يتم تداول عملة البيتكوين أقل بكثير من نطاق التقييم التاريخي، ولكن المقارنة بين قيمتها المحققة وتقييمها الحالي في السوق تظهر علامات على تخفيف ضغوط البيع.
تُظهر البيانات من CryptoQuant أن MVRV Z-Score لـ BTC يقترب من 0.42، وهو أقل بكثير من متوسطه طويل المدى البالغ 1.7. ظل المؤشر تحت هذا المتوسط التاريخي خلال الثلاثين يومًا الماضية وانخفض لفترة وجيزة إلى حوالي 0.185 في 30 يونيو، وهي أضعف قراءة له في هذه الدورة.
تقييم عملة البيتكوين بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية، دون استسلام
قبل أيام قليلة فقط من قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة، يتم تداول عملة البيتكوين بحوالي 65000 دولار، لتمديد أسابيع من التوحيد بين 64000 دولار و66000 دولار بعد انخفاض السعر بنسبة 15٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وفقًا لـ CoinGecko.
يقارن MVRV Z-Score القيمة السوقية للبيتكوين مع قيمتها المحققة، وهي زاوية تحليلية تقيس ما إذا كان الأصل يتم تداوله أعلى أو أقل من قيمته العادلة التاريخية. تاريخياً، رافقت القراءات المرتفعة قمم السوق، في حين ظهرت القراءات السلبية خلال الاستسلام العميق للسوق الهابطة.
وكما رأينا في آخر تحديثات الرسم البياني، فإن النتيجة لا تزال أعلى بقليل من الصفر، ويسبقها انخفاض مطرد منذ أواخر عام 2025. ولم تدخل بعد المنطقة السلبية على الرغم من الضعف الذي طال أمده، حيث وجدت دورات السوق السابقة قيعانها النهائية.
خلال السوق الهبوطية في أواخر عام 2022، انخفض المؤشر إلى أقل من 0 لعدة أسابيع حيث تم تداول عملة البيتكوين بالقرب من 16000 دولار – 17000 دولار، مما يمثل مرحلة استسلام قبل التعافي إلى مستويات سعر تزيد عن 30000 دولار في مايو 2023.
قد تعني القراءة الحالية أن العملة الأعلى من حيث القيمة السوقية مقومة بأقل من قيمتها بسعر 65000 دولار في وقت إعداد التقرير، لكنها لم تشهد نفس عمليات البيع المدفوعة بالذعر التي ميزت قاع الدورة السابقة. لم يقم حاملو العملات ببيع عملاتهم بقوة كافية للوصول إلى نقطة الاستسلام.
وفقًا لرأي المتداول Axel Adler Jr. السريع، فإن التعافي في Z-Score نحو متوسطه التاريخي البالغ 1.7 من شأنه أن يؤدي إلى تحسين ظروف التقييم. على العكس من ذلك، فإن الاختراق دون أدنى مستوى في يونيو بالقرب من 0.185 وإلى المنطقة السلبية من شأنه أن يشير إلى مزيد من التدهور في البيتكوين قبل أن يتشكل قاع محتمل.
في تحليل Crazzyblockk بتاريخ 29 يونيو لـ CryptoQuant، أشار إلى أنه عندما تم تداول Bitcoin بحوالي 60,000 دولار، كان MVRV Z-Score يقترب من مناطق التقييم التي شوهدت سابقًا أثناء عمليات إعادة ضبط السوق العميقة بعد إزالة المضاربة الزائدة. وارتفع سعر عملة البيتكوين بنحو 6% منذ ذلك الحين، مما عزز نظريته في السوق القائلة بأن الاستسلام الكلاسيكي قد لا يحدث.
جني أرباح السوق يحل محل البيع بالخسارة
مخطط الربح والخسارة المحقق لمدة سبعة أيام لبيتكوين، والذي يُظهر صافي المبلغ الذي احتفظ به المستثمرون في الشبكة، قضى 23 يومًا من آخر 30 يومًا تحت الصفر. وحققت العملة خسائر صافية بلغت حوالي 8.5 مليار دولار في يونيو، قبل موجة أخرى من الخسائر بنحو 3 مليارات دولار في منتصف يوليو.
لقد عكس نشاط شهر يوليو اتجاه الشهر الماضي وسجل أرقام الربح والخسارة الإيجابية خلال الأسبوع الماضي، حيث كسب ما بين 400 مليون دولار و500 مليون دولار. تبلغ القراءة الأخيرة ما يقرب من 239 مليون دولار، كما هو موضح في مخطط Bitcoin PnL الخاص بـ CryptoQuant.
أوضح المحلل Crazzyblockk أنه على الرغم من أن المستثمرين لم يعودوا يحققون خسائر بنفس الوتيرة التي كانوا عليها في نهاية يونيو وأن ضغط بيع البيتكوين يهدأ، فإن المقياس لا يؤكد أن السوق قد أكمل القاع الدوري.
تداول البيتكوين أقل بكثير من المعايير التاريخية: انتعاش أم علامة تحذير؟ ظهرت للمرة الأولى على CryptoPotato.
