سلمت شركة لي أوتو، أكبر شركات السيارات الكهربائية الناشئة في الصين، 48122 مركبة لشهر يوليو 2024 – بزيادة قدرها 38٪ على أساس سنوي، على الرغم من انخفاضها بنسبة 5.6٪ مقارنة بشهر يوليو. ارتفعت عمليات التسليم للأشهر الثمانية من يناير إلى يوليو بنحو 39٪ مقارنة بالعام الماضي عند 288103 وحدة. يتم دفع النمو في المقام الأول من قبل لي L6، النموذج الأكثر تكلفة في تشكيلة الشركة، والذي اكتسب شعبية بين المستهلكين الأصغر سنا، مع تجاوز عمليات التسليم 20000 وحدة للشهر الثالث على التوالي. يبلغ سعر السيارة، التي تم إطلاقها في أبريل، حوالي 250000 يوان صيني (~ 34500 دولار). كما خفضت لي أسعار العديد من طرازاتها قبل بضعة أشهر، ومن المرجح أن هذا ساعد أيضًا في دعم المبيعات إلى حد ما.
ومع ذلك، لا يزال سهم لي منخفضًا بنحو 47٪ منذ بداية العام. كانت هناك رياح معاكسة متعددة لشركة لي أوتو. في حين كانت نتائج لي أوتو للربع الثاني من عام 2024 أفضل قليلاً من المتوقع، فإن ربحية لي وأسعار البيع المتوسطة لكل مركبة تتعثر بسبب المنافسة المتزايدة. سوق السيارات الكهربائية الصينية مزدحمة للغاية، حيث تتنافس أكثر من 100 علامة تجارية في هذا المجال. من المرجح أيضًا أن تشهد لي مزيجًا أقل من مبيعات طرازات السيارات الكهربائية الفاخرة (مثل لي L7 ولي L8 ولي L9) ومزيجًا أعلى من طراز L6 منخفض السعر. شهدت لي انخفاض متوسط أسعار البيع بنحو 13٪ على أساس سنوي إلى حوالي 280 ألف يوان صيني خلال الربع الأخير. بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة لي أوتو 19.5٪ في الربع الثاني، بانخفاض من 21.8٪ في الربع السابق من العام الماضي.
كان النمو الاقتصادي في الصين ضعيفًا مع ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بنحو 4.7٪ في الربع الثاني من عام 2024، بانخفاض من 5.3٪ في الربع الأول حيث تواجه البلاد تباطؤًا في سوق العقارات وانتعاشًا بطيئًا من عمليات الإغلاق الصارمة بسبب كوفيد-19 التي انتهت منذ أكثر من عام. علاوة على ذلك، لا يزال الإنفاق الاستهلاكي والاستهلاك المحلي ضعيفين أيضًا في الصين. انخفضت مبيعات التجزئة مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها في 18 شهرًا بسبب الانكماش، حيث خفضت الشركات الأسعار بينما خفض أصحاب العمل الرواتب مع ارتفاع معدلات البطالة بين الشباب. كما تضر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الأوسع نطاقًا بشركات السيارات بشكل عام من خلال زيادة تكاليف التمويل.
ومع ذلك، كان الانخفاض في أسهم LI بعيدًا عن الاتساق. بلغت عائدات السهم 11% في عام 2021، و-36% في عام 2022، و83% في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عائدات مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء LI أقل من أداء مؤشر S&P في عامي 2021 و2022. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة قطار الملاهي كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه LI موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
وعلى الرغم من المخاوف بشأن الاقتصاد وضعف سوق السيارات الكهربائية العالمية، لا يزال سوق السيارات الكهربائية في الصين واعدًا. فقبل بضعة أشهر، قدمت الصين حوافز جديدة بقيمة 10 آلاف يوان صيني (حوالي 1410 دولارات أمريكية) للمستهلكين الذين يستبدلون سياراتهم التي تعمل بالبنزين بسيارات كهربائية ومنخفضة الانبعاثات، وكانت هناك تقارير تفيد بأن هذه الإعانة يمكن مضاعفتها إلى 20 ألف يوان صيني (2800 دولار أمريكي) لكل سيارة. كما كان هناك اتجاه نحو الترقية إلى سيارات ذات أسعار أعلى في سوق السيارات الكهربائية الصينية، حيث تمثل السيارات التي تزيد تكلفتها عن 30 ألف دولار مزيجًا متزايدًا من المبيعات على حساب السيارات الكهربائية الأقل تكلفة. وقد يلعب هذا لصالح شركة لي أوتو، حيث تتنافس في المقام الأول في سوق السيارات الكهربائية ذات الأسعار الأعلى. وفي الربع الثاني، أشارت الشركة إلى أن حصتها في السوق في مجال المركبات التي تعمل بالطاقة الجديدة للمركبات التي يزيد سعرها عن 200 ألف يوان صيني وأعلى توسعت إلى 14.4٪.
كما أن تقييم لي عادل أيضًا، حيث يتم تداول السهم بأقل من 20 دولارًا للسهم – وهو ما يزيد قليلاً عن 14 ضعفًا لأرباح عام 2024 المقدرة ونحو 10 أضعاف أرباح عام 2025، وهو ليس مكلفًا للغاية بالنظر إلى أن إيرادات الشركة من المتوقع أن تنمو بأكثر من 15٪ هذا العام وبأكثر من 35٪ العام المقبل وفقًا لتقديرات الإجماع. راجع تحليلنا لـ نيو، وXpeng، وLi Auto: كيف تتم مقارنة أسهم السيارات الكهربائية الصينية؟ لإلقاء نظرة تفصيلية على كيفية مقارنة أسهم Li مع منافسيها Nio و Xpeng.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
