يراهن العديد من المستثمرين على شركة تأجير السيارات Hertz Global. لكن المستثمر الناشط بيل أكمان قام ببناء حصة 19.8 ٪ في الشركة ، وفقًا لتقرير تنظيمي في 16 أبريل بيرشينج سكوير ، Globe and Mail ذكرت.
منذ 15 أبريل ، سهم هيرتز – يتم بيع حوالي 40 ٪ من أسهمه ، وفقًا لما قاله وول ستريت جورنال – ارتفعت 131 ٪.
هل الآن وقت رائع لشراء أسهم هيرتز؟ فيما يلي ثلاثة أسباب للتخلص من أسهم شركة تأجير السيارات:
- يبدو أن الأساس المنطقي لـ Ackman لـ 30 دولارًا له هدفًا هادئًا.
- قد تكون التقاضي بين هيرتز بقيمة 273 مليون دولار مكلفًا لتسوية.
- تتداول سندات هيرتز بخصم كبير.
- قد يكون سهم هيرتز الآن مبالغًا فيه.
هيرتز “متواضع” باستثمار أكمان. وقال جيل ويست ، الرئيس التنفيذي لشركة هيرتز في رسالة إلى الموظفين ، “إنني متواضع ، ويجب أن نشعر جميعًا بالتشجيع من تعليقات بيل أكمان وتنشيطها من خلال الدعم القوي الذي أظهره له”. رويترز.
حذر أكمان للمستثمرين من أن يكونوا حذرين من الأسهم حتى عندما أوضح لماذا يفكر في الأسهم في هيرتز – التي تقدمت بطلب للإفلاس في عام 2020 ولديها الآن خطان تجاريين: استئجار مركبات والاقتراض بشكل كبير للمركبات الخاصة – لاحظت ، Globe and Mail.
لماذا قد يكون هدف أسعار Ackman 30 دولارًا للسهم الواحد هو Iffy
على وسائل التواصل الاجتماعي ، أعطى Ackman – الذي لديه أتباع كبير بين مستثمري وسائل التواصل الاجتماعي ويمتلك حصة كبيرة في Uber – ثلاثة أسباب تجعل أسهم Hertz – بقيمة 30 دولارًا للسهم بحلول عام 2029 ، Globe and Mail ذكرت. وتشمل هذه ما يلي:
- صناعة تأجير السيارات هي احتكار القلة. تهيمن Hertz و Enterprise و Avis على سوق السيارات الإيجار بحصة سوقية مجتمعة تبلغ 95 ٪ ؛
- هيرتز لديه إدارة جديدة – الذي يقول أكمان قد أعدم تحولًا ناجحًا في العمليات ؛ و
- يمكن أن تعزز شراكة Hertz/Uber الربحية لكلتا الشركتين حيث تثير التعريفة الجمركية قيمة سياراتها المستعملة. يجادل أكمان بنسبة 25 ٪ على السيارات يمكن أن تضيف آلاف الدولارات إلى أسعار السيارات الجديدة التي ستجعل سيارات هيرتز المستخدمة أكثر قيمة. كما يقول إن الشراكة بين Uber و Hertz ستزيد من استخدام الأسطول والربحية لكلتا الشركتين.
في حين أن أكمان محق في تركيز هيكل الصناعة ، فإن أعداده تبدو عالية. بدلاً من 95 ٪ من السوق ، فإن حصتها هي 83 ٪ – Enterprise (39 ٪) ، Hertz (22 ٪) ، و Avis/Budget (22 ٪) ، وفقًا لـ Market.us.
أيضًا ، أتساءل عن مدى نجاح تحول هيرتز وما إذا كانت التعريفات وشراكة Uber/Hertz ستعزز قيمة هيرتز.
تحول الإدارة الجديدة مخيبة
دخل هيرتز للإفلاس في مايو 2020 وظهر في 1 يوليو 2021 تحت قيادة بول ستون – “إعادة حوالي 8 دولارات للمساهمين في خروجها من الفصل 11” ، أشار إلى مجلة.
اتخذ مارك فيلدز ، الذي شغل منصب الرئيس التنفيذي المؤقت في 5 أكتوبر 2021 ، قرار هيرتز لطلب 100000 تسلا. على الرغم من الإعلانات التلفزيونية من توم برادي للترويج لأسطول تسلا ، لم يأخذ المستهلكون الطعم ، مجلة ذكرت.
ارتفعت تكاليف تشغيل هيرتز ، وفي فبراير 2022 ، تم استبدال حقول جولدمان ساكس المخضرم ستيفن شير الذي بنى أسطول EV. في ديسمبر 2022 ، حصل هيرتز على رسوم بقيمة 168 مليون دولار لتسوية 364 مطالبة تتعلق بالشركة أبلغ زوراً عن سيارات تأجيرها على أنها مسروقة ، “وفقًا لـ سي إن إن.
في 1 أبريل 2024 ، حل كبير مسؤولي العمليات في دلتا إيرلاينز ويست محل Scherr كرئيس تنفيذي. تخفض الغرب تكاليف التشغيل من خلال بيع جزء كبير من أسطول EV's Hertz وشبكة الشحن عن بُعد المرتبطة به – أخذ 200 مليون دولار ، مجلة كتب.
