دفعت التوترات التجارية المتزايدة ، وخاصة تعريفة الرئيس ترامب ، للمستثمرين إلى إعادة تصنيف نظرتهم إلى الإنفاق الاستهلاكي والاقتصاد وأسعار الفائدة. ساهمت هذه التقييم في انخفاض ملحوظ للعديد من شركات التكنولوجيا الفائقة. تشير مراجعة أسهم القطاع إلى ذلك Sofi Technologies (NASDAQ: SOFI) يوفر خيار استثمار أكثر جاذبية مقارنة بـ Block Inc. (NYSE: XYZ)، والذي كان يشار إليه سابقًا باسم المربع. حاليا ، أسعار Sofi أعلى في حوالي 5x إيرادات زائدة ، مقابل 1.3x للكتلة. ومع ذلك ، يشير تحليلنا إلى أن SOFI من المحتمل أن يتفوق على XYZ في السنوات المقبلة ، ويغذيها مسار نمو الإيرادات الأقوى ومقاييس الربحية الأفضل.
يقودنا تقييمنا ، الذي يرتكز على تحليل شامل لأداء الإيرادات التاريخي ، عائدات الاستثمار ، ومقاييس التقييم المقارنة ، إلى الاعتقاد بأن SOFI تقدم فرصة استثمارية أكثر إقناعًا في قطاع Fintech على مدار السنوات الثلاث المقبلة. سوف يتحلل التحليل التالي بشكل أعمق في التفكير وراء هذا الإدانة. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن جانب أعلى مع تجربة أكثر ثباتًا من المخزون الفردي ، ففكر محفظة عالية الجودةو التي تجاوزت S&P ، تحقيق> 91 ٪ عوائد منذ بدايتها. بشكل منفصل ، انظر – مشكلة جوجل تريليون دولار: الأسهم لتعطل 40 ٪؟
كيف تعمل Sofi و Block على توسيع مبيعاتهم
سجلت صوفي أ 39 ٪ متوسط نمو الإيرادات السنوي من 2021 إلى 2024 ، يزداد من 985 مليون دولار إلى 2.6 مليار دولار. هذا يتفوق بشكل هامشي بلوك 37 ٪ متوسط النمو السنوي ، الذي شهد أن إيراداتها ينمو من 10 مليارات دولار إلى 22 مليار دولار خلال نفس الفترة.
بدعم من زيادة ثابتة في قاعدة عضويتها ، والتي بلغت رقمًا قياسيًا 10.9 مليون في الربع الأول من عام 2025 (ارتفاع 34 ٪ على أساس سنوي) ، فإن نمو إيرادات SOFI مدفوع بالإضافة إلى الأداء القوي لخدماتها المالية ، بدعم من منتجات مثل SOFI Money ، Relay ، والاستثمار. يتم تعزيز هذا التوسع من خلال الجهود المستمرة لـ SOFI لتعزيز تجربة المستخدم من خلال ترقيات النظام الأساسي ، وزيادة الشراكات ، وإطلاق ميزات جديدة قيمة مثل Zelle والتحويلات الأسلاك المحسنة.
إيرادات بلوك كان النمو في السنوات الأخيرة مدفوعًا إلى حد كبير بالتوسع المستمر لنظامه الإيكولوجي المربع ، والذي يوفر حلول معالجة الدفع والبرامج للبائعين ، ومنصة التطبيقات النقدية الخاصة بها ، مما يتيح مدفوعات الأقران والخدمات المالية للمستخدمين. كما تم بناء هذا النمو من خلال الشراكات الاستراتيجية ، مثل تعاون App Cash مع Lyft لتوسيع نطاق المستخدم. بالإضافة إلى ذلك ، يهدف إدخال الميزات والمنتجات الجديدة في كلا المنصتين ، بما في ذلك الخدمات المالية المحسنة ومبادرات تعدين البيتكوين ، إلى تعميق مشاركة المستخدم وتنويع تدفقات الإيرادات. إن التزام الشركة المستمر بتطوير المنتجات والابتكارات التي تحركها الذكاء الاصطناعي تضعها في وضع نمو المبيعات في المستقبل.
اتجاهات الهامش الصافية
من 2021 إلى 2024 ، شهدت صوفي تحسنًا ملحوظًا في هامشها الصافي ، حيث ارتفع من -49 ٪ إلى 19 ٪. يرتبط هذا بقاعدة الإيرادات المتزايدة والمساهمة المتزايدة لقطاعات منصات الخدمات المالية والتكنولوجيا ذات الهامش العليا إلى المزيج الإجمالي للإيرادات ، مما يستفيد من الهامش الصافي.
