بعد انخفاض بنسبة 33% حتى الآن هذا العام، بالسعر الحالي الذي يبلغ حوالي 342 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، نعتقد أن شركة Lululemon (NASDAQ: LULU)، وهي شركة تصمم وتبيع الملابس الرياضية وغير الرسمية، يمكنها الارتداد مرة أخرى على المدى الطويل ولكن على المدى القصير. التوقعات لديها إمكانات صعودية محدودة. بالمقارنة، نظير LULU أسهم نايكي (NYSE: NKE) انخفض بنسبة 27٪ منذ بداية هذا العام. بعد السنة المالية 2023 الرائعة، واجه سهم Lululemon رياحًا معاكسة كبيرة في عام 2024، مدفوعة برحيل كبير مسؤولي المنتجات والتغيرات في سلوك المستهلك. تم إعاقة نمو Lululemon بسبب أخطائها، بما في ذلك الفشل في إطلاق منتج رفيع المستوى في وقت سابق من عام 2024 والفشل في تلبية طلب العملاء على ألوان وأحجام معينة. وبينما تستمر شركة Lululemon في النمو، فقد تباطأت وتيرتها مقارنة بالعام الماضي، وتواجه العلامة التجارية منافسة شديدة في السوق. تواجه الشركة منافسة متزايدة من العلامات التجارية الراسخة مثل Nike وAthleta، والوافدين الجدد Vuori وAlo Yoga. على الرغم من التحديات الأخيرة، حققت Lululemon أداءً قويًا في الربع الثالث، متجاوزة التقديرات النهائية والنهائية.
حققت Lululemon ربحًا قدره 2.87 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في الربع الثالث، ارتفاعًا من 1.96 دولارًا أمريكيًا في نفس الربع من العام الماضي و18 سنتًا فوق التوقعات. وجاءت الزيادة في الأرباح نتيجة لزيادة الإيرادات بنسبة 9% لتصل إلى 2.4 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن التقديرات. خلال الربع الثالث، نما هامش الربح الإجمالي أكثر من المتوقع، حيث ارتفع بمقدار 150 نقطة أساس إلى 58.5٪، وهو أيضًا متقدم على 57.5٪ التي توقعها المحللون. ارتفعت مبيعاتها القابلة للمقارنة على مستوى الشركة بنسبة 4٪ خلال هذا الربع، متجاوزة تقديرات السوق بنمو قدره 3.2٪. وبالتالي، ارتفع سهم شركة الملابس بنسبة 9.2% (بعد ساعات العمل) في 5 ديسمبر 2024، مقارنة بانخفاض بنسبة 0.2% في مؤشر S&P 500.
نتوقع أن تبلغ إيرادات Lululemon 10.4 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2024، بزيادة 9٪ على أساس سنوي. وبالنظر إلى النتيجة النهائية، نتوقع الآن أن تصل ربحية السهم إلى 14.12 دولارًا. نظرًا للتغيرات التي طرأت على إيراداتنا وتوقعات ربحية السهم، فقد قمنا بمراجعة تقييم Lululemon الخاص بنا إلى 321 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بناءً على ربحية السهم المتوقعة البالغة 14.12 دولارًا أمريكيًا ومضاعف ربحية السهم 22.7 مرة للسنة المالية 2024 – أقل بنسبة 6٪ تقريبًا من سعر السوق الحالي. .
كان الانخفاض في أسهم LULU على مدى فترة الثلاث سنوات الماضية بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد السهم 12٪ في عام 2021، -18٪ في عام 2022، و60٪ في عام 2021. 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة.
لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه LULU وضعًا مشابهًا كما فعلت في عام 2021 و أداء أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
في الربع الثالث، نمت مبيعات Lululemon بنسبة 2% على أساس سنوي في الأمريكتين وارتفعت المبيعات الدولية بنسبة 33% على أساس سنوي بفضل قوتها في الصين. كانت مبيعات شركات الشركة مدفوعة بنمو بنسبة 25% في مبيعات الشركات الدولية، قابله جزئيًا انخفاض بنسبة 2% في مبيعات الشركات الأمريكية. ومع ذلك، تظل الأمريكتان أكبر سوق لشركة Lululemon، ولا يزال السوق الدولي يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي إيراداتها. نما هامش التشغيل لـ LULU بمقدار 520 نقطة أساس إلى 20.5٪.
بالنسبة لربع التسوق المهم للغاية في العطلات، تتوقع Lululemon أن تتراوح الإيرادات بين 3.48 مليار دولار و3.51 مليار دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 8٪ إلى 10٪ عن العام السابق. وتتوقع أيضًا أن تتراوح ربحية السهم بين 5.56 دولارًا و 5.64 دولارًا في الربع الرابع. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، تتوقع Lululemon أن تتراوح إيرادات العام المالي 2024 بين 10.45 مليار دولار و10.49 مليار دولار، مقارنة بالتوجيه السابق الذي يتراوح بين 10.38 مليار دولار و10.48 مليار دولار. وتتوقع أن تتراوح ربحية السهم بين 14.08 دولارًا و 14.16 دولارًا للعام بأكمله.
ارتفعت نسبة السعر إلى الربحية لشركة Lululemon من حوالي 42 مرة في نهاية السنة المالية 2021 إلى 47 مرة في نهاية السنة المالية 2022. وبينما انخفضت النسبة إلى حوالي 40 مرة في نهاية السنة المالية 2023، فإن مستويات الشركة الحالية البالغة 27 مرة، تظل أقل بنسبة 33٪ من مستويات السنة المالية 2023. ومع ذلك، يتم تداول سهم LULU بسعر مخفض – مقارنة بالمتوسطات التاريخية. إن الهوامش التشغيلية لشركة LULU التي تبلغ حوالي 20% لا مثيل لها من قبل منافسيها، بما في ذلك Nike وOn Holding. بالكاد تمكنت شركة Lululemon من خدش سطح فئة الرجال، الأمر الذي كان بمثابة دفعة كبيرة للمبيعات. الأعمال التجارية الدولية (التي تمثل 21٪ فقط من أعمالها) هي أيضًا غير مخترقة ولديها مسار طويل بشكل خاص للنمو.
من المفيد أن نرى كيف يتراكم أقرانه. تحقق من كيف أقران Lululemon أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
