(ملاحظة: تنتهي السنة المالية لشركة Nike في شهر مايو)
أسهم نايكي (NYSE: NKE)، وهي شركة تقوم بتصميم وتطوير وتسويق الأحذية والملابس والمعدات ومنتجات الإكسسوارات، ويتم تداولها حاليًا بسعر 77 دولارًا للسهم الواحد (16 ديسمبر)، أي أقل بحوالي 55٪ من مستواه البالغ 170 دولارًا الذي شوهد في نوفمبر 2021 (قبل 16 ديسمبر). صدمة التضخم مرتفعة)، ولديها القدرة على تحقيق مكاسب. توقف زخم نمو Nike بعد الأداء القوي بعد الوباء، مما أدى إلى تغيير القيادة مع عودة المدير التنفيذي السابق إليوت هيل كرئيس تنفيذي. شهدت الشركة انخفاضًا في إيراداتها بنسبة 10٪ على أساس سنوي إلى 11.6 مليار دولار في الربع المالي الأول، مدفوعًا بانخفاض بنسبة 20٪ في المبيعات الرقمية لعلامة Nike التجارية وانخفاض بنسبة 13٪ في إيرادات Nike Direct. كما انخفضت إيرادات البيع بالجملة بنسبة 8%، وانخفضت مبيعات التجزئة في جميع المناطق الجغرافية في الربع الأول. أيضًا، أعلنت شركة athleisure العملاقة عن أرباح مخففة للسهم الواحد قدرها 0.70 دولار، بانخفاض 26٪ على أساس سنوي، خلال نفس الفترة.
ومن المقرر أن تعلن الشركة عن أرباح الربع الثاني يوم الخميس 19 ديسمبر. بالنسبة للربع المالي الثاني، من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بنسبة 8-10٪ وأن يتقلص هامش الربح الإجمالي بمقدار 150 نقطة أساس، مما يشير إلى انخفاض كبير في ربحية السهم. أشارت الإدارة إلى أن العام المالي 2025 سيكون عامًا انتقاليًا، مع التركيز على الحاجة إلى الابتكار المستمر والكفاءات التشغيلية لمواجهة التحديات الحالية. سيكون أحد مجالات التركيز الرئيسية هو تنشيط المشاركة الرقمية للمساعدة في التعافي من الانخفاض بنسبة 20٪ في الربع الأول. انخفض سهم Nike بنسبة 28٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن. وبالمقارنة، انخفض سهم Lululemon (NASDAQ: LULU) نظير Nike بنسبة 23٪ منذ بداية هذا العام. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
إن العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم تعني أن بنك اليابان سيضطر إلى تحقيق مكاسب بنحو 120% من هنا. في حين أن لديها القدرة على التعافي إلى تلك المستويات في نهاية المطاف، فإننا نقدر ذلك تقييم NKE ليكون حوالي 91 دولارًا للسهم الواحد، أي ما يقرب من 18٪ أعلى من سعر السوق الحالي. تحليلنا التفصيلي ل صدمة ما بعد التضخم في NKE يلتقط الاتجاهات في أسهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدها عام 2022 ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008. على الرغم من المنافسة المتزايدة، تظل Nike رائدة الصناعة، حيث تفتخر بحجم لا مثيل له وموارد مالية ومحفظة قوية من اتفاقيات الرعاية والترخيص رفيعة المستوى، بما في ذلك الشراكات مع اتحاد كرة القدم الأميركي (NFL) والدوري الأميركي للمحترفين (NBA) والألعاب الأولمبية. توسع هامش الربح الإجمالي لشركة Nike بمقدار 120 نقطة أساس ليصل إلى 45.4% في الربع الأول، مدفوعًا بانخفاض تكاليف المنتجات والتخزين، بالإضافة إلى مبادرات التسعير الإستراتيجية التي تم تنفيذها خلال العام الماضي. وفي الوقت نفسه، ارتفعت نفقات خلق الطلب للشركة، والتي تشمل الإنفاق التسويقي، بنسبة 15% لتصل إلى 1.2 مليار دولار، مما يعكس زيادة الاستثمار في جهود تسويق العلامة التجارية حول الأحداث الرياضية الكبرى.
