في 2 أبريل 2025-أعلن الرئيس ترامب ترامب “يوم التحرير”-أعلنت الإدارة عن ارتفاع التعريفة الجمركية منذ قانون تعريفة Smoot-Hawley ، وكان قانون عام 1930 يتذكره على أفضل وجه لإثارة حرب تجارية عالمية وتعميق الاكتئاب العظيم. في 4 أبريل ، بلغ سعر سهم Boeing 136.59 دولار. أغلقت يوم الجمعة ، 6 يونيو عند 210.86 دولار ، وهو عائد هائل بنسبة 54 ٪ في شهرين فقط.
ما أصبح يعرف باسم Taco Trade – Taco يرمز إلى “ترامب دائمًا يتجهز” – حصل على الرئيس لقب وول ستريت “DJ Taco”. عندما تولى ترامب الرئاسة للمرة الثانية ، توقع المستثمرون فرص استثمار غير مسبوقة مدفوعة بالحكومة الأصغر والميزانيات المتوازنة ، وضرائب أقل ، وأقل من اللوائح. افترض معظم الجمهوريين وحتى الديمقراطيين بهذا القدر. لكن سياسات تعريفة DJ Taco التي تعمل خارج نطاقها أصبحت سائق السوق الأساسي.
يتم فهم الجملة “تعريفة تعريفة في الأسواق” على نطاق واسع من قبل الجميع في وول ستريت. ومع ذلك ، فإن نهج DJ Taco يجعل التخطيط المركزي الشيوعي في ثلاثينيات القرن العشرين يشبه ساعة الهواة ، مع قرارات عشوائية غير منطقية تخلق فرصًا غير متوقعة للمستثمرين الأذكياء على استعداد للتنقل في الفوضى.
يتفق معظمهم على أن وجود نهج أكثر تفكيرًا في التجارة ، خاصة مع الصين ، أمر منطقي. ولكن بالنسبة لمعظم بقية العالم ، فإن استراتيجية تعريفة ترامب هي أكثر من مجرد تفسير الرأس-إنها محيرة. خذ علاقات بوينج مع اليابان وإيطاليا ، حلفاء حرجين وشركاء فضاء. صرح الرئيس التنفيذي لشركة Boeing مؤخرًا أن التعريفة الجمركية تكلف الشركة 500 مليون دولار هذا العام وحدها ، ومع ذلك ارتفع السهم على تقلبات وعدم اليقين التي تحدد ظاهرة تاكو التجارية.
فرصة بوينغ وسط اضطراب التعريفة الجمركية
تقوم العديد من السائقين الأساسيين بتشغيل Boeing الرائع ، مما يجعله المستفيد النهائي من ديناميكية Taco Trade. يدعم Boeing 737 Max Backlog والقدرة الإنتاجية زيادة كبيرة ، حيث تتماشى الطلب والبنية التحتية لارتفاع الناتج والإيرادات. هذا يضع الشركة بشكل مثالي للاستفادة من كل من الفوضى والتثبيت في نهاية المطاف للسياسات التجارية.
تتوقف الإيرادات قصيرة الأجل ونمو الأرباح على رفع الحد الأقصى لإنتاج FAA واستقراره بمعدلات أعلى ، مع إمكانية إمكانية تحقيق 400 مليار دولار من الإيرادات بحلول عام 2034. في حين أن زيادة الإنتاج المتسارعة توفر الاتجاه الصعودي الهائل ، يجب على Boeing إعطاء الأولوية للاستقرار التشغيلي لتجنب تعريض الفرص الطويل الأجل وتحسين الميزانية العمومية. على الرغم من نفاد صبر المستثمر على المدى القريب ، لا يزال النمو المستدام وموثوقية الإنتاج أمرًا أساسيًا-حيث يخاطر بسرعة كبيرة بتقويض الانتعاش والفرص المستقبلية لـ Boeing.
تكتسب الشركة زخماً مع ارتفاع معدلات الإنتاج وقيمة صافية قوية ، وتفوق Airbus في أوامر الجسم العريضة وقيمة الطلب الإجمالية. تصبح هذه الميزة التنافسية أكثر وضوحًا في بيئة التجارة الحالية ، حيث تفضل اضطرابات سلسلة التوريد وعدم اليقين التعريفي للمصنعين الأمريكيين المعروفين بقدرات الإنتاج المحلي.
