في السنوات الأخيرة ، تم تجاهل أسهم التكنولوجيا الصينية إلى حد كبير من قبل السوق على الرغم من الطفرة في الذكاء الاصطناعي التوليدي. ومع ذلك ، فقد استعاد هذا القطاع الانتباه بعد ظهور نموذج Deepseek AI الصيني ، والذي يقدم بالقرب من الأداء على مستوى Chatgpt في جزء صغير من قوة التكلفة والحوسبة ، مما يؤكد على إمكانات AI القوية للشركات الصينية. اكتسبت أسماء التكنولوجيا الصينية الكبرى زخماً خلال الأسابيع القليلة الماضية. على سبيل المثال ، زاد سهم Alibaba ما يقرب من 52 ٪ منذ أوائل يناير ، في حين ارتفع Tencent Stock بأكثر من 25 ٪ خلال نفس الفترة. سهم بايدو (NASDAQ: BIDU) تخلفت عن هؤلاء أقرانهم ، حيث تسلق حوالي 6 ٪ فقط خلال نفس الفترة. ومع ذلك ، يمكن أن ترى Baidu المزيد من المكاسب بفضل تقدمها في الذكاء الاصطناعى-بما في ذلك Ernie Bot وتكنولوجيا القيادة الذاتية-وبكونها واحدة من الشركات القليلة المتداولة في القطاع الصيني.
لماذا كان مخزون بايدو يكافح؟
انخفض سهم Baidu بأكثر من 70 ٪ من ذروته 2021 ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انتعاش الاقتصاد الأضعف في الصين بعد Covid-19. خفض انكماش العقارات أسعار المنازل ، مما يقلل من ثروة الأسرة وثقة المستهلك ، في حين أن بطالة الشباب لا تزال مرتفعة. كأكبر محرك بحث في الصين ، تستمد Baidu أكثر من نصف إيراداتها من الإعلانات الرقمية. مع تقليل الشركات الصغيرة لميزانيات الإعلانات ، تباطأت المبيعات على منصات البحث في Baidu ، لا سيما في القطاعات الرئيسية مثل التجارة الإلكترونية والعقارات والسفر. في الربع الرابع من عام 2024 ، بلغت إيرادات التسويق عبر الإنترنت لـ Baidu 17.9 مليار يوان (حوالي 2.5 مليار دولار) ، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 7 ٪ على أساس سنوي. تتوقع الشركة أن تتحول إيرادات إعلانات البحث إلى إيجابية فقط في النصف الثاني من عام 2025 ، مما يشير إلى أن هذه الرياح المعاكسة قد تستمر خلال النصف الأول من هذا العام ، مما يؤثر على نمو الإيرادات بشكل عام.
Baidu's AI & Cloud Business
شهدت قسم السحابة من AI من BAIDU زيادة في إيرادات الربع الرابع إلى 26 ٪ على أساس سنوي ، مما ساعد على تخفيف نقاط الضعف في أعمالها الإعلانية الأساسية عبر الإنترنت. قامت Baidu باستثمارات كبيرة في قدرات الذكاء الاصطناعى ، بما في ذلك تقنيات الخاضعين للمرور السريع وخدمات الذكاء الاصطناعي. ذكرت الشركة أن نموذج Ernie AI يتلقى الآن 1.65 مليار من مكالمات واجهة برمجة التطبيقات اليومية ، مع زيادة الاستخدام الخارجي بنسبة 178 ٪ ربع الربع. بالإضافة إلى ذلك ، وصلت ميزات AI من Baidu Wenku إلى 94 مليون MAUS (مستخدمين نشطين شهريين) ، مما يمثل زيادة بنسبة 216 ٪ على أساس سنوي. تفكر Baidu أيضًا في الحصول على نماذج منظمة العفو الدولية مفتوحة المصدر لتعزيز اعتماد أوسع. نظرًا لأن المستخدمين يدمجون المزيد من أدوات Baidu في تطبيقاتهم ، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة استخدام الخدمات السحابية للشركة للمهام المتعلقة بالنيابة ، وبالتالي تعزيز الإيرادات. ومع ذلك ، قد يكون هناك حالات عدم اليقين فيما يتعلق بتأثير الذكاء الاصطناعى التوليدي على استراتيجية Baidu الشاملة. قد تحتاج BAIDU إلى تطوير استراتيجيات تسييل فعالة ، خاصةً لأنها تدمج المزيد من الذكاء الاصطناعي في منتج البحث الأساسي الخاص بها ، نظرًا لأن التكنولوجيا الحالية توفر إمكانات إعلانية محدودة. علاوة على ذلك ، يمكن أن تكثف المنافسة في مساحة البحث ، حيث يقوم عمالقة التكنولوجيا الصينية مثل Alibaba و Tencent بتطوير نماذج لغاتها الكبيرة ، مما قد يتحدى وضع Baidu في السوق.
والجدير بالذكر أن أسهم BIDU قد ضعفت باستمرار في السوق الأوسع خلال السنوات الأربع الماضية. كانت العائدات للسهم -31 ٪ في 2021 ، -23 ٪ في 2022 ، 4 ٪ في 2023 ، و -29 ٪ في عام 2024. محفظة Trefis عالية الجودة ، والتي تتكون من 30 مخزونًا ، أقل تقلبًا. علاوة على ذلك ، لديها تفوقت بشكل مريح على S&P 500 خلال فترة الأربع سنوات الماضية. لماذا هذا؟ بشكل عام ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس ؛ لقد عانوا من ركوب أقل اضطرابًا ، كما يتضح من مقاييس أداء محفظة HQ. في ضوء الظروف الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية ، بما في ذلك التخفيضات في الأسعار والصراعات الجيوسياسية المتعددة ، يمكن أن يواجه Bidu تكرارًا لضعفه في الماضي في 2021 و 2022 و 2023 و 2024 ، و ضعف الأداء S&P على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أو قد يتعافى؟
يبدو أن الحكومة الصينية الآن أكثر تفانيًا لتنفيذ تدابير التحفيز الاقتصادي لتحفيز النمو ، مما يشير إلى التحرك نحو السياسة النقدية الأكثر مرونة والإنفاق المالي الأكثر نشاطًا في الأشهر الأخيرة. وفي الوقت نفسه ، بسعر حوالي 87 دولار للسهم ، يبدو أن بايدو كانت ذات قيمة كبيرة. يتم تداول السهم بأقل من 9x إجماعًا 2025 ، وهو أقل بكثير من ما يقرب من 40x المتعددة التي وصلت إليها خلال جائحة Covid-19. علاوة على ذلك ، يبلغ صافي صافي النقد الصافي حوالي 11 مليار دولار ، أي ما يقرب من ثلث القيمة السوقية الحالية. باستثناء الموقف النقدي ، يتداول أسهم Baidu في حوالي 6x من الأرباح إلى الأمام ، وهو أمر معقول للغاية. نحن نقدر أسهم BAIDU بحوالي 94 دولارًا للسهم الواحد ، أعلى قليلاً من سعر السوق الحالي. لمزيد من التفاصيل حول اتجاهات إيرادات الشركة وكيف يقارن تقييمها بالأقران ، راجع تحليلنا لـ إيرادات بايدو و تقييم بايدو.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
