لاس فيجاس ، NV-في الفترة من 27 إلى 29 مايو ، 2025 ، قام مركز المؤتمرات البندقية باستضافة Bitcoin 2025 ، وهو أكبر مؤتمر Bitcoin حتى الآن ، حيث استقطب 35000 من الحاضرين. ما بدأ كتجمع متخصص لعشاق التشفير قد تحول إلى مرحلة عالمية ، مما يشير إلى صعود Bitcoin الذي لا يمكن إنكاره إلى التيار الرئيسي.
تباهى هذا الحدث بقائمة رائعة من المتحدثين ، بما في ذلك نائب الرئيس JD Vance ، و White Crypto Czar David Sacks ، و Donald Trump Jr. ، و Eric Trump ، و Microstrategy's Michael Saylor ، وزعيم حزب الإصلاح في المملكة المتحدة Nigel Farage ، ومؤسس Ross Ulbricht ، Ross Ulbricht ، مؤخرًا. أكد وجودهم الأهمية السياسية والاقتصادية والثقافية المتزايدة لبيتكوين.
تم كهربة المؤتمر بالإعلانات الرئيسية: شراء GameStop لبيتكوين لخزانة الشركات ، نية باكستان في إنشاء احتياطي استراتيجي لعمدة البيتكوين ، وخطة عمدة مدينة نيويورك إريك آدمز لإطلاق “Bitbonds” المدعومة من Bitcoin Mining. هذه التطورات تعزز انتقال بيتكوين من الأصل المضاربة إلى حجر الزاوية الاستراتيجي للشركات والحكومات والبلديات.
بصفتي مراسلًا فوربس الذي يغطي تقاطع التمويل والتكنولوجيا ، جلست مع ثلاثة شخصيات بارزة في المؤتمر – آرثر هايز ، وغرانت كاردوني ، ودان تابيرو – للغطس أعمق في مسار البيتكوين ودوره المتطور في النظام المالي العالمي. تقدم وجهات نظرهم ، التي تتجذر في ابتكار التشفير ، العقارات ، والاستثمار المؤسسي ، رؤية متعددة الأوجه لحاضر بيتكوين ومستقبلها ، مما يكشف عن سبب جذب انتباه الجميع من مستثمري التجزئة إلى المؤسسات العالمية.
آرثر هايز: السيولة كوقود الصواريخ لهدف بيتكوين بقيمة مليون دولار
آرثر هايز ، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Bitmex ومؤسس Maelstrom ، معروف بمكالماته في السوق الجريئة ، ولم يكن Bitcoin 2025 استثناءً. كرر توقعه الجريء أن البيتكوين يمكن أن يصل إلى مليون دولار بحلول عام 2028 ، مدفوعة بالسيولة العالمية غير المثيرة.
“طباعة المال مستمرة” ، أخبرني هايز ، ورفض فكرة أن أسعار الفائدة الثابتة للاحتياطي الفيدرالي تشير إلى حد تفكيك السياسة النقدية. وأشار إلى التحديات المالية لحكومة الولايات المتحدة ، بما في ذلك تصاعد الديون والجهود المبذولة للحد من العجز التجاري ، الذي يعتقد أنه سيجبر على ضوابط رأس المال ويدفع رأس المال الأجنبي من الأسواق الأمريكية.
لمنع حوادث السوق – والحفاظ على إيرادات ضريبة الأرباح الرأسمالية – تتوقع من الحكومة ضخ السيولة من خلال وسائل غير تقليدية. وقال: “ستقوم فاني وفريدي بزيادة ميزانيهما العمومي مرة أخرى” ، قائلاً إنه يمكنهما إضافة 5 تريليونات دولار من السيولة.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن الإعفاءات لنسب الرفع الإضافي المصرفي ستسمح للبنوك بشراء سندات الخزانة الأمريكية مع “رافعة لا حصر لها” ، لتحل محل تدفقات رأس المال الأجنبية. كما سلط الضوء على التغييرات الضريبية المحتملة على الملكية الأجنبية للأصول الأمريكية ، مما قد يؤدي إلى زيادة السيولة إلى الأسواق المحلية.
تتوقف أطروحة هايز على السيولة باعتبارها المحرك الرئيسي لأصول المخاطر مثل البيتكوين. وحذر من أن المقاييس التبسيطية مثل M2 Money Supply لا تجسد الطرق الدقيقة التي تخلقها الحكومات.
