قبل مكالمة يوم الخميس، حددت ثلاثة اختبارات للربع الثاني من Netflix: ما حدث لساعات المشاهدة، وما إذا كانت الإدارة ستجادل بأن ساعات العمل الخام تقلل من قيمة جمهورها وما إذا كانت نسخة مجانية ممولة من الإعلانات من Netflix ستدخل في المناقشة.
استجابت المكالمة للثلاثة، وكان أحدهم تقريبًا كلمة بكلمة.
مشاهدات Netflix بشكل مختلف
قال الرئيس التنفيذي المشارك جريج بيترز في مقابلة أرباح الشركة، إن ساعات المشاهدة زادت بنسبة 2٪ في النصف الأول من عام 2026، مضيفة 1.5 مليار ساعة وتحسنًا طفيفًا عن النمو البالغ 1.5٪ المسجل في العام السابق.
وهذا هو النمو، ولكن ليس الكثير منه. قبل تقديم هذا الرقم، أعاد بيترز صياغة النقاش قائلاً: “لا توجد علاقة خطية بين ساعات المشاهدة والإيرادات والأرباح، لأن جميع الساعات لا يتم إنشاؤها بالتساوي”.
البرمجة الحية هي أوضح مثال له. قال بيترز إنه سيستهلك 5% من ميزانية محتوى Netflix هذا العام، لكنه سينتج 1% فقط من ساعات المشاهدة، على الرغم من أن ستة من أكبر 10 أيام اشتراك في الشركة خلال السنوات الخمس الماضية جاءت من أحداث مباشرة.
وصلت هذه الحجة في الموعد المحدد بالضبط. تطلب Netflix الآن من المستثمرين الحكم على المشاركة ليس فقط من خلال مدة مشاهدة الأشخاص، ولكن أيضًا من خلال ما تفعله هذه المشاهدة بالنسبة للاشتراكات والإعلانات وولاء العملاء.
وصف بيترز إطار عمل الشركة بالجودة والتنوع والكمية. ورفض شرح كيفية قيام Netflix بحساب مقياس الجودة الخاص بها، قائلاً إن التفاصيل تمثل “ميزة تنافسية”.
الحسابية لم تتغير. ومن المتوقع أن ترتفع تكلفة المحتوى بنحو 10% هذا العام، بينما زادت ساعات المشاهدة في النصف الأول بنسبة 2%.
ولذلك تنفق Netflix على البرمجة أكثر مما يتزايد عدد الجمهور في ساعات الذروة. لا يزال يتعين على أعمالها الإعلانية التوسع عبر هذه الفجوة.
Netflix تتراجع عن رفض الموسم الثاني
جاء الرئيس التنفيذي المشارك تيد ساراندوس مستعدًا للسؤال حول تخلي الجمهور عن العروض بعد مواسمهم الأولى. وقال إن Netflix “لا تشهد أي تغيير جوهري” عبر قائمتها الكاملة، كما أن انخفاضات الموسم الثاني “تحسنت بشكل طفيف هذا العام مقارنة بالعام الماضي”.
قال ساراندوس إن بعض الانخفاض أمر طبيعي لأن Netflix تطلق عروضًا لجماهير عالمية كبيرة بشكل غير عادي. كما رفض التحليلات المستندة إلى مجموعة صغيرة من العناوين: “يمكنك اختيار أي خمس نقاط بيانات لتروي أي قصة تريدها”.
وهذا استجابة مباشرة للأبحاث الخارجية التي تظهر انخفاضات حادة في المسلسلات الفردية. لكن نتفليكس لم تنشر الأرقام الأوسع التي من شأنها أن تسمح للمستثمرين بمقارنة تلك الأمثلة بأداء كتالوجها بأكمله.
نسخة مجانية من Netflix تدخل المناقشة
هذا هو المكان الذي انتقلت فيه المكالمة إلى أبعد من ذلك. وقال بيترز إن Netflix تختبر تجارب مجانية للعملاء الجدد في العديد من البلدان، إلى جانب عرض مخفض سابق للشهر الأول في اليابان حول World Baseball Classic.
عند سؤاله مباشرةً عن الخدمة المجانية، قال بيتر: “قد يكون العرض المجاني منطقيًا في بعض الأسواق، ولكن علينا أن نفكر في تفكيك الطبقات المدفوعة”. بعبارات أبسط، لا تريد Netflix إصدارًا مجانيًا لإقناع العملاء الحاليين بالتوقف عن الدفع.
ثم شرح بيترز ما الذي يجعل هذا النموذج ممكنًا. إن أي شركة إعلانية كبيرة في أي بلد تفكر في تقديم خدمة مجانية ستكون “عاملاً تمكينيًا مهمًا لإنجاح هذه الاقتصادات”.
ليس لدى Netflix خطة على المدى القريب لإطلاق واحدة. لكن الآلية أصبحت الآن عامة: حيث تعتمد الخدمة المجانية على الإعلانات، ويعتمد الإعلان على توفير وقت مشاهدة كاف للبيع.
يجري بالفعل بناء المخزون. وقال ساراندوس إن ملفات الفيديو الصوتية تجلب مشاهدة Netflix لم تكن موجودة من قبل، خاصة خلال ساعات النهار بدلاً من ذروتها المسائية التقليدية.
ستصل برامج نمط الحياة من Condé Nast وHearst وPeople Inc. الشهر المقبل. تعمل هذه العروض على توسيع Netflix إلى فئة أخرى يمكن إنتاجها بتكلفة أقل وإصدارها بشكل متكرر أكثر من الدراما المرموقة.
وأشار ساراندوس إلى إطلاق مسلسل ويل فيريل الجديد الصقر، تمت ترقيته بـ أ الساخنة تم تصويره بشكل خاص في بطولة Major League Baseball Home Run Derby، كمثال على العروض الأساسية ومحتوى المبدعين والرياضات الحية التي تعمل معًا.
ويشير الذكاء الاصطناعي التوليدي في نفس الاتجاه. استخدمت Netflix أدوات الذكاء الاصطناعي في ما يقرب من 300 عنوان، وقال ساراندوس إن أي مدخرات “من المرجح أن يتم إعادة استثمارها” في المزيد من المحتوى.
يظهر أحد الأفلام الوثائقية شكلها. التجربة الأمريكية يتضمن 17 دقيقة من اللقطات المعززة بالذكاء الاصطناعي والتي قال ساراندوس إنها تم إنتاجها بسرعة مضاعفة وبنصف التكلفة. هذه الأرقام تستحق الفحص الخاص بها.
وهذا يعني المزيد من البرامج، التي يتم إنتاجها بتكلفة أقل، مما يخلق المزيد من الساعات التي يمكن لـ Netflix بيع الإعلانات حولها.
تعمل Netflix أيضًا على توسيع ما يظهر داخل الخدمة. وردا على سؤال حول اندماجها مع هيئة البث الفرنسية TF1، وصف بيترز النتائج المبكرة بالواعدة وقال إن الشركة “ستفكر بالتأكيد” في شراكات مماثلة تناسب Netflix وأعضائها وشركائها.
تم تسجيل نتيجة اختبار Netflix
أكدت مكالمة الخميس شكل الحجة بلغة Netflix الخاصة. ساعات المشاهدة تنمو ببطء، وقد قامت الإدارة ببناء قضية لماذا لا تحكي ساعات العمل الخام القصة بأكملها، وتجري الآن مناقشة إمكانية تقديم خدمة مجانية كسؤال إعلاني.
سؤال الهوية لم يطرح. فعلت الحسابية.
