mpirical بدمج محفظة Trefis HQ في إطار تخصيص الأصول هذا لتزويد العملاء بعوائد أفضل ومخاطر مخفضة مقارنةً بمؤشر القياس ، مما يوفر تجربة أقل تقلبًا كما يتضح من مقاييس أداء محفظة HQ.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