خفضت EV Blunder أرباح هيرتز ، وأبلغت الشركة عن خسائر صافية على مدار العامين الماضيين – بما في ذلك الخسائر الفصلية لأحدث خمسة أرباع تنتهي في ديسمبر 2024.
علاوة على ذلك ، خلال ذلك الوقت ، ارتفع عبء ديون شركة تأجير سيارات السيارات بنسبة 6 ٪ إلى 18.3 مليار دولار ، وقد انخفضت حقوق الملكية بنسبة 95 ٪ إلى 153 مليون دولار ، وقد انخفضت إيراداتها بنسبة 6 ٪ إلى حوالي 2 مليار دولار ، مجلة.
قد تنفصل التعريفات وفوائد الشراكة من توقعات أكمان
يرى Ackman أن التعريفة الجمركية تعزز قيمة عابرة Hertz من المركبات المتأخرة من النماذج وتُرى أن شراكة مع Uber قد تزيد من استخدام أسطولها وربحيتها.
ويتوقع أن تعزز ضريبة ترامب بنسبة 25 ٪ على السيارات المستوردة قيمة مركبة هيرتز البالغة 500000 بنسبة 10 ٪ – زادت قيمتها إلى 13.2 مليار دولار. علاوة على ذلك ، فإن “الربح البالغ 1.2 مليار دولار على أصوله على السيارات يعادل ما يقرب من نصف القيمة السوقية الحالية للشركة” ، قال Ackman في منشور X يميزه بلومبرج.
10 ٪ من Ackman في نهاية مجموعة من زيادة أسعار السيارات المستخدم iseecars. بالطبع إذا حدث ذلك ، أشك في أن Ackman يتوقع أن يبيع Hertz جميع هذه المركبات 500000.
يعتمد Ackman على الغرب لتعزيز سعر سهم Hertz إلى 30 دولارًا للسهم بحلول عام 2029. سيتطلب الوصول إلى هناك من الشركة للوصول إلى 1500 دولار من الإيرادات لكل وحدة ، وحوالي 30 دولارًا لكل مصروفات تشغيل مركبة ، وحوالي 300 دولار في حالة انخفاض في وحدة كل وحدة ، وزيادة في استخدام الأسطول من 80 ٪ إلى 85 ٪ ، على Ackman غير المألوف.
عزز أكمان أيضًا فكرة إدارة هيرتز وهو إدارة أسطول من المركبات ذاتية القيادة-في مواقعها العالمية البالغ عددها 11200-بالنسبة لأوبر التي “متحمسة لتبادل الأفكار حول كيفية التوسع في علاقتنا” ، نشرت الرئيس التنفيذي دارا خسروشي على X.
أنا أتساءل عن واقعية أهداف التشغيل في ويست. يرى العديد من الاقتصاديين التعريفات التي تسبب تباطؤًا اقتصاديًا يمكن أن يتسبب في تقليص المستهلكين على السفر – وبالتالي خفض إيرادات هيرتز لكل وحدة. علاوة على ذلك ، مع رفع التعريفة الجمركية سعر قطع غيار السيارات ، يمكن أن أرى نفقات تشغيل المركبات ترتفع بدلاً من السقوط.
هيرتز 272 مليون دولار في دعاوى الديون
يواجه هيرتز تهديدات أخرى – لا سيما حكم قانوني بقيمة 272 مليون دولار من حاملي السندات الذين يزعمون أن الشركة كان يجب أن تدفع لهم الفائدة خلال فترة الفصل 11.
هيرتز يستأنف الحكم على المحكمة العليا. “في حين أن انخفاض جائحة Covid-19 واستئناف السفر العالمي جعل مذيب هيرتز على الرغم من المخاطر العالية لهذا النزاع ، فإن ما يقرب من 272 مليون دولار في القضية هنا يمكن أن يحدث الفرق بين الملاءة والإعسار في كثير من الحالات”. بلومبرج تقرير.
سندات هيرتز المخفضة للغاية
لا يزال حاملي السندات حذرين من سندات هيرتز المبتدئين. ما زالوا يتاجرون “حوالي 50 أو 60 سنتًا بالدولار” ، مجلة ذكرت.
مخزون هيرتز المبالغ فيه
أسهم هيرتز مبالغ فيها في منظر وول ستريت. حدد أربعة من المحللين الذين يغطيون السهم هدفًا سعرًا قدره 2.93 دولار-مما يشير إلى أن أسهم شركة تأجير السيارات تبلغ 181 ٪.
ربما يكون البائعون على المكشوف قد ساهموا في هذا التقييم من خلال التدافع لسداد الأسهم التي اقترضوها عن طريق شراء الأسهم في سوق صاعد بعد إعلان Ackman عن حصته البالغة 19.8 ٪.
أنا أتفق مع أفكار أكمان الختامية. “الاستثمار محفوف بالمخاطر” ، كتب على X.
