استحوذت أسعار الذهب على استراحة – ونحن نحصل على فرصة نادرة للتعطل اثنين متلألئ توزيعات الأرباح تدفع ما يصل إلى 8.3 ٪.
إليك سبب وجود هذا الإعداد على الطاولة: بينما يقلق الركود نكون لا تزال صالحة ، إنها مبالغ فيها. بالإضافة إلى ذلك ، يفتقر Doomsays التفاصيل الحرجة لركل الذهب أعلى. دعنا نقسم كل هذا ، ثم ندخل في دفعات 8.3 ٪ (وتنمية) المعدن القديم على استعداد لتقديمه.
الاقتصاد “غير المتدني”: على قيد الحياة ، حسناً-وصالح للذهب
في الخريف الماضي ، تحدثنا عن اقتصاد “عدم التراجع” في الولايات المتحدة ، حيث يتجول النمو ، لكن التضخم يتجول أيضًا. سريع إلى الأمام إلى اليوم ، وهذا إلى حد كبير كيف لعبت الأمور.
“لكن انتظر” ، يبكي المفكرون من المستوى الأول. “لم يكن الاقتصاد تقلص في الربع الأول؟ “
بالتأكيد ، كان نمو الناتج المحلي الإجمالي بطيئًا في الربع الأول. لكن الأرقام الأساسية كانت أكثر صعودًا من العناوين المقترحة.
جاء الانخفاض بشكل أساسي من زيادة في الواردات قبل التعريفات – ويتم حساب الواردات على أنها أ يجر على الناتج المحلي الإجمالي. انخفض الإنفاق الحكومي أيضًا في ضوء تخفيضات دوج ، في حين أن الإنفاق على المستهلكين صمد.
بمعنى آخر ، لم يكن هذا حقيقي ضعف. لقد كان وميض البيانات. وسنأخذها بسعادة!
ستشير أرباع سلبية متتالية إلى ركود “رسمي” ، لكن الرئيس ترامب ووزير الخزانة سكوت بيسين لا تريد هذه الرسالة القرمزية تتجه نحو منتصف المدة. جاي باول لا يريد أن يفعل شيئًا به أيضًا.
لذلك يمكننا أن نتوقع أن يواصل الحكومة ودردشة الاحتياطي الفيدرالي تفاعلهم (الهادئ) للحفاظ على الأسعار والنمو الموقوف. التضخم – أو فقط الخوف من التضخم، وهذا هو كل ما نحتاجه لتحفيز الذهب – من المحتمل أن يأتي معه ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب.
فريق Bessent و Powell يتعاونان لتحفيز الذهب
لنبدأ بـ “مشروع قانون كبير وجميل” ، والذي لا شيء إن لم يكن محفزًا (على الرغم من أنه يضيف إلى عجز العجز الذي تبلغ تكلفته 2 تريليون دولار ونمو ، يحدق عم سام بايز سام) ، بمجموعة واسعة من التخفيضات الضريبية.
النظر ، على سبيل المثال ، الإلغاء المحتمل للضرائب على النصائح والعمل الإضافي. وفقًا لجنة الطرق والوسائل في مجلس النواب ، قد يضع هذا 1700 دولار في جيوب دافعي الضرائب الفرديين الذين يجمعون أيهما.
هؤلاء الناس ، الذين يميلون نحو الطرف السفلي من مقياس الدخل ، يميلون إلى إنفاق أرباحهم في حقيقي الاقتصاد ، قيادة النمو (وربما التضخم). من ناحية أخرى ، من المرجح أن يضخ دافعو الضرائب الأثرياء أي وفورات ضريبية في الاستثمارات.
أقر مشروع القانون مجلس النواب ، وعلينا أن نرى ما يحدث معه في مجلس الشيوخ. ولكن مع دعم كلا الطرفين على نطاق واسع لقياس الطرف/العمل الإضافي ، من المحتمل أن ينجو.
بعد ذلك ، لدينا جاي باول ، الذي ، على الرغم من حديثه القاسي ، صعد مؤخرًا شراء سندات الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 20 مليار دولار شهريًا إضافيًا!
أخيرًا ، لدينا وزير الخزانة سكوت بيسين ، الذي من المحتمل أن يلتزم بتكتيك يستخدمه وزير الخزانة السابق جانيت يلين: يميل أكثر على المدى القصير سندات الخزانة لتمويل احتياجات الحكومة ، وبالتالي تقليل الإصدار-وزيادة الطلب-لخزانة طويلة الأجل.
وبدون هذا التحول نحو الاقتراض الأقصر على المدة ، سيكون عائد الخزانة لمدة 10 سنوات أعلى من 30 إلى 50 نقطة أساس ، وفقًا لما ذكره ورقة الاقتصادية نورييل روبيني الخبير الاقتصادي 2024. وبعبارة أخرى ، فإن العائد لمدة 10 سنوات سيتصدر 5 ٪ اليوم. وستكون تكلفة الاقتراض للأعمال (معدلات الإقراض) والأفراد (معدلات الرهن العقاري) أعلى بشكل ملحوظ معها.
خلاصة القول؟ من المحتمل أن تحافظ هذه التدابير (والمزيد) و النمو الاقتصادي البطيء. هذا يجعل تراجع اليوم في الذهب يستحق الشراء. فيما يلي طريقتان للقيام بذلك ، إما للدخل المرتفع الآن أو نمو الأرباح (ومكاسب الأسعار) لاحقًا. أو كليهما!
