Freeport-McMoran (NYSE: FCX) ، أحد أكبر منتجي النحاس في العالم ، تم الإبلاغ عن نتائج Q4 2024 المذهلة. انخفضت الإيرادات بنسبة 3.1 ٪ على أساس سنوي إلى 5.72 مليار دولار ، في حين انخفضت أرباح السهم 42 ٪ إلى 0.19 دولار. بعد الإعلان ، انخفض السهم بحوالي 12 ٪ ولكنه شهد بعض الانتعاش. على الرغم من أن الأداء على المدى القريب قد يتأثر بضغوط التكلفة وتعطيل العرض ، إلا أن توقعات الشركة طويلة الأجل تظل إيجابية بسبب الطلب القوي للنحاس والمبادرات المحتملة لتوفير التكاليف. نحن نقدر القيمة العادلة من أسهم Freeport-McMoran حوالي 46 دولارًا للسهم الواحد ، وهو ما يمثل صعوديًا بنسبة 19 ٪ من المستويات الحالية.
كيف كان أداء FCX في Q4؟
على الرغم من أن اتجاهات الكهربة والإنفاق على البنية التحتية من الذكاء الاصطناعي تدعم الطلب ، إلا أن الصناعات التقليدية مثل البناء السكني وتصنيع السيارات شهدت ضعفًا ، مما أدى إلى انخفاض المبيعات. أنتج منجم Grasberg في إندونيسيا 376 مليون جنيه من النحاس ، وهو أقل من التوقعات بسبب المشكلات التشغيلية ، بما في ذلك مشاكل المصهر المستمرة. بالإضافة إلى ذلك ، أثرت التأخيرات التنظيمية على صادرات النحاس الإندونيسية ، حيث تلقى FCX موافقات متأخرة في الربع الرابع 2024 ، والتي أثرت على أحجام الشحن. ظلت أسعار النحاس قوية نسبيًا ، ولكن العوامل الاقتصادية الكلية مثل الدولار الأمريكي القوي ، والشكوك التجارية ، والنمو الصيني الأبطأ من المتوقع خلقت تحديات. على مدار العام الكامل 2024 ، سجلت FCX 25.5 مليار دولار من الإيرادات ، بزيادة 11 ٪ من 2023 ، في حين ارتفع صافي الدخل بنسبة 2.6 ٪ فقط إلى 1.89 مليار دولار. انخفضت هوامش الأرباح إلى 7.4 ٪ من 8.1 ٪ ، وتأثرت بزيادة التكاليف في أمريكا الشمالية ، حيث بلغت تكاليف النقد الصافية للوحدة 3.04 دولار لكل رطل ، وهي أعلى بكثير من 1.66 دولار في إندونيسيا لكل رطل. لأولئك الذين يبحثون عن ركوب استثمار أكثر سلاسة من الأسهم الفردية ، فكر في محفظة عالية الجودة، الذي تفوق أداء S&P 500 ، حيث حقق أكثر من 91 ٪ عوائد منذ البداية.
ماذا يعني هذا بالنسبة لمخزون FCX؟
كان أداء أسهم FCX على مدار السنوات الأربع الماضية متقلبة مقارنةً بـ S&P 500 ، مع عائدات سنوية قدرها 61 ٪ في عام 2021 ، -7 ٪ في 2022 ، 14 ٪ في عام 2023 ، و -10 ٪ في عام 2024. أظهرت محفظة الجودة ، التي تضم 30 مخزونًا ، تقلبًا أقل في حين تفوقت بشكل مستمر أداء S&P 500.
لماذا هذا؟ تميل أسهم محفظة HQ إلى تقديم عوائد أفضل مع انخفاض المخاطر مقارنة بالمؤشر القياسي ، مما يؤدي إلى رحلة استثمار أكثر ثباتًا. هذا الاتجاه واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. بالنظر إلى مناخ الاقتصاد الكلي غير المؤكد اليوم ، بما في ذلك التخفيضات المحتملة للأسعار والصراعات العالمية المستمرة ، هل يمكن لـ FCX مواجهة سنة أخرى صعبة مشابهة لعام 2023 و 2024 ، أم أن الارتداد القوي في الأفق؟
على الرغم من الصعوبات الأخيرة ، لا يزال FCX متفائلاً بشأن الطلب على النحاس على المدى الطويل ، لا سيما مع استثمارات البنية التحتية العالمية وجهود انتقال الطاقة التي تغذي استهلاكًا أعلى. تتوقع الشركة أن تستأنف المصهر الإندونيسي العمليات بحلول منتصف عام 2015. بالنسبة لعام 2025 ، تصل مبيعات مشاريع FCX إلى 4.0 مليار جنيه من النحاس ، و 1.6 مليون أونصة من الذهب ، و 88 مليون جنيه من الموليبدينوم ، مع تدفقات نقدية تشغيلية تقدر بـ 6.2 مليار دولار. من المتوقع أن ينمو إنتاج النحاس في الولايات المتحدة بنسبة 8 ٪ في عام 2025 ، مع زيادة توقعات إضافية لعام 2026 و 2027. من المتوقع أن يكون إنتاج الذهب لعام 2025 أعلى بنسبة 7 ٪ من التقديرات السابقة بسبب عمليات سحب المخزون ودرجات خام أعلى قليلاً. في حين تأثرت نتائج Q4 2024 بتقليل درجات خام وتأخير الشحن ، لا يزال FCX ملتزماً بالتحكم في التكاليف ، وكفاءة رأس المال ، والتوسع على المدى الطويل.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