عامل إيرباص وديناميات السوق
يؤدي إيرباص في عمليات التسليم المفردة ، ولكنها تواجه قيودًا كبيرة في سلسلة التوريد ، مما يحد من قدرتها على زيادة الإنتاج. يستفيد كلا المصنعين من الطلب القوي ، ينعكس في تراكم كبير ، لكن عمليات الاسترداد والخرد التي تمنحها بوينغ ميزة على المدى القريب التي تضخيمها تجارة تاكو.
تصبح نقاط الضعف في سلسلة التوريد من الشركة المصنعة الأوروبية أكثر وضوحًا عندما تتحول السياسات التجارية بشكل غير متوقع. إذا قامت Airbus بحل مشكلات سلسلة التوريد الخاصة بها ، فقد تستعيد حصة التسليم بسرعة ، مما يجعل عام 2025 عامًا محوريًا لتوقعات إنتاج كلتا الشركتين. ومع ذلك ، فإن بيئة التعريفة الحالية تخلق الرياح المعاكسة الإضافية للمنافسين الدوليين مع الاستفادة من المنتجين المحليين مثل بوينج.
التنقل في استراتيجية تاكو التجارة
تمثل تجارة Taco أكثر من مجرد ميل ترامب إلى عكس المسار على الخطاب القاسي – تجسد تكييف السوق مع السياسة. لقد تعلم المستثمرون وضع أنفسهم في كل من الصدمة الأولية للإعلانات العدوانية والتراجع اللاحق الذي يتبع عادة.
يمثل بوينغ هذه الديناميكية تمامًا. تستفيد الشركة من أن تنظر إليها على أنها ضحية للحروب التجارية (قيادة التعاطف) والمستفيد من السياسات الأولى لأمريكا (جذب الاستثمار القومي). عندما يتم الإعلان عن التعريفة الجمركية ، تعاني بوينغ في البداية بسبب مخاوف الانتقام وتعطيل سلسلة التوريد. ولكن عندما يقوم ترامب حتماً “بالدجاج” أو يدير منصبه ، فإن بوينج يرتفع على تجمعات الإغاثة وتجديد التفاؤل بشأن الشراكات الدولية.
يعكس أداء مخزون Aerospace Giant هذا النمط: التقلبات الأولية تليها مكاسب مستدامة حيث تعترف الأسواق بالقوة الأساسية لنموذج العمل والطبيعة المؤقتة لمعظم الاضطرابات التجارية. لقد تعلم المستثمرون الأذكياء شراء Boeing على إعلانات التعريفة الجمركية والاحتفاظ بانعكاسات السياسة النهائية.
الآثار الأوسع
تخلق سياسات DJ Taco التجارية بيئة استثمارية فريدة من نوعها حيث أصبحت الشركات ذات الأساسيات القوية ولكن التعرض الدولي تصبح مرشحين تجاريين تاكو. يوضح عائد بوينغ بنسبة 54 ٪ في شهرين كيف يمكن للمشاركين في السوق الاستفادة من عدم تناسق السياسة عندما يفهمون النمط الأساسي.
يكمن مفتاح تداول TACO الناجح في تحديد الشركات التي ستستفيد في النهاية من انعكاسات السياسة مع امتلاك القوة المالية للتغلب على الاضطرابات الأولية. يمثل Boeing ، مع دورها الأساسي في هيمنة الفضاء الجوي الأمريكية والطيران التجاري العالمي ، العاصفة المثالية للخصائص التي تجعل صفقات تاكو مربحة.
مع تقدمنا إلى الأمام ، نتوقع التقلبات المستمرة حول إعلانات التجارة ، ولكن ندرك أيضًا أن نمط تجارة TACO يخلق فرصًا يمكن التنبؤ بها للمستثمرين على استعداد لاحتضان فوضى تصميم سياسات DJ Taco.
ملاحظة: يمتلك المؤلف الأوراق المالية في بعض الشركات المذكورة في هذه المقالة.
