بالنسبة للمستثمرين الذين اعتقدوا أن تهديدات الرئيس ترامب التعريفية كانت مجرد أداة تفاوض ، ما الذي يجب أن يحدث أكثر قبل أن يدركوا أنه جاد ومستعدون للمخاطرة بالضعف العالمي للوصول إلى القضايا التجارية؟
تابع ترامب الآن تهديده بفرض واجبات بنسبة 25 ٪ على الواردات من كندا والمكسيك ، على الرغم من أن كلا البلدين اتخذوا خطوات للتعامل مع الهجرة غير الشرعية وتدفق الفنتانيل إلى الولايات المتحدة ، كما رفع واجبات على البضائع الصينية بنسبة 20 ٪ بعد تربيتهما بنسبة 25 ٪ في فترة ولايته الأولى. تعد الدول الثلاث أكبر شركاء تجاريين في الولايات المتحدة ، حيث تمثل أكثر من 40 ٪ من التجارة الأمريكية.
وفي الوقت نفسه ، بدأت إدارة ترامب في مراجعة شاملة للواجبات المفروضة على الصادرات الأمريكية التي تعود بحلول 1 أبريل. والهدف من ذلك هو صياغة سياسة “التجارة المتبادلة” ، حيث ستضع الولايات المتحدة واجبات على البضائع الأجنبية التي تطابق الرسوم المفروضة على البضائع الأمريكية. إذا تم تنفيذها ، فقد يضرب الاقتراح البلدان النامية مثل فيتنام والهند أصعب ، لأن لديهم معدلات تعريفة أعلى من الدول الصناعية.
ومع ذلك ، يتم ذكر مجموعة واسعة من الاعتبارات في المراجعة لتحديد ما إذا كانت البلدان قد تابعت الممارسات التجارية غير العادلة. هذا يجعل من الصعب تقييم مدى انتشار الواجبات.
صرح الرئيس ترامب ، على سبيل المثال ، أن الإدارة تخطط لتعزيز التعريفة الجمركية على البضائع التي قام بها الاتحاد الأوروبي بنسبة 25 ٪ ، على الرغم من أن معدلات التعريفة الجمركية في الاتحاد الأوروبي قريبة من المسؤولين في الولايات المتحدة في البيت الأبيض ، بالإضافة إلى أن معدلات التعريفة الجمركية ستعتمد على الضرائب مثل الضرائب على الأعمال التجارية.
أخيرًا ، أعلن الرئيس ترامب عن تعريفات خاصة بالمنتجات التي ستطبق على المنتجات الزراعية والخشب والصلب والألومنيوم والنحاس والنمط الموصل والمستحضرات الصيدلانية والسيارات.
وسط كل هذا ، من المفهوم أن الشركات والمستهلكين والمستثمرين مرتبكون بشأن العواقب التي ستحصل عليها هذه الإجراءات على الاقتصاد العالمي. فيما يلي الوجبات السريعة.
أولاً ، لم يسبق له مثيل النطاق الشامل وحجم ارتفاع التعريفة المحتملة.
تقدر مؤسسة الضرائب أن مقترحات إدارة ترامب التي هي بلد أو منطقة محددة ستؤثر على حوالي 2.0 تريليون دولار من الواردات الأمريكية ، أو 50 ٪ من المجموع في عام 2024. لا يشمل الحصيلة الموضحة أدناه تأثير التعريفات المترابطة أو التعريفات الخاصة بالمنتج ، والتي لم يتم تحديدها بعد. تشير التقديرات إلى أن الإجراءات المتخذة هذا الأسبوع تزيد من متوسط معدل التعريفة في الولايات المتحدة إلى 10 ٪ ، وهو الأعلى في عصر ما بعد الحرب العالمية الأولى ، وسوف يزداد مع فرض المزيد من التعريفة الجمركية.
ثانياً ، كان النظام الأساسي المستخدم لتنفيذ التعريفة الجمركية على المكسيك وكندا والصين هو قانون قوى الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA) ، الذي يسمح للرئيس بإدارة الواردات خلال حالة طوارئ وطنية. ترامب هو أول رئيس يستخدمه لتبرير التعريفة الجمركية ، ويقتل الإجراء بفعالية اتفاقية الولايات المتحدة- المكسيك والكاندا (USMCA) التي أعلن أنها “أعظم اتفاقية تجارية على الإطلاق”. لم يتم توفير أي مبرر لعرض التعريفة الجمركية على البضائع من الاتحاد الأوروبي.
ثالثًا ، اتخذت كل من كندا والصين إجراءات للانتقام ، وستعلن المكسيك ردها في 9 مارس. أعلنت الصين عن تعريفة 15 ٪ على مختلف المواد الزراعية التي يتم شحنها من الولايات المتحدة ، وقالت وزارة التجارة إنها أضافت 15 شركة أمريكية إلى قائمة مراقبة التصدير ، والتي ستحظر الشركات الصينية من معدات معينة إلى الولايات المتحدة
حذر رئيس الوزراء جوستين ترودو من أن كندا لن تتراجع عن قتال ، وقال إن رسوم 25 ٪ ستُفرض على 155 مليار دولار من البضائع الأمريكية. كما دعا خطوة ترامب “شيء غبي للغاية للقيام به”. ورد ترامب بمركز على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً إنه عندما تضع كندا تعريفة انتقامية ، ستزيد الولايات المتحدة على الفور من التعريفات بمقدار مماثل.
النتيجة النهائية هي زيادة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد العالمي.
الخطر الرئيسي للمكسيك وكندا هو أن اقتصاداتهما يمكن أن تنزلق إلى الركود إذا لم يتم إلغاء التعريفات. الاحتمال هو أن الاقتصادات الأوروبية ستواجه سنة ثالثة من الركود الاقتصادي ، في حين أن الصين ربما ستستمر في تجربة النمو الفرعي.
كان أداء الاقتصاد الأمريكي أقوى الاقتصادات الصناعية في بداية هذا العام. ومع ذلك ، هناك علامات على أن النمو تباطأ خلال الربع الأول ، حيث تحول المستهلكون والشركات إلى توخي الحذر بين جميع التغييرات التي تشرع عليها إدارة ترامب. المخاطر هي أن الاقتصاد يمكن أن يتجه إلى نوبة من الركود حيث تعزز التعريفات أسعار المستهلكين في حين أن وتيرة النمو الاقتصادي. إذا كان الأمر كذلك ، فسيكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية بشكل كبير.
أخيرًا ، من المهم للمستثمرين أن يدركوا أن الوضع الحالي لم يسبق له مثيل خلال فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية.
إحدى القياس هو فترة “الحرب المزيفة”-مصطلح الصحفيين في المملكة المتحدة الذين استخدموا لوصف الستة أشهر التي لم يتم خلالها إجراء أي عمليات أرض بعد الفتح الألماني لبولندا في سبتمبر 1939. وقد أثار ذلك آمالًا كاذبة في أن يتم تجنب القتال.
حتى وقت قريب ، تركت المفاوضات بين الولايات المتحدة وشركائها التجاريين المستثمرين الأمل في أن يتم إبرام الصفقات التجارية ، ولا يزال الكثيرون يعتقدون أن التعريفات ستكون مؤقتة. ومع ذلك ، قد يكون الوضع يخرج عن السيطرة ، وقد تزداد الظروف سوءًا قبل حل الصراع. نأمل أن تأخذ إدارة ترامب جديلة من الطريقة التي تتفاعل بها الأسواق المالية مع تهديد التعريفات.