وأوضح أن “السلطات تتغير لأن الناس يحصلون على الورك للتضخم” ، مشيرًا إلى أن السياسيين والبنوك المركزية يتجنبون التخفيف الكمي العلني لتفادي رد الفعل العام. بدلاً من ذلك ، سيستخدمون قسم الخزانة والنظام المصرفي لتوجيه التدفقات النقدية إلى أسواق.
عندما ضغطت عليه ما إذا كان الأمر بسيطًا حقًا ، أقر هايز التعقيد: “إنه أكثر دقة لأننا لا نعرف كيف سيتم إنشاؤه”. يرى مسار أسعار البيتكوين مرتبطًا بتوقعات السوق للسيولة المستقبلية ، ورفض عقود الدورة الصلبة لمدة أربع سنوات.
وقال: “الدورة هي ما هي الدورة” ، متوقعًا سوقًا دبًا بعد عام 2012 ، حيث أن الأسواق “تعطل” حتماً بسبب التحولات النفسية ، على الرغم من أنه يعتقد أن المصالح المؤسسية قد تخفف من ديناميات الدورة التقليدية.
بالتفكير في وقته في Bitmex ، الذي شارك في تأسيسه في عام 2014 ، شارك Hayes كيف أدت ملاحظات العملاء إلى إنشاء المبادلة الدائمة ، وهو الابتكار المالي الذي أصبح منتج Crypto الأكثر تداولًا.
وقال: “لقد أجبنا على كل تذكرة دعم” ، موضحًا كيف أن ارتباك التجار حول عقود العقود الآجلة ألهم منتجًا تحاكي التداول الهامش دون انتهاء الصلاحية. الوجبات الرئيسية له؟ “ركز على العملاء. امنحهم منتجًا يريدونه ، وليس ما يعتقد VCs أن السوق يريده.”
اليوم ، إنه متفائل على المنصات اللامركزية مثل التشعبي السائل ، الذي يعتبره خليفة روحيًا لأخلاقيات عميل Bitmex ، مما يمتدح الرمز المميز وملاءمة السوق. “لقد أطلقوا في وقت ممتع عندما سئم الناس من رموز VDV عالية ، وذات تعويم VC” ، وأشار إلى أنه يمتلك بعض الرموز المزيفة السائلة.
تقوم Hayes أيضًا بإطلاق صندوق شراء في Maelstrom للحصول على شركات تشفير إيجابية للتدفق النقدي ، وخاصة في Defi ، لإعادة الهيكلة والقوائم العامة. على عملة البيتكوين كأصل لوزارة الخزانة ، فهو لا يندمج ، ويؤكد على تحمل المخاطر: “إذا كنت خائفًا من فقدان المال ، فاحرص عليه في التخزين البارد. إذا كنت تريد العائد ، فقم بتقييم الخيارات”.
بالنسبة إلى Hayes ، فإن مسار Bitcoin إلى مليون دولار أقل عن الإيديولوجية والمزيد حول الاستفادة من حتمية الاقتصاد الكلي.
جرانت كاردوني: الزواج من البيتكوين والعقارات لمحفظة متوازنة
جلب جرانت كاردوني ، قطب العقارات ، المؤلف ، والمعلم ، منظور براغماتية وذات رؤية لبيتكوين 2025. بدأت رحلته في عملة البيتكوين في عام 2013 عندما قبل 100 BTC – 50000 دولار في ذلك الوقت – كدفع لحفلة التحدث.
واعترف: “كنت جاهلًا بيتكوين” ، مشيرًا إلى أنه قام بتخزين العملات المعدنية ونسيها إلى حد كبير. اليوم ، تبلغ قيمة هذه المخبأ أكثر من 10 ملايين دولار ، وهي شهادة على قوة الاحتجاز.
لم تكن لحظة “تعال إلى يسوع” من كاردوني أيديولوجيًا ولكنها تجريبية: امتلاك بيتكوين أثار فضوله. نصيحته للوافدين الجدد على متن الطائرة بسيطة ولكنها فعالة: “اشتريها قليلاً من البيتكوين ، ومنحهم تقريراً كل بضعة أسابيع ، وسوف يهتمون”. إنه يعتقد أن الجلد في اللعبة هو أفضل طريقة لجذب الناس إلى أسفل حفرة أرنب Bitcoin ، بدلاً من الوعظ بالأوراق البيضاء أو معيار Bitcoin.
