Carmax (NYSE: KMX) ارتفع الأسهم ما يقرب من 6 ٪ خلال التداول يوم الجمعة. كانت هذه المكاسب مدفوعة بالشركة أبلغت عن نتائج ربع 1 من المتوقع ، حيث ارتفعت الإيرادات بحوالي 6 ٪ على أساس سنوي إلى 7.55 مليار دولار ، وتتماشى مع التقديرات ، في حين تجاوزت الأرباح التنبؤات عند 1.38 دولار للسهم الواحد. شهدت Carmax ارتفاعًا بنسبة 6.6 ٪ في نفس المبيعات على أساس سنوي خلال هذا الربع ، مما يشير إلى تحول إيجابي ، حيث كانت الشركة تعاني من انخفاض طفيف في مبيعات المتاجر نفسها على مدار العامين الماضيين. بالإضافة إلى ذلك ، لاحظت الشركة تحسنا في هوامشها الإجمالية ، مع ربح إجمالي التجزئة لكل وحدة مستعملة من أعلى مستوياتها على الإطلاق ، وتغذيها زيادة الطلب وفعاليات التكلفة في عمليات الخدمات اللوجستية وتجديدها.
على الرغم من الأرباح القوية ، ندعي أن أسهم Carmax يظهر غير جذاب – جعلها جدا اختيار ضعيف للشراء بسعرها الحالي حوالي 69 دولار. نحدد العديد من المخاوف المهمة بشأن أسهم KMX ، مما يجعلها غير جذابة للغاية حيث أن تقييمها الحالي يبدو معتدلًا. يعتمد استنتاجنا على مقارنة التقييم الحالي لـ KMX مع أدائها التشغيلي خلال السنوات الأخيرة ، إلى جانب الصحة المالية الحالية والتاريخية. يشير تحليلنا لـ Carmax عبر المقاييس الرئيسية بما في ذلك النمو والربحية والاستقرار المالي ومرونة التراجع إلى أن الشركة توضح أ ضعيف جدا الأداء التشغيلي والوضع المالي ، كما هو موضح أدناه. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع انخفاض التقلبات مقارنة مع الأسهم الفردية ، فإن Trefis محفظة عالية الجودة يوفر بديلًا – بعد أن تفوقت على S&P 500 وحققت عوائد تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها.
كيف يقارن تقييم Carmax بـ S&P 500؟
عند النظر في نفقاتك لكل دولار من المبيعات أو الربح ، أسهم KMX يبدو مكلفا إلى حد ما فيما يتعلق بالسوق الأوسع.
• يمتلك Carmax نسبة سعر إلى البيس (P/S) من 0.4 مقارنة مع الرقم 3.1 لـ S&P 500
• بالإضافة إلى ذلك ، تبلغ نسبة تدفق الشركة إلى التدفق النقدي (P/FCF) من الشركة 63.0 مقارنة بـ 20.9 لـ S&P 500
• علاوة على ذلك ، فإنه يحتوي على نسبة سعر إلى ربحية (P/E) من 19.7 على عكس 26.9 المعيار
كيف تغيرت إيرادات كارماكس خلال السنوات الأخيرة؟
عائدات كارماكس شهدت نموًا هامشيًا خلال السنوات القليلة الماضية.
• شهدت Carmax انخفاض متوسط 6.1 ٪ في خطها العلوي على مدى السنوات الثلاث الماضية (مقابل زيادة بنسبة 5.5 ٪ لـ S&P 500)
• إيراداتها لها انخفض 0.7 ٪ من 27 مليار دولار إلى 26 مليار دولار في الأشهر الـ 12 الماضية (مقابل نمو 5.5 ٪ لـ S&P 500)
• بالإضافة إلى ذلك ، إيراداتها الفصلية نما 6.7 ٪ إلى 6.0 مليار دولار في الربع الأخير مقارنة بـ 5.6 مليار دولار في العام السابق (على عكس تحسن بنسبة 4.8 ٪ لـ S&P 500)
ما مدى ربحية كارماكس؟
هوامش ربح كارماكس هي أقل بكثير من تلك التي في معظم الشركات في عالم تغطية Trefis.