والجدير بالذكر أن أداء سهم NKE كان أسوأ من السوق الأوسع في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية، حيث بلغت عوائد السهم 19٪ في عام 2021، و -29٪ في عام 2022، و -6٪ في عام 2023.
وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن يواجه NKE وضعًا مشابهًا كما حدث في أعوام 2021 و2022 و2023؟ أداء أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
صدمة التضخم 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل 2021: أدت الزيادة في المعروض النقدي لتخفيف تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع؛ لم يتمكن المنتجون من المطابقة.
- أوائل عام 2021: تستمر صعوبات الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: معدلات التضخم تتجاوز 4% وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة
- يونيو 2022: مستويات التضخم تبلغ ذروتها عند 9% – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما يؤدي إلى انتعاش أولي في مؤشر S&P 500 يتبعه انخفاض حاد آخر
- أكتوبر 2022 – يوليو 2023: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة؛ يساعد تحسن معنويات السوق مؤشر S&P500 على تعويض بعض خسائره
- منذ أغسطس 2023: أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لتهدئة المخاوف من الركود، وشهد خفض سعر الفائدة في سبتمبر 2024.
في المقابل، إليك كيفية أداء أسهم NKE والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 1/9/2008 – 10/1/2008: تراجع متسارع في السوق بسبب إعلان إفلاس بنك ليمان براذرز (15/9/08)
- 1/3/2009: الوصول إلى القاع التقريبي لمؤشر S&P 500
- 31/12/2009: التعافي الأولي إلى مستويات ما قبل التراجع المتسارع (حوالي 1/9/2008)
أداء مؤشري NKE وS&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم NKE من حوالي 15 دولارًا في أكتوبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى ما يقرب من 10 دولارات في مارس 2009 (عندما وصلت الأسواق إلى القاع)، مما يعني أن سهم NKE خسر ما يقرب من 30٪ من قيمته قبل الأزمة. وقد ارتفع سعره من أزمة 2008 إلى مستويات بلغت نحو 17 دولاراً في أوائل عام 2010، مرتفعاً بنحو 59% بين مارس/آذار 2009 ويناير/كانون الثاني 2010. وشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضاً بنسبة 51%، حيث انخفض من مستويات 1540 دولاراً في سبتمبر/أيلول 2007 إلى 757 دولاراً في مارس/آذار 2009. ثم ارتفع بنسبة 48% بين مارس/آذار 2009 ويناير/كانون الثاني 2010 لتصل إلى مستويات 1,124 دولارًا.
أساسيات NKE خلال السنوات الأخيرة
نمت إيرادات NKE بنسبة 15٪ من 44.5 مليار دولار في السنة المالية 2021 إلى 51.4 مليار دولار في السنة المالية 2024. وخلال الفترة نفسها، نمت ربحية السهم للشركة بنسبة 5٪ إلى 3.78 في السنة المالية 24. ظلت هوامش Nike ضمن نطاق ضيق لفترة طويلة بسبب طبيعة أعمالها الناضجة. ومع ذلك، ارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 110 نقاط أساس إلى 44.6% في السنة المالية 2024. وقد أدى هذا التوسع إلى مزيج من انخفاض تكاليف الشحن وارتفاع أسعار بعض المنتجات المتميزة.
خاتمة
ومع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد معنويات السوق، نعتقد أن أسهم NKE لديها القدرة على تحقيق مكاسب قوية بمجرد أن تكتسب جهود التحول زخمًا.
من المفيد أن نرى كيف يتراكم أقرانه. يوضح NKE Peers كيفية مقارنة أسهم Nike مع أقرانها وفقًا للمقاييس المهمة. ستجد مقارنات مفيدة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
