(ملاحظة: السنة المالية لـ BBWI تنتهي في يناير)
بعد زيادة بنسبة 20٪ في الشهر الماضي، بالسعر الحالي البالغ حوالي 38 دولارًا للسهم، نعتقد مخزون باث اند بودي وركس (NYSE: BBWI)، أكبر شركة تجزئة متخصصة في العطور المنزلية ومنتجات العناية بالجسم في الولايات المتحدة، والمعروفة سابقًا باسم L Brands، يمكن أن ترتفع على المدى الطويل. ارتفع سهم BBWI من حوالي 31 دولارًا إلى 38 دولارًا في الشهر الماضي، مقارنة بمؤشر S&P الذي شهد نموًا بنسبة 6٪ خلال هذه الفترة. في المقابل، نظير BBWI أمريكان إيجل أوتفترز (رمزها في بورصة نيويورك: AEO) وشهدت أسهمها ارتفاعًا بنسبة 4٪ خلال نفس الفترة. تغلبت BBWI على التقديرات العليا والنهائية في الربع الثالث. كما رفعت توقعاتها للعام بأكمله وسط طلب قوي على الشموع والعطور خلال موسم العطلات. نعتقد أن جودة الامتياز وتقييمه من شأنه أن يساعد في ارتفاع السهم على المدى الطويل. تخطط الإدارة لفتح متاجر جديدة خارج مراكز التسوق، وإعادة تصميم المتاجر المختارة، والاستثمار في التكنولوجيا وسلسلة التوريد، بميزانية إنفاق رأسمالية تبلغ حوالي 250 مليون دولار للسنة المالية 2024.
تقدم الشركة مجموعة متنوعة من المنتجات، بما في ذلك منتجات مزيل العرق والعطور للرجال، حيث تعتقد الإدارة بوجود سوق بقيمة 8 مليارات دولار. إضافة إلى ذلك، تتمتع BBWI أيضًا بميزة برنامج الولاء الخاص بها، والذي يضم الآن أكثر من 38 مليون عضو نشط، وتمثل مبيعات الولاء حوالي 80% من مبيعاتها في الولايات المتحدة. يعد هذا أمرًا ذا قيمة في البيئة الحالية لتحفيز المبيعات المتكررة. تجدر الإشارة أيضًا إلى أن جميع القطاعات في BBWI تستمر في إظهار نمو كبير مقارنة بأرقام عام 2019، مما يبشر بالخير لتوسع الشركة على المدى الطويل. حاليًا، يتم تداول BBWI عند مضاعف سعر السهم إلى 9x تقريبًا، وهو أقل من متوسطه التاريخي، لذلك هناك مجال للمضاعفات لإعادة التصنيف أعلى إذا تمكنت من إظهار نمو أسرع من المتوقع.
كان النمو في أسهم BBWI على مدى فترة السنوات الثلاث الماضية بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 136٪ في عام 2021، -38٪ في عام 2022، و5٪ في عام 2021. 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة.
لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. وبالنظر إلى بيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه BBWI وضعا مماثلا كما فعلت في عامي 2022 و 2023 و أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
في الربع الثالث، ارتفعت مبيعات BBWI بنسبة 3٪ على أساس سنوي إلى 1.6 مليار دولار، وذلك بسبب نمو المتاجر الجديدة وزيادة طلبات الشراء عبر الإنترنت من المتجر. ومن الجدير بالذكر أن المبيعات الدولية للشركة تأثرت، حيث انخفضت بنسبة 11% بسبب الصراع المستمر في الشرق الأوسط، والذي يمثل ما يقرب من نصف أعمال BBWI العالمية. وأعلنت الشركة عن أرباح إجمالية قدرها 700 مليون دولار خلال هذا الربع، مقارنة بـ 682 مليون دولار في العام السابق. بلغ الدخل التشغيلي لهذا الربع 218 مليون دولار أمريكي، بانخفاض عن 221 مليون دولار أمريكي في العام السابق، مدفوعًا بالاستثمار المستمر في تركيبات المنتجات وابتكار التعبئة والتغليف والأنشطة الترويجية المخططة استراتيجيًا. وانخفض هامش الدخل التشغيلي إلى 13.5% من 14.1% في الربع الثالث. ونتيجة لذلك، بلغت ربحية السهم لمتاجر التجزئة 0.49 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض 6٪ على أساس سنوي.
نحن نتوقع إيرادات باث آند بودي وركس لتصل إلى 7.3 مليار دولار للسنة المالية 2024، بانخفاض 2٪ على أساس سنوي. بالنظر إلى النتيجة النهائية، نتوقع الآن أن تصل ربحية السهم إلى 3.27 دولارًا. نظرًا للتغيرات التي طرأت على إيراداتنا وتوقعات أرباح السهم، فقد قمنا بمراجعة ذلك تقييم باث اند بودي وركس إلى 41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بناءً على ربحية السهم المتوقعة البالغة 3.27 دولارًا أمريكيًا ومضاعف ربحية 12.5x للسنة المالية 2024. ومع ذلك، يبدو سهم الشركة رخيصًا عند المستويات الحالية، مع تقييمنا بعلاوة 9٪ عن السوق الحالية سعر.
بالنسبة للعام المالي 2024، رفعت Bath & Body Works التوجيهات للعام المالي 2024 وتتوقع الآن انخفاض صافي المبيعات بنسبة -2.5% إلى -1.7% مقارنة بالرؤية السابقة لانخفاض قدره -4% إلى -2%، بما في ذلك 100 نقطة أساس. الرياح المعاكسة اعتبارًا من الأسبوع الثالث والخمسين في عام 2023. ومن المتوقع أن تتراوح أرباح السهم المعدلة بين 3.15 دولارًا إلى 3.28 دولارًا. وتتوقع الشركة أن ينخفض صافي المبيعات لربع العطلات من -6.5% إلى -4.5% على أساس سنوي، مما يعكس رياحًا معاكسة بمقدار 500 نقطة أساس من التقويم المالي المتغير. من المتوقع أن تتراوح ربحية السهم بين 1.94 دولارًا و 2.07 دولارًا في الربع الرابع.
من المفيد أن نرى كيف يتراكم أقرانه. تحقق من كيف أقرانهم في باث آند بودي وركس أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