على العكس ، شهدت Block Inc. زيادة الهامش الصافي من 2 ٪ إلى 13 ٪. بالنسبة للكتلة ، يعزى التوسع في الهامش إلى التنويع من إيرادات البيتكوين. في عام 2024 ، عكس صافي الدخل ربحًا كبيرًا في استثمارات Bitcoin ، مما يؤثر بشكل إيجابي على الهامش الصافي.
تحليل المخاطر المالية: رصيد الديون والنقد في أسهم Fintech
عند تقييم المخاطر المالية ، تقدم SOFI و Block سيناريو متوازن نسبيًا. في حين أن نسبة ديون إلى حقوق الملكية الصوفي البالغة 22 ٪ أكثر ملاءمة من 27 ٪ من بلوك ، فإن نسبة الأموال إلى الأصول الأخيرة إلى الأصول البالغة 35 ٪ تتجاوز 12 ٪ من SOFI. في الأساس ، يوضح SOFI ملف تعريف ديون أقوى ، في حين يحافظ Block على وضع نقدي أكثر صلابة.
Sofi و XYZ: مقارنة عائدات الأسهم لمدة 4 سنوات مقابل S&P 500
على مدار السنوات الأربع الماضية (من أوائل يناير 2021 إلى الوقت الحاضر) ، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 50 ٪ ، ظل أداء سهم SOFI راكدًا نسبيًا ، حيث انتقال من 12 دولارًا إلى حوالي 13 دولارًا ، وإن كان ذلك مع تقلبات سنوية كبيرة: عائدات ثبات بنسبة 27 ٪ في 2021 ، -19 ٪ في 2022 ، +24 ٪ في عام 2023 ، و +23 ٪ في عام 2024 ، مع تسليط الضوء على أداء SOFI بالنسبة إلى الفهرس في عام 2022.
في تناقض صارخ ، شهد سهم XYZ انخفاضًا دراماتيكيًا بنسبة 75 ٪ من 220 دولارًا إلى 50 دولارًا تقريبًا خلال نفس الإطار الزمني ، حيث كان أداءً أسوأ باستمرار من S&P 500 في كل من السنوات الأربع الماضية مع عائدات -26 ٪ في عام 2021 ، و -61 ٪ في 2022 ، +23 ٪ في 2023 ، و +10 ٪ في 2024. سعر XRP إلى 5 دولارات؟
سهم SOFI: اختيار الاستثمار في FinTech العليا؟
نعتقد أن SOFI تقدم حاليًا استثمارًا أكثر ملاءمة مقارنةً بـ Block Inc. ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى نمو الإيرادات القوي لـ SOFI ، وارتفاع الربحية ، وملف مخاطر مالية مماثلة ، بدعم من منصة الخدمات المالية المتقاطعة والمتقاطعة بشكل فعال عبر الإقراض والخدمات المالية وقطاعات التكنولوجيا. وبالمقارنة ، في حين أن النظام الإيكولوجي الأكبر في بلوك يضم تطبيق مربع ونقد يوفر مقياسًا كبيرًا ، إلا أنه يجلب أيضًا تعقيدًا قد يؤدي إلى نمو أبطأ نسبيًا في مناطق محددة. يتضح هذا التباين الأساسي في الأداء في تقييماتها: تتداول SOFI بنسبة سعر إلى البيس من 5 (أقل قليلاً من متوسطها 5.5) ، في حين أن نسبة P/S الخاصة بلوك تبلغ 1.3 (أقل بكثير من متوسطها لمدة أربع سنوات بنسبة 3.7).
بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التخفيف من التقلبات الجوهرية المرتبطة بالأسهم الفردية مثل SOFI و XYZ ، تتوفر استراتيجيات الاستثمار البديلة. ال استراتيجية Trefis RV، ، والمعروفة بتاريخها المتمثل في تجاوز معيارها في الأسهم بالكامل ، يوفر مسارًا متنوعًا لتأمين عوائد صلبة محتملة. وبالمثل ، فإن محفظة عالية الجودة أظهر أداء فائق مقارنةً بـ S&P 500 ، مما أدى إلى عائدات تتجاوز 91 ٪ منذ إنشائها ، مما يوفر صعودًا محتملًا مع مخاطر أقل محددة للأسهم.
