ارتفع سهم Target (NYSE: TGT) بنسبة 10.3% في 21 أغسطس، مقارنة بزيادة بنسبة 0.4% في مؤشر S&P 500. وفي حين برز أداء Target في يوم واحد، كان الشعور العام تجاه أسهم تجار التجزئة إيجابيًا كما يتضح من الزيادة الحادة في سعر سهم بعض أقران Target أيضًا، بما في ذلك TJX Companies (NYSE: TJX) التي ارتفعت بنسبة 6.1% وRoss Stores (NASDAQ: ROST) التي ارتفعت بنسبة 4.2%. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن العديد من أقران Target مثل Amazon وWalmart وCostco شهدوا مكاسب في أسهمهم أقل من 1%.
ما الذي وفّر الدعم وهل التقييم الحالي مستدام؟
ارتفع سعر سهم TGT بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج الربع الثاني، متجاوزة تقديرات الإيرادات وتصدر إرشادات مالية أعلى من المتوقع للربع الثالث والسنة المالية الإجمالية. في وقت سابق، شرعت الشركة في استراتيجية لخفض التكاليف وقد يؤتي ثمارها كما يشير إلى ذلك التوسع بنسبة 1.6٪ في هامش التشغيل في الربع الثاني (زيادة بنسبة 36.6٪ في الدخل التشغيلي المطلق) مقارنة بالعام الماضي. على الرغم من الزيادة، بسعره الحالي البالغ 159 دولارًا، فإن سهم TGT عند مستوى مماثل مقابل قيمته العادلة البالغة 160 دولارًا – تقدير Trefis لتقييم Target – بقيمة ربحية للسهم المعدلة للعام بأكمله تقدر بـ 9.35 دولارًا، وهو قريب من متوسط إرشادات الشركة.
هل يبدو سهم TGT جذابًا الآن؟
في ظل السيناريو الاقتصادي الحالي وقبل الارتفاع المفاجئ في يوم واحد، لم يشهد سهم TGT أي تغيير يذكر، حيث تحرك قليلاً من مستويات 143 دولارًا في أوائل يناير 2024 إلى حوالي 145 دولارًا في 20 أغسطس 2024، مقابل زيادة بنحو 17٪ لمؤشر S&P 500. بشكل عام، كان أداء سهم TGT فيما يتعلق بالمؤشر متقلبًا للغاية. بلغت عائدات السهم 31٪ في عام 2021، و-36٪ في عام 2022، و-4٪ في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و-19٪ في عام 2022، و24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء TGT أقل من أداء S&P في عامي 2022 و2023. في الواقع، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ وبالنسبة للشركات الكبرى الأخرى في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية بما في ذلك ROST وTJX وCOST، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى WMT وAMZN. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت نموًا بنسبة 100%. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه TGT موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2022 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
ماذا تشير إليه الأساسيات؟
سجلت الشركة إجمالي إيرادات بقيمة 25.5 مليار دولار في الربع الثاني – بزيادة 2.7٪ على أساس سنوي. وقد كان ذلك مدفوعًا بزيادة بنسبة 8.7٪ في المبيعات الرقمية وزيادة بنسبة 0.7٪ في مبيعات المتاجر. والجدير بالذكر أن عدد معاملات TGT نما بنسبة 3٪ مقابل انكماش بنسبة 4.8٪ في الربع المقابل من العام الماضي. وعلى صعيد التكلفة، انخفضت النفقات التشغيلية كنسبة مئوية من الإيرادات بشكل حاد في الربع الثاني، مما أدى إلى هامش تشغيلي بنسبة 6.4٪ مقابل 4.8٪ في العام الماضي. وبالتالي، ارتفع صافي دخل TGT بنسبة 43٪ (على أساس سنوي) إلى 2.58 مليار دولار خلال الربع.
يتناقض أداء TGT في الربع الثاني بشكل حاد مع أدائها في الربع الأول. خلال الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2024، انكمش صافي إيرادات TGT بنسبة 0.2٪ على أساس سنوي إلى 49.98 مليار دولار نتيجة لانكماش مبيعات المتاجر بنسبة 2.1٪. استفاد الأداء العام للإيرادات إلى حد ما من زيادة بنسبة 5٪ في مبيعاتها الرقمية. ومع ذلك، تحسن الدخل التشغيلي للنصف الأول من العام إلى 2.9 مليار دولار من 2.5 مليار دولار قبل عام. ومع ذلك، حدث معظم التحسن في الدخل التشغيلي في الربع الثاني. وفي المجمل، ارتفع صافي الدخل بنسبة 19.6٪ إلى 2.1 مليار دولار.
في المستقبل، تتوقع شركة TGT نمو إيراداتها بنسبة 0-2% في الربع الثالث من السنة المالية 2024 ونمو مماثل للعام بأكمله. بشكل عام، نقدر إيرادات الهدف من المتوقع أن تصل أرباح الشركة إلى 107 مليار دولار في السنة المالية 2024. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يشهد هامش صافي الدخل المعدل بعض التحسن خلال العام، مما يؤدي إلى ربحية للسهم تبلغ 9.35 دولار. هذا إلى جانب مضاعف السعر إلى الربحية البالغ حوالي 17x سيؤدي إلى تقييم بقيمة 160 دولارًا.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