لعب الذهب رقم 1: صندوق مدفوع بنسبة 8.3 ٪ مع خصم “ركلة”
لقد انتقدت Gamco Global Gold ، الموارد الطبيعية و Trust (GGN) في الماضي ، لأن خصمه على صافي قيمة الأصول (NAV) لا يبدو أنه ينخفض إلى مستوى يمسك اهتمامنا.
هذا ، بدوره ، كان جزءًا من السبب وراء قيام GGN بتتبع أسعار الذهب عادةً. لكن قصة الخصم هذه بدأت تتغير (بصفتها CEF ، تتداول GGN بانتظام بمستوى مختلف عن قيمة محفظتها ، أو NAV).
تخفيضات CEF مثل هذه المكاسب في الأسعار بهدوء لأنها تقلب الأقساط. وعلى الرغم من أن خصم GGN بنسبة 2.3 ٪ ليس ضخمًا ، إلا أنه بعيد كل البعد عن الأقساط التي رأيناها في أواخر العام الماضي. هذا يشير إلى أن هذه التجارة أقل ازدحامًا الآن ، حتى مع تحسن توقعات الذهب.
علاوة على ذلك ، فإن تخفيض 2.3 ٪ موجود في مكانه قبل عام. إليكم كيف فعل المشترين في ذلك الوقت ، حيث أطلق هذا الخصم 4 ٪ غالي خلال الأشهر الخمسة التالية (لاحظ أن حوالي ثلث هذا الربح جاء في شكل أرباح الأسهم):
يمكن أن تكون قسطًا آخر في المقدمة ، مما أثارها تلك التحركات من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وإدارة ترامب التي تحدثنا عنها للتو.
الآن هناك يكون شيء نحتاج أن نضعه في الاعتبار مع GGN: إنها ليست مسرحية ذهبية “خالصة”. كما يوحي “الموارد الطبيعية” في الاسم ، فإن حوالي 60 ٪ من المحفظة موجودة في أسهم التعدين-بما في ذلك بعض الأسماء غير الذهب مثل فريبورت مكموران (FCX)، والذي يركز بشكل أساسي على النحاس.
ثلث آخر أو نحو ذلك في مخزونات الطاقة ، مع شركة إكسون موبيل (XOM) أعلى القابضة في الصندوق. قد يكون ذلك على ما يرام إذا كنت متفائلًا على النفط. ولكن مع وجود جزء آخر من استراتيجية Bessent الاقتصادية ، حرفيًا تمامًا ، “الحفر ، الطفل ، الحفر” ، نعتقد أن أسهم شركات تعدين الذهب تقدم “آفاق” الآن ، خاصة إذا كنت أقل تركيزًا على الدخل الحالي.
الذي يقودني إلى …
لعب الذهب رقم 2: وسيلة للربح من الطاقة الرخيصة ، والذهب المرتفع
تخيل لثانية واحدة أنت exec في مناجم الذهب مثل Newmont Corp. (NEM)، أكبر مجموعة. عندما أكتب هذا ، يبلغ سعر خام WTI حوالي 62 دولارًا ، وليس بعيدًا عن أدنى مستوياته في عام 2021. هذا ضخم ، حيث تكون الطاقة تكلفة إدخال رئيسية لأي عامل منجم.
في الوقت نفسه ، يبلغ سعر بيع الناتج الرئيسي ، الذهب ، حوالي 3300 دولار. لا يزال هذا بالقرب من الارتفاعات التاريخية ، حتى مع التراجع المتواضع الذي رأيناه.
أعتقد أنك توافق على أن هذا أ جداً إعداد جيد لعام الذهب – ربما جيد كما يحصل! لا عجب أن إيرادات نيومونت ارتفعت بنسبة 25 ٪ على أساس سنوي في الربع الأول ، في حين ارتفعت ربحية السهم إلى 1.68 دولار من 0.14 دولار في العام السابق. أربعة عشر سنتا!
ومع ذلك-كما أكتب هذا ، أسهم التجارة بأرباح إلى الأمام 12 مرة فقط ، أي أقل بكثير من متوسط الخمس سنوات البالغ 19.3.
NEM يعطي 1.9 ٪ الآن ويدفع قاعدة زائد توزيع أرباح متغير يتقلب مع أسعار الذهب. لكن توزيعات الأرباح تتسع في 27 ٪ فقط من التدفق النقدي الخالي من NEM ، لذلك فهو آمن ومرهب للارتفاع إذا استمر الذهب في التسلق.
الكلمة الأخيرة: GGN للدخل ، NEM لتحقيق المكاسب (ونمو الدفع)
إليكم المكان الذي يتركنا فيه عمال مناجم الذهب مثل NEM: من المحتمل أن يرتفع الذهب ، ومن المحتمل أن تظل أسعار الطاقة منخفضة – بفضل Bessent و Powell.
هذا يجعل NEM يستحق نظرة ، خاصة إذا كنت بخير مع القليل من الحركة في الأرباح. يساعد الذهب الأعلى أيضًا على تعزيز دفعات GGN بنسبة 8.3 ٪ ، حتى مع استمرار انخفاض أسعار الطاقة. يأتي هذا الدفع شهريًا وحمل ثابتًا منذ منتصف عام 2010.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