تشكل إمبراطورية كاردوني العقارية ، التي تولد 14000 وحدة تدفق نقدي كبير ، مقاربه في البيتكوين. شارك في الأسف المؤثر: لو قام بتحويل تدفقاته النقدية العقارية إلى Bitcoin منذ سنوات ، فإنها ستكون بقيمة 3.2 مليار دولار اليوم. قاده هذا الإدراك إلى إنشاء أموال تمزج العقارات المؤسسية ذات الجودة مع Bitcoin Holdings.
“نشتري الأصول بنسبة 15-20 ٪ أقل من تكلفة الاستبدال ونكدس الفرق في البيتكوين” ، أوضح. على سبيل المثال ، يترك عقار بقيمة 100 مليون دولار تم شراؤه بمبلغ 85 مليون دولار 15 مليون دولار لبيتكوين. بحلول السنة الرابعة ، يهدف Cardone إلى تقسيم ما بين 50 إلى 50 ، حيث يستفيد من استقرار العقارات وتقلب Bitcoin لتحقيق “التكافؤ” ، حيث لا يكلف جزء البيتكوين شيئًا فعليًا.
وقال “نتوقع أن نملك بقيمة 200 مليون دولار من البيتكوين في أربع سنوات لم ندفع أي شيء مقابله” ، مشيرًا إلى أن التدفق النقدي للعقارات والضرائب تكمل سيولة البيتكوين ونموها. استحوذت أمواله ، التي تدير 1.6 مليار دولار من جمهوره ، على 350 مليون دولار من العقارات هذا العام ، مقترنة بـ 500 BTC ، مع خطط لتوسيع نطاقها إلى مليار دولار من العقارات و 2000 BTC بحلول نهاية العام.
حذر Cardone من الإفراط في عمل البيتكوين ، محذراً من أن مؤسسات مثل Blackstone يمكن أن تستغل المستثمرين المفرطين من خلال مكالمات الهامش. “إن أكبر سرقة بيتكوين ستكون عندما يكون الناس أكثر من ذلك” ، كما تنبأ ، وحث المستثمرين على تجنب مصائد الديون قصيرة الأجل.
إنه مفتون أيضًا بالقروض المدعومة من Bitcoin للعقارات ، متخيلًا نموذجًا “فاني بت” يجمع بين القروض العقارية طويلة الأجل وسيولة Bitcoin وعلاقة العقارات من أجل “زواج مثالي من الأصول. وحذر من الميل التاريخي للبنوك إلى “الإفراط في مبلغك ، ودفنك في الأصول ، وسرقةه” ، مشيرًا إلى أنماط منذ قرون.
بالنسبة للمستثمرين العقاريين الذين يشككون في إمكانية عدم إمكانية Bitcoin ، فإن رسالة Cardone واضحة: لا تتخلى عن ما تعرفه ، ولكن دمج Bitcoin بشكل استراتيجي. وقال “إنه يتعلق بتحجيم المواقف” ، وهو يدافع عن محفظة شاملة تشمل العقارات والأسهم والذهب وبيتكوين مصممة خصيصًا للتسامح مع المخاطر.
ورفض أيضًا فكرة التخلي عن العقارات عن Bitcoin ، حيث سرد محادثة حيث اقترح شخص ما بيع محفظة العقارات التي تبلغ قيمتها 5 مليارات دولار. “بدلاً من القول ، الجمع بينهم” ، قال ، مؤكدًا التآزر على التنافس.
دان تابيرو: بيتكوين كأصل ماكرو يعمل على تشغيل نظام بيئي أوسع
قدم دان تابيرو ، مؤسس 10T Holdings و 1RoundTable Partners ، منظورًا مؤسسيًا ، حيث كان ينظر إلى Bitcoin كأصل ماكرو أقرب إلى الذهب. قام Tapiero ، أحد عشاق الذهب الذي أطلق GBI Gold Bullion International في عام 2009 ، بإدخال Crypto في عام 2012 من خلال دمج GBI مع BitReserve (الآن الأداء) ، مما يتيح تداول الذهب الذهب السلس.
حدد Tapiero صيف عام 2023 كنقطة تحول ، عندما عكس لاري فينك من Blackrock شكوكه واحتضن البيتكوين ، وبلغت ذروتها في إطلاق ETF في يناير 2024 – وهو الأكثر نجاحًا في التاريخ.
