بعد محاولة تجمع يوم الجمعة الماضي ويوم الاثنين ، عادت S&P 500 إلى حيث أغلقت بشكل أساسي يوم الخميس الماضي عند 5،276. قام المؤشر بإنشاء ثالث أعلى مستوى له منذ أن بلغت ذروتها في 19 فبراير في 6،144. ومع ذلك ، سوف يستغرق الأمر انخفاضًا كبيرًا لإنشاء أدنى مستوى أدنى حيث انخفض المؤشر إلى ختام منخفض قدره 4،983 في 8 أبريل وأدنى مستوى خلال اليوم عند 4،835 في 7 أبريل.
في 9 أبريل ، نشرت ملاحظة بعنوان “معادلة بسيطة تُظهر كيف يمكن أن تنخفض S&P 500 بنسبة 20 ٪ أو أكثر” والتي استخدمت أوقات الأرباح المتعددة يساوي أسعارًا متعددة. يستخدم التحليل في هذه المقالة السعر إلى البيع لتحديد مكان انخفاض مؤشر S&P 500.
نشر Carter Worth Worth Charting تقريرًا يوم الأحد قارن نسبة سعر S&P 500 إلى الإطار الزمني لمدة 30 عامًا. يعرض الرسم البياني الأول قمة مزدوجة لنسبة سعر المؤشر إلى المبيعات في عامي 2021 و 2025 وخط الاتجاه الصاعد من أدنى مستوى في السوق. مع إظهار خط اتجاه Worth نسبة سعر إلى البيس البالغ 2.6x من 2.8x الحالي ، سينخفض المؤشر بنسبة 7 ٪ من نهاية يوم الجمعة من 5،363 إلى 4،980.
يستخدم الرسم البياني الثاني لـ Worth خطوطًا متوازية من أعلى مستوى سابق على الإطلاق في فقاعة التكنولوجيا. في ذلك الوقت ، كانت نسبة السعر إلى البيس تصدرت عند 2.4x. في هذا التقييم ، سينخفض المؤشر بنسبة 14 ٪ إلى 4600.
يجمع الرسم البياني الأخير بين خط الاتجاه الصاعد من المنخفض الذي تم الوصول إليه في الأزمة المالية العظيمة في عام 2009 والخطوط المتوازية من فقاعة التكنولوجيا. يعبر الخطان عند نسبة سعر إلى مبيعات 2.2x تقريبًا. بعد ذلك ، سيرفض المؤشر بنسبة 21 ٪ إضافية إلى 4200 والتي تقارب بنسبة 32 ٪ تقريبًا من أعلى مستوى على الإطلاق عند 6،144.
نسبة الأرباح ونسبة التقييم المكافئة
على تحليل أساسي مقابل التحليل التقني فوق المؤشر الذي انخفض إلى 4200 سيساوي انخفاض الأرباح بنسبة 7 ٪ إلى 250 دولارًا هذا العام ومضاعف P/E الذي يبلغ 16.8x ، مقارنةً بـ 19.6x الحالي.
ينشر John Butters ، نائب الرئيس ومحلل الأرباح العليا في FactSet ، تقريرًا أسبوعيًا عن S&P 500 والذي يتضمن الأرباح والتقييمات. على مدار الأسابيع التسعة الماضية ، انخفضت أرباح المؤشر 9 أسابيع متتالية من 273.63 دولار في 31 يناير إلى 268.49 دولار في 11 أبريل ، وفي أسبوعين من الأسابيع الثلاثة الماضية انخفضت الأرباح بمقدار 0.98 دولار و 1.00 دولار.
مضاعف P/E الحالي البالغ 19.6x هو أقل بقليل من متوسط 5 سنوات بلغ 19.9x ولكن أعلى من متوسط 10 سنوات قدره 18.3x. لن يكون من غير المعقول أن ينخفض مضاعف السوق بالنظر إلى عدم اليقين بشأن ما يمكن أن تفعله التعريفات للاقتصاد وإذا استمرت الأرباح في الانخفاض.
