شركة جنرال إلكتريك للطيران والفضاء شهدت أسهم شركة جنرال إلكتريك (NYSE: GE) ارتفاعًا بنحو 65% هذا العام، متفوقة على المؤشرات الأوسع نطاقًا، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 18%. يتم تداول السهم الآن عند 40x أرباح متوقعة لعام 2024 تبلغ 4.13 دولار للسهم. هل هذا يجعل السهم باهظ الثمن؟ لا نعتقد ذلك، مع الأخذ في الاعتبار أن إيرادات GE Aerospace يمكن أن تنمو بأكثر من 20٪ من 35 مليار دولار في عام 2023 (إيرادات شكلية) إلى حوالي 42 مليار دولار بحلول عام 2026، في حين من المتوقع أن يكون نمو الأرباح أكثر من 2x لنفس الفترة، مما يولد عوائد قوية للمساهمين. وإليك كيف يمكن تحقيق ذلك.
شهدت شركة جنرال إلكتريك أداءً ممتازًا مؤخرًا، نظرًا للطلب المرتفع على أعمالها في مجال خدمات ما بعد البيع لصيانة محركات الطائرات. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، وهو ما يبشر بالخير لشركة جنرال إلكتريك للطيران. كما كان تدفق الطلبات للشركة يسير على نحو جيد، حيث بلغ إجمالي الطلبات 11.2 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2024، بزيادة 18% على أساس سنوي. وعلاوة على ذلك، شهدت الشركة توسع هامش الربح المعدل بمقدار 560 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 23.1% في الربع الثاني، مقابل 17.5% في الفترة المقابلة من العام الماضي. وحتى في الربع الأول، شهدت الشركة توسع هامش الربح المعدل بمقدار 300 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 10.5%، مقابل 7.5% في الفترة المقابلة من العام الماضي. وقد عزز هذا التوسع في الهامش نمو سعر سهمها.
خضعت شركة جنرال إلكتريك لإعادة هيكلة كبيرة. فقد قامت بتقسيم أعمالها في مجال الرعاية الصحية العام الماضي وفصلت أعمالها في مجال الطاقة المتجددة والطاقة في وقت سابق من هذا العام. وتركز شركة جنرال إلكتريك للطيران الآن على الطيران التجاري والعسكري والطيران العام عالي النمو. وتتوقع أن تتراوح أرباحها المعدلة لعام 2024 في نطاق 3.95 دولار و4.20 دولار، مقارنة بـ 2.95 دولار التي أعلنت عنها في عام 2023. ومن المرجح أن تشهد الشركة نموًا قويًا في الأرباح خلال الفترة 2023-2026، نظرًا للطلب المرتفع على الطيران التجاري وما بعد البيع. وعلاوة على ذلك، تتخذ الشركة أيضًا مبادرات لتعزيز عوائد المساهمين، بما في ذلك توزيعات الأرباح المنتظمة وإعادة شراء الأسهم. أعادت الشركة شراء 11.7 مليون سهم ودفعت أرباحًا قدرها 0.28 دولار للسهم في الربع الثاني من عام 2024.
بالنظر إلى توقعاتنا، فمن المحتمل أن تبلغ أرباح السهم المعدلة 7.20 دولار بحلول عام 2027، مقارنة بـ 2.95 دولار التي أعلنت عنها في عام 2023. والآن، إذا نمت أرباح شركة GE Aerospace إلى 7.20 دولار، فسوف ينكمش مضاعف السعر إلى الربحية المستقبلية إلى 1.25 دولار. 24x في عام 2026 من مستواه الحالي 40x، على افتراض أن سعر السهم سيبقى كما هو، أليس كذلك؟ لكن هذا ما يراهن مستثمرو جنرال إلكتريك على عدم حدوثه! إذا توسعت الأرباح بأكثر من 2x في السنوات القليلة المقبلة، بدلاً من انكماش نسبة السعر إلى الأرباح من حوالي 40x حاليًا (بناءً على الأرباح المتوقعة لعام 2024) إلى حوالي 24x، فإن السيناريو الذي ينخفض فيه مقياس نسبة السعر إلى الأرباح بشكل أكثر تواضعًا، ربما إلى حوالي 35x، يبدو أكثر ترجيحًا. وهذا من شأنه أن يجعل نمو سعر سهم جنرال إلكتريك حوالي 50٪، إلى مستويات تزيد عن 250 دولارًا، على الأرجح على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
شهد سهم جنرال إلكتريك مكاسب مذهلة بلغت 210% من مستويات 55 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 170 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 50% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال هذه الفترة. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم جنرال إلكتريك كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. بلغت عوائد السهم 10% في عام 2021، و-11% في عام 2022، و96% في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء شركة GE كان أقل من أداء مؤشر S&P في عام 2021.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 — في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع الصناعات بما في ذلك PLUG وUBER وCSX، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality (HQ)، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت نموًا بنسبة 10% في عام 2016. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في حين يبدو أن سهم GE قد يشهد مستويات أعلى، فمن المفيد أن نرى كيف أقران شركة جنرال إلكتريك يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
