اتفقت شركات توفير الصور ومقاطع الفيديو والموسيقى – Getty Images وShutterstock – على الاندماج لإنشاء شركة تبلغ قيمتها 3.7 مليار دولار. سيمتلك مساهمو Getty 55% من الكيان المدمج، وسيترأس Craig Peters – الرئيس التنفيذي الحالي لشركة Getty الكيان المدمج. وقد رحب مستثمرو الشركتين بهذه الأخبار، حيث ارتفع سهم GETY بنسبة 25% وارتفع سهم SSTK بنسبة 14% يوم الثلاثاء 7 يناير. ومع هذا الاندماج، من المتوقع أن يؤدي هذا الدمج إلى وفورات في التكاليف السنوية تتراوح بين 150 مليون دولار إلى 200 مليون دولار. سيؤدي الكيان المدمج الجديد إلى ظهور منافس أكبر لمخزون Adobe.
تقدم Adobe أيضًا مجموعة من الصور والرسومات ومقاطع الفيديو المخزنة. في حين أن لدى Getty وShutterstock مجموعة من 470 مليون أصل لكل منهما، فإن مجموعة Adobe أصغر بما يزيد عن 300 مليون أصل. كان هناك ارتفاع في الطلب على الصور ومقاطع الفيديو وسط الاعتماد المتزايد على الذكاء الاصطناعي التوليدي. تقدم Adobe بالفعل صورًا وأشكالًا مختلفة تم إنشاؤها بواسطة الذكاء الاصطناعي وإمكانيات تحويل النص إلى صورة من خلال أداة Firefly AI الخاصة بها. تعمل Getty أيضًا على قدرات الذكاء الاصطناعي لتعزيز عروضها.
مر سهم Adobe بفترة صعبة في الشهرين الماضيين، حيث انخفض من مستويات تزيد عن 520 دولارًا في أوائل ديسمبر 2024 إلى 420 دولارًا الآن. يمكن أن يُعزى الكثير من هذا إلى الفشل في الربع الرابع وزيادة مخاوف المستثمرين بشأن تطورات الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي يبدو أنها لا تؤتي ثمارها كما كان متوقعًا. إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، ففكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
ارتفعت إيرادات Adobe بنسبة 11٪ على أساس سنوي إلى 21.5 مليار دولار في السنة المالية 2024 (تنتهي السنة المالية في نوفمبر). ارتفعت مبيعات قطاع الوسائط الرقمية بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 15.9 مليار دولار أمريكي، وارتفعت مبيعات المستندات السحابية بنسبة 18% على أساس سنوي لتصل إلى 3.2 مليار دولار أمريكي. وتستفيد الشركة من انتقال العملاء إلى متغيرات الاشتراك ذات الأسعار المرتفعة، مما يؤدي إلى ارتفاع متوسط الإيرادات لكل عميل. على الرغم من أن Adobe يبدو أنها تتمتع باستقرار في الإيرادات من عروض الاشتراكات، إلا أن تقدم الذكاء الاصطناعي لم يساعدها على تحقيق معدل نمو أفضل للإيرادات حتى الآن.
بشكل منفصل، تحقق من لماذا ارتفع سهم موديرنا 12%؟ و ماذا يحدث لمخزون Aurora Innovation؟
بالنظر إلى أداء سهم ADBE على المدى الطويل قليلاً، فإن التغييرات خلال فترة السنوات الأربع الماضية كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد السهم 13٪ في عام 2021، -41 % في عام 2022، و77% في عام 2023، و-25% في عام 2024. وبينما شهد سهم ADBE نموًا مختلطًا خلال السنوات الأخيرة، فإن Trefis High Quality وقد وفرت المحفظة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر S&P 500 القياسي خلال فترة السنوات الأربع الماضية؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
والآن، هل يمكن أن يواجه ADBE وضعاً مماثلاً كما حدث في أعوام 2021 و2022 و2024؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟ حتى لو أخذنا في الاعتبار المنافسة المتزايدة في عروض الصور المخزنة ونمو الإيرادات بشكل عام أبطأ من المتوقع من الذكاء الاصطناعي، يبدو أن أسهم ADBE مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. عند مستوياته الحالية البالغة حوالي 420 دولارًا، يتم تداول سهم ADBE بإيرادات زائدة 9x، مقابل متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم البالغة 15x على مدى السنوات الخمس الماضية. في حين أن الانخفاض الطفيف في مضاعف التقييم يبدو مبررًا، إلا أن الفجوة الحالية مقابل المتوسط التاريخي تبدو مرتفعة، ونعتقد أن هذا من شأنه أن يضيق خلال الأرباع القادمة. على الرغم من أن Adobe لم تشهد بعد أي نمو ملموس من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، إلا أنها ستستفيد من حلول الإبداع والإنتاجية المحسنة التي تؤدي إلى زيادة مشاركة المستخدم. على هذا النحو، سيكون من الأفضل للمستثمرين اختيار أسهم ADBE في الانخفاض الحالي لتحقيق مكاسب قوية على المدى الطويل، من وجهة نظرنا.
في حين يبدو أن سهم ADBE مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، فمن المفيد أن نرى كيف أقران أدوبي أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