• دخل تشغيل Carmax على مدى الأربعة الأربعة الأخيرة كان -221 مليون دولار ، مما يدل على أ هامش تشغيل ضعيف للغاية -0.8 ٪
• التدفق النقدي التشغيلي لشركة Carmax (OCF) لهذه الفترة كان 624 مليون دولار ، مما يشير إلى أ هامش OCF ضعيف جدًا بنسبة 2.4 ٪ (مقارنة بـ 14.9 ٪ لـ S&P 500)
• لفترة أربعة أرباع ، صافي دخل كارماكس كان 501 مليون دولار – يعكس أ هامش دخل صافي سيئ جدًا بنسبة 1.9 ٪ (مقابل 11.6 ٪ لـ S&P 500)
هل يبدو Carmax مستقرًا ماليًا؟
تظهر ميزانية Carmax العمومية هش جدا.
• بلغ إجمالي ديون Carmax 19 مليار دولار في نهاية الربع الأخير ، في حين أن القيمة السوقية هي 11 مليار دولار (اعتبارًا من 6/21/2025). هذا يكشف نسبة ديون إلى حقوق الملكية سيئة للغاية من 194.8 ٪ (مقارنة بـ 19.4 ٪ لـ S&P 500). (ملاحظة: تفضل نسبة الديون إلى الأسهم المنخفضة)
• تشكل النقد (بما في ذلك المعادلات النقدية) 247 مليون دولار من إجمالي الأصول 27 مليار دولار. هذا يؤدي إلى أ نسبة ضيقة للغاية من النقد إلى الأصول بنسبة 0.9 ٪
ما مدى مرونة مخزون KMX في الانكماش؟
مخزون KMX لديه أداء أسوأ من مؤشر S&P 500 القياسي خلال العديد من التراجع الأخير. قلق بشأن آثار انهيار السوق على أسهم KMX؟ لوحة القيادة لدينا ما مدى انخفاض سهم Carmax في انهيار السوق؟ يقدم تحليلًا شاملاً لأداء الأسهم أثناء وبعد السابق حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
• انخفض سهم KMX 64.0 ٪ من ذروة قدرها 154.85 دولارًا في 9 نوفمبر 2021 إلى 55.69 دولار في 21 أكتوبر 2022 ، مقارنةً بانخفاض ذروتها إلى حوض 25.4 ٪ لـ S&P 500
• السهم لديه لم يتم استردادها بعد إلى ذروتها قبل الأزمة
• أعلى قيمة وصلت إليها السهم منذ ذلك الحين هي 89.19 دولار في 18 فبراير 2025 ويتم تداولها حاليًا حوالي 69 دولارًا
Pandemic Covid (2020)
• انخفض سهم KMX 56.6 ٪ من أعلى مستوى 101.90 دولار في 20 فبراير 2020 إلى 44.27 دولار في 20 مارس 2020 ، مقابل انخفاض ذي ذروة إلى حرق 33.9 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 10 أغسطس 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
• انخفض سهم KMX 78.7 ٪ من ذروة قدرها 29.25 دولار في 24 يناير 2007 إلى 6.23 دولار في 20 نوفمبر 2008 ، مقارنة بانخفاض ذروة إلى حوض 56.8 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 8 أكتوبر 2010
وضع كل شيء معًا: الآثار المترتبة على أسهم KMX
في الختام ، يتم تلخيص أداء Carmax عبر المعلمات المذكورة أعلاه على النحو التالي:
• النمو: محايد
• الربحية: ضعيفة للغاية
• الاستقرار المالي: ضعيف للغاية
• مرونة الانكماش: ضعيفة جدًا
• عموما: ضعيف جدا
هذا الموقف لا ينعكس بدقة في الأسهم تقييم معتدل، وهذا هو السبب في أننا نعتبره غير جذاب جدا، تعزيز تقييمنا بأن KMX هو جدا مخزون فقير للشراء.
على الرغم من أنه سيكون من الحكمة الابتعاد عن أسهم KMX في الوقت الحالي ، فقد ترغب في التحقيق في Trefis محفظة القيمة المعززة (RV)، التي تجاوزت معيار الأسهم بالكامل (مزيج من مؤشرات S&P 500 و S&P Mid-Cap و Russell 2000) لتقديم عوائد قوية للمستثمرين. لماذا هذا؟ يوفر المزيج الفصلي المتوازن من أسهم محفظة RV الكبيرة والمتوسطة والصغيرة مقاربة مرنة للاستفادة من ظروف السوق المواتية مع التخفيف من الخسائر عندما تنخفض الأسواق ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة RV.
