في حين ارتفعت GME بحوالي 4 دولارات أو 15٪ إلى 30.90 دولارًا منذ أن أعلنت الشركة عن نتائج الربع المالي الثالث قبل أسبوعين تقريبًا، فإن الوجبات الرئيسية هي أن القصة الأساسية لم تتغير. تستمر الإيرادات في الانخفاض وهي تنزف الأموال. ومع ذلك، فإن النزيف أقل، وتمتلك الشركة ميزانية عمومية قوية جدًا منذ أن باعت ما يقرب من 3.5 مليار دولار من الأسهم هذا العام. لاحظ أن الشركة لا تعقد مؤتمراً عبر الهاتف عندما تعلن عن نتائجها المالية الربع سنوية.
نهاية السنة المالية لـ GameStop هي نهاية شهر يناير أو بداية شهر فبراير. بين الأعوام المالية 2017 إلى 2019، تراوحت الإيرادات من 7.97 إلى 8.55 مليار دولار. ومع ذلك، شهدت الإيرادات تراجعًا في السنة المالية 2020 (تقريبًا في تقويم 2019) حتى قبل ظهور فيروس كورونا، بانخفاض 22٪. باستثناء السنة المالية 2022، انخفضت الإيرادات أو من المتوقع أن تنخفض خلال السنة المالية 2026 (يناير 2025). بين السنة المالية 2019 والسنة المالية 2025، من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بنسبة 51٪.
- السنة المالية 2017: 8.0 مليار دولار
- السنة المالية 2018: 8.5 مليار دولار، بزيادة 7%
- السنة المالية 2019: 8.3 مليار دولار، بانخفاض 3%
- السنة المالية 2020: 6.5 مليار دولار، بانخفاض 22% (ما قبل كوفيد)
- السنة المالية 2021: 5.1 مليار دولار، بانخفاض 21%
- السنة المالية 2022: 6.0 مليار دولار، بزيادة 18%
- السنة المالية 2023: 5.9 مليار دولار، بانخفاض 1%
- السنة المالية 2024: 5.3 مليار دولار، بانخفاض 11%
- السنة المالية 2025: 4.0 مليار دولار، بانخفاض 24%
- السنة المالية 2026: 3.8 مليار دولار، بانخفاض 7%
في حين أن التدفقات النقدية التشغيلية السنوية لشركة GameStop لا تعكس تمامًا التغيرات في إيرادات الشركة بشكل عام، فقد أدى انخفاض الإيرادات إلى انتقال التدفقات النقدية التشغيلية والحرة من الإيجابية إلى السلبية.
- السنة المالية 2017: إيجابية 537 مليون دولار
- السنة المالية 2018: إيجابية 435 مليون دولار
- السنة المالية 2019: إيجابية 325 مليون دولار
- السنة المالية 2020: سلبية 415 مليون دولار
- السنة المالية 2021: إيجابية 124 مليون دولار
- السنة المالية 2022: سلبية 434 مليون دولار
- السنة المالية 2023: إيجابية 108 مليون دولار
- السنة المالية 2024: 204 مليون دولار سلبي
- 3 كيو تي آر. السنة المالية 2024: سلبية
- 3 كيو تي آر. السنة المالية 2025: 16.6 مليون دولار سلبي
كان الدافع وراء تحسن التدفق النقدي التشغيلي في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية (سالب 16.6 مليون دولار) مقابل تسعة أشهر من العام المالي الماضي (سالب 192.7 مليون دولار) هو ما يلي:
- صافي خسارة 0 دولار مقابل (56) مليون دولار
- انخفاض المخزونات بمقدار 159 مليون دولار
- ارتفاع الحسابات المستحقة الدفع بمقدار 73 مليون دولار
إن انخفاض المخزونات وارتفاع الحسابات المستحقة الدفع لا يمكن أن يستمرا إلا لفترة طويلة.
التدفقات النقدية الحرة هي التدفقات النقدية التشغيلية مطروحًا منها النفقات الرأسمالية.
- السنة المالية 2017: إيجابية 394 مليون دولار
- السنة المالية 2018: إيجابية 322 مليون دولار
- السنة المالية 2019: إيجابية 231 مليون دولار
- السنة المالية 2020: سلبية 493 مليون دولار
- السنة المالية 2021: إيجابية 64 مليون دولار
- السنة المالية 2022: سلبية 496 مليون دولار
- السنة المالية 2023: إيجابية 52 مليون دولار
- السنة المالية 2024: سلبية 239 مليون دولار
- 3 كيو تي آر. السنة المالية 2025: 29 مليون دولار سلبي
عززت ميزانيتها العمومية بشكل كبير
في عام 2024، باعت الشركة أسهمها في ثلاث مناسبات مختلفة. وفي الفترة من مايو إلى سبتمبر، جمعت ما يقرب من 3.45 مليار دولار من خلال بيع 140 مليون سهم بمتوسط سعر 24.64 دولارًا.
وزادت أموالها النقدية والأوراق المالية القابلة للتسويق من 1.2 مليار دولار في نهاية يناير إلى أكثر من 4.6 مليار دولار. ليس لدى الشركة أي ديون بقيمة 20.5 مليون دولار، ويبلغ صافي النقد إلى القيمة السوقية 34٪. في حين أن الشركة تخسر المال على أساس التدفق النقدي، إلا أن هناك ما يكفي من النقد لتغطية أي خسائر.
تم إنشاء الدخل التشغيلي وصافي الدخل من إيرادات الفوائد
في الربع المالي الثالث، حققت GameStop دخلاً قدره 20.8 مليون دولار و17.4 مليون دولار قبل الضرائب وصافي الدخل، على التوالي، وهو ما يُترجم إلى 0.04 دولار في ربحية السهم مقابل توقعات بخسارة قدرها (0.03 دولار).
ومع ذلك، مع قيام الشركة بجمع حوالي 3.45 مليار دولار عن طريق بيع الأسهم، بلغ دخل الفوائد في هذا الربع 54.2 مليون دولار مقابل 12.9 مليون دولار قبل عام أو بزيادة قدرها 41.3 مليون دولار. وبلغت الخسارة التشغيلية 33.4 مليون دولار مقابل خسارة قدرها 14.7 مليون دولار قبل عام.
بدون دخل الفائدة الإضافي، كانت نتيجة ربحية السهم للشركة هي خسارة قدرها (0.10 دولار) مقابل خسارة بنس واحد قبل عام.
ومع تحرك أسعار الفائدة نحو الأسفل قليلاً، فإن فائدة الأموال الإضافية يجب أن تتضاءل.
التقييم مكلف بعض الشيء
يعتبر تقييم GameStop باهظ الثمن مقارنة بالسنوات الثلاث الماضية. مع القيمة السوقية البالغة 13.5 مليار دولار أمريكي والإيرادات المالية لعام 2025 التي تزيد قليلاً عن 4 مليار دولار أمريكي، تبلغ نسبة القيمة السوقية إلى الإيرادات 3.4x.
ومع ذلك، مع وجود 34% من قيمتها السوقية في صافي النقد عند طرح 4.6 مليار دولار، تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الإيرادات 2.2x. السنوات الثلاث السابقة في نهاية السنوات المالية تراوحت القيمة السوقية للإيرادات من 0.8x إلى 1.3x
لذلك، الأسهم باهظة الثمن ولكنها ليست باهظة الثمن للغاية.
يظهر الرسم البياني حالة ذروة الشراء قليلاً
مؤشر القوة النسبية أو مؤشر القوة النسبية 60.25 يقع في منطقة ذروة الشراء.