“كانت تلك هي اللحظة المحورية” ، أخبرني تابيرو ، مشيرًا إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة أعطت بيتكوين شرعية ، وتبديد الأساطير حول علاقاتها مع أنشطة غير المشروعة. وأضاف أن المستثمرين الأجانب قد فسروا صناديق الاستثمار المتداولة على أنها ختم الموافقة “المدعوم من الحكومة” ، حيث يعتقد البعض أنه تم تقنينها بالكامل في الولايات المتحدة ، مما يعزز الثقة العالمية.
أموال Tapiero ، التي تدير 1.5 مليار دولار ، تستثمر في شركات التشفير في مرحلة النمو مثل Etoro و Deribit و Circle ، والتي أجرت مؤخرًا الاكتتاب العام. وقال “لا تحتاج إلى دفع لي 2 و 20 لشراء عملة البيتكوين” ، شجع المستثمرين على شرائها مباشرة في حين أن أمواله تستهدف الشركات التي تتراوح بين 40 و 50 مليون دولار ، مثل البورصات والوصياء ، على انخفاض التعرض للتقلب للنظام الإيكولوجي للتشفير.
تضم محفظته 23 شركة ، مع تمثيل مجلس الإدارة في 11 ، بما في ذلك الاكتتابات الاكتتابات الحديثة مثل Etoro و Coinbase الاستحواذ على Deribit. بالنظر إلى المستقبل ، فإن Tapiero متحمس لبروتوكولات الأصول في العالم الحقيقي (RWA) وبروتوكولات Defi مثل AAVE ، مما يولد إيرادات كبيرة. يهدف صندوقه الخامس ، 50T ، إلى الاستثمار في بروتوكولات مرحلة النمو حيث تتراكم الإيرادات على الرموز ، وليس فقط الأسهم.
على Bitcoin Defi ، أقر بإمكانية حلول Layer 2 مثل Stacks و Bitlayer و Babylon لكنه أشار إلى أنه “لا يزال مبكرًا” مع الفائزين حتى الآن لمفرقهم. باعتباره “كحد أقصى Bitcoin في عالم متعدد السلاح” ، يعتقد Tapiero أن إثبات عمل Bitcoin يجعلها “ضمانًا بريًا” للنظام الإيكولوجي للتشفير الأوسع ، مما يكمل برمجة Ethereum وسرعة Solana. وقال “Bitcoin هو أكثر من الذهب الرقمي” ، لكن أمنه الفريد يدعم دوره كأصل أساسي.
تناولت Tapiero أيضًا التبني المؤسسي ، مشيرة إلى أن العديد من المستثمرين التقليديين لا يزالون لا يملكون الذهب بسبب افتقاره إلى العائد ، مما يجعل جاذبية البيتكوين “أصلًا مغامرًا” أكثر شيوعًا من العملة أو البديل الذهبي. وقال: “معظم المؤسسات ترى أنها استثمار مغامر” ، متوقعًا أن التعرض الأولي غالبًا ما يتساقط في الاستكشاف الأوسع للنظام الإيكولوجي للأصول الرقمية. إنه متفائل بشأن نمو الفضاء ، حيث بلغت قيمتها أكثر من 120 شركة تزيد عن 400 مليون دولار و 100 دولار أخرى بين 100 و 400 مليون دولار ، مما يوفر فرصًا كبيرة لاستراتيجيته الاستثمارية في مرحلة النمو.
حقبة جديدة لبيتكوين
كانت Bitcoin 2025 شهادة على تطور الأصول من حلم Cypherpunk إلى قوة جيوسياسية ومالية. يرى هايز أنه يركب موجة من السيولة العالمية ، يتصور كاردوني أنها مكملة للأصول التقليدية ، ويعرضها Tapiero على أنها عنصر أساسي في الكلية التي تغذي نظامًا بيئيًا أوسع.
تعكس رؤيتهم نداء Bitcoin متعدد الأوجه: التحوط ضد فيات ديباس ، ومؤسسة محفظة ، ومؤسسة للمشاركة المؤسسية. مع وجود الحكومات والشركات والبلديات التي تتبنى الآن Bitcoin ، أكد المؤتمر على حقيقة: Bitcoin ليست هنا فقط للبقاء ، إنها تعيد تشكيل مستقبل التمويل.
