انخفض سهم شركة Micron Technology (NASDAQ: MU) بأكثر من 25% في الشهرين الماضيين بعد نمو قوي بنسبة 50% في النصف الأول من العام. يعكس هذا الاتجاه إلى حد كبير تحركات سعر سهم شركة Applied Materials (NASDAQ: AMAT) نظيرة الشركة في صناعة أشباه الموصلات – والتي ارتفعت أولاً بنسبة 46% في الأشهر الستة الأولى من العام فقط لتنخفض بنحو 20%. وعلى النقيض من ذلك، شهدت نظيرتها الأخرى، Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) تقلبات أقل بكثير في سعر سهمها وتم تداولها بشكل جانبي إلى حد كبير هذا العام.
والجدير بالذكر أن صناعة أشباه الموصلات تمر بمرحلة انتقالية كما يتضح من تقلص دورة حياة المنتج وتقادم التكنولوجيا في بعض قطاعات المنتجات التقليدية من ناحية، وزيادة الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي والمنتجات المستقبلية من ناحية أخرى. والجدير بالذكر أن هذا أدى إلى خسارة شركة إنتل (NASDAQ: INTC) لحصتها في السوق، في حين حققت شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA) مكاسب كبيرة. وقد أدى عدم اليقين المحيط بآفاق الأعمال المستقبلية إلى تحول أسهم القطاع، بما في ذلك ميكرون، إلى أسهم متقلبة.
المفتاح هو أن أسهم شركة ميكرون لا تزال ضعف مستواها تقريبًا في بداية عام 2023. لوحة التحكم الخاصة بنا لماذا تحرك سهم ميكرون؟ يقدم هذا المقال الأرقام الأساسية التي تكمن وراء تفكيرنا، وسنشرح المزيد أدناه.
الإيرادات والهوامش
ارتفعت أسهم شركة ميكرون بداية من ديسمبر 2023، بعد أن نشرت نتائج الربع الأول. وفي حين أعلنت في عام 2023 عن أرقام مبيعات بلغت نصف الرقم تقريبًا في عام 2022، فإن ارتفاع الأسعار منذ ذلك الحين مبرر بنمو قوي في المبيعات ربع السنوية بنسبة 16% و58% و82% خلال الفترات الفصلية الثلاثة من السنة المالية الحالية. وعلاوة على ذلك، تحول هامش صافي ربح الشركة إلى إيجابي في الربعين الأخيرين.
استفادت شركة ميكرون من التعافي في سوق الذاكرة، حيث ارتفع سعر رقائق DRAM بعد أن شهد انخفاضًا كبيرًا في أعقاب كوفيد-19. على سبيل المثال، تتوقع Trendforce أن أسعار ذاكرة DRAM من جانب الخادم قد ترتفع بنسبة تصل إلى 13٪ على التوالي خلال الربع الثالث، بينما قد ترتفع ذاكرة الكمبيوتر الشخصي بنحو 8٪. ويعود النمو إلى انخفاض الإنفاق الرأسمالي الأخير من قبل منتجي DRAM، فضلاً عن الطلب المتزايد من مساحة الذكاء الاصطناعي التوليدي. ومع ذلك، فإن إرشادات ميكرون للربع الرابع، والتي تتوقع أرباحًا تتراوح بين 1 دولار و1.16 دولار للسهم على أساس معدّل، كانت متوافقة فقط مع الإجماع ويبدو أن هذا ساهم جزئيًا في عمليات البيع في الشهرين الماضيين.
هل يبدو سهم MU جذابًا الآن؟
بشكل عام، كان أداء سهم MU فيما يتعلق بالمؤشر متقلبًا للغاية. بلغت عائدات السهم 24% في عام 2021، و-46% في عام 2022، و72% في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عائدات مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء MU كان أقل من أداء مؤشر S&P في عامي 2021 و2022.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بما في ذلك الشركات الكبرى الأخرى في قطاع أشباه الموصلات بما في ذلك AMD وNVDA وAMAT. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت نموًا بنسبة 100%. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل يمكن أن تستمر MU في مواجهة موقف مماثل كما حدث في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
في المستقبل، نتوقع إيرادات ميكرون من المتوقع أن تصل قيمة سهم MU إلى 21 مليار دولار في عام 2024، مع تقديرات أرباح السهم المعدلة للعام بأكمله بنحو 0.18 دولار بعد تسجيل خسارة في عام 2023. لذا، من المرجح أن يكون سهم MU قد تم تصحيحه بشكل مفرط إلى حوالي 97 دولارًا مقارنة بقيمته العادلة البالغة 114 دولارًا – تقديرات Trefis لـ تقييم شركة ميكرون. ولكن نظراً للتقلبات الدورية في صناعة أشباه الموصلات، حيث تتقلب الأرباح بسرعة وكبيرة، فإن الاستثمار في الأسهم على أساس توقعات القيمة قصيرة الأجل قد يكون محفوفاً بالمخاطر.
استثمر مع تريفيس محافظ الاستثمار التي تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
