أصدر مكتب إحصاءات العمل تقرير الوظائف لشهر نوفمبر هذا الصباح. الأرقام قوية، مما يبدد أي مخاوف بشأن تباطؤ كبير في سوق العمل – على الرغم من أن النمط على مدى الأشهر القليلة الماضية كان متفاوتًا للغاية.
انتعش نمو الرواتب بقوة من تقرير ضعيف للغاية في أكتوبر، حيث ارتفع إلى 227000 (ارتفاعًا من 36000). وكان نمو الرواتب أقوى في قطاعات الرعاية الصحية (54000)، والترفيه والضيافة (53000)، والحكومة (33000) – في الواقع، شكلت هذه القطاعات أكثر من 60% من الزيادات في الرواتب. تم إضعاف رقم شهر أكتوبر بسبب ضربة بوينغ والأضرار الناجمة عن الإعصار في الجنوب الشرقي، على الرغم من أنه كان من الممكن أن يزيد قليلاً عن 100000 لو لم تقع هذه الأحداث.
على مدى الأشهر الأربعة الماضية، اتبع نمو الرواتب نمطًا متأرجحًا – حيث زاد 78000 في أغسطس، و255000 في سبتمبر، و36000 في أكتوبر، و227000 في نوفمبر. وتم تعديل الأرقام المعلنة سابقًا لشهري سبتمبر وأكتوبر بالزيادة. خلال هذه الأشهر، بلغ متوسط نمو الرواتب 149 ألف وظيفة، ولا يزال قويا إلى حد ما، وإن كان أقل مما كان عليه في أوائل عام 2024 أو السنوات القليلة السابقة.
كما كان نمو الأجور قويا إلى حد ما – 4.4 في المائة الشهر الماضي ولكن 4.8 في المائة على مدى الشهرين الماضيين، مقارنة بنسبة 4.0 في المائة على مدى الـ 12 شهرا الماضية. وبلغ متوسط نمو الإنتاجية أقل قليلا من 2 في المائة هذا العام، مما قد يؤدي إلى بعض المخاوف من أن الأجور قد انخفضت. يرتفع قليلاً بسرعة كبيرة من أجل الراحة.
وأظهرت أرقام مسح الأسر زخما أقل. وارتفع معدل البطالة بشكل متواضع للغاية إلى 4.2 في المائة، لكن معدل التوظيف بين السكان انخفض إلى أقل من 60 في المائة للمرة الأولى منذ أكثر من عامين. كما انخفضت المشاركة في القوى العاملة إلى 62.5%، وهو أدنى مستوى منذ مايو/أيار.
وأظهرت مقاييس أخرى، مثل متوسط مدة البطالة بين العاطلين عن العمل، نمطا مختلطا – مع زيادات بين العاطلين عن العمل لفترات طويلة (6 أشهر أو أكثر) ولكن أيضا بين العاطلين الجدد عن العمل. ولم تكن الزيادة الأكبر في أعداد العمال العاطلين عن العمل بين الخاسرين من الوظائف، بل في فئة “الوافدين الجدد”، وهم عادة من العمال الشباب الذين يدخلون السوق بعد الانتهاء من المدرسة. غالبًا ما يكون هؤلاء العمال هم أول من يتأثر بضعف سوق العمل، وسنرى كيف سيكون أداؤهم في الأشهر المقبلة.
ماذا يعني كل هذا بالنسبة لسوق العمل، وبالنسبة لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ وليس من غير المعتاد أن تتباين نتائج الأسر ونتائج الرواتب في أي شهر، وتكون الأنماط على مدى عدة أشهر أكثر اتساقا ــ مع تباطؤ بعض الشيء ولكنهما يستمران أيضا في إظهار قوة سوق العمل. وأظهرت مقاييس أخرى مثل معدل الوظائف الشاغرة أيضًا بعض التفاوت، مع انخفاض في سبتمبر (إلى 4.4%) ولكن بعض الانتعاش في أكتوبر (إلى 4.6%).
فهل يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في منتصف ديسمبر/كانون الأول، كما فعل في كل من اجتماعيه الأخيرين؟ وقد يفكر البنك في إجراء تخفيض إضافي بمقدار ربع نقطة مئوية، لتعزيز آثار تخفيضاته السابقة في أسعار الفائدة. ولكن من المرجح أن يتضاءل الحماس لمزيد من التخفيضات بسبب القوة التي شهدها هذا الشهر، وبنمط متوسط على مدى عدة أشهر، والذي يُظهِر، على الرغم من التأرجح الأخير، سوق عمل صحية إلى حد معقول.
