مستقبل الأسهم الشمسية الأولى: إسقاط أو انتعاش؟

أول سهم للطاقة الشمسية (NASDAQ: FSLR) شهدت انخفاضًا كبيرًا – بانخفاض بنسبة 50 ٪ تقريبًا عن ذروتها حوالي 300 دولار في الصيف الماضي إلى ما يقرب من ذلك 150 دولار اليوم. هذا النوع من التراجع يطالب سؤالًا مهمًا: هل هذه فرصة لشراء نادرة – أو هل يمكن أن ينخفض ​​الأسهم أكثر؟ على سبيل المثال ، إلى 100 دولار أو أقل؟

لماذا سقطت الطاقة الشمسية الأولى كثيرا؟

أرباح FSLR خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تقف في حوالي 11.80 دولار للسهم، مشيرا أ P/E من قرب 13x بعد الانخفاض – والذي لا يبدو مكلفًا للوهلة الأولى. ومع ذلك ، فإن هذا يفترض أن الأرباح لا تزال مستقرة أو تزيد. وهذا بالضبط ما هو غير مؤكد في هذه اللحظة. الهوامش تواجه الضغط. قبل عام ، كانت الهوامش الصافية لـ FSLR 30 ٪. في الآونة الأخيرة ، انخفضوا إلى أقل من 25 ٪ ، مع احتمال انخفاض مزيد من الانخفاض مع تكثيف المنافسة في صناعة الطاقة الشمسية – وخاصة من الشركات المصنعة الصينية التي تشبع منتجات الأسواق العالمية بأسعار منخفضة بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك ، تباطأ نمو الإيرادات. بعد عامين من نمو أكثر من 25 ٪ ، يشير التوجيه الحالي الآن النمو الأعلى من رقم واحد خلال عام 2026. هذا تعديل كبير – وقد لاحظ المستثمرون.

ماذا لو تزداد الأمور سوءًا؟

دعونا نفكر في سيناريو متشائم. لنفترض FSLR تنخفض الإيرادات بنسبة 20 ٪ على مدار العامين المقبلين، مع تأخير المشروع ، انخفاض ASPS (متوسط ​​أسعار البيع) ، وضعف الطلب على الأداة الأمريكية الضعيفة إيرادات جماعية. أضف ضغط الهامش – تقليل الهوامش الصافية من 25 ٪ إلى حوالي 20 ٪ – و يمكن أن تنخفض الأرباح من 11.80 دولارًا إلى حوالي 5.00 دولارات بنهاية عام 2026. مثل هذا انخفاض EPS – ما يقرب من 60 ٪ – سيكون ضارًا. إذا استنتج المستثمرون أيضًا أن نمو الطاقة الشمسية يتباطأ ، وعقود نسبة P/E من 13x ل ، قل ، 10x، يمكننا بعد ذلك رؤية سعر السهم يقترب 55 دولار. وهذا يمثل أكثر من 65 ٪ على الجانب السلبي من المستويات الحالية.

ولكن هل يمكن أن تنتعش؟

قطعاً. هذا هو أول شمسي ، وليس فقط أي مشروع مضاربة غير مربح. FSLR هو أبرز الشركة المصنعة لجنة الطاقة الشمسية مقرها الولايات المتحدةوالاستفادة من مزايا كبيرة يحركها الجيش الجمهوري الايرلندي. وقد حصلت على عقود العرض طويلة الأجل مع المرافق الأمريكية. علاوة على ذلك ، فإنه يكتسب من دفع الحكومة للتصنيع والاستيراد المحلي على الألواح الأجنبية. في سيناريو أكثر تفاؤلاً ، تظل الإيرادات مستقرة أو تنمو قليلاً – ربما 5 ٪ سنويًا – بينما تحتفظ الهوامش بمستوياتها الحالية. في هذه الحالة ، يمكن أن تستقر الأرباح حولها 8 دولارات/سهم، وقد يعود السهم إلى التداول في 22-25x الأرباح، اقتراح قيمة عادلة 175 – 200 دولار – مع احتمال وجود البعض رأسًا على عقب من هذه النقطة. إن نظرة أكثر صعودًا-مدفوعة بقطرة تخفيض أسعار مجلس الاحتياطي الفيدر 10 دولارات/حصة بحلول عام 2026 ، مع وجود 25x مضاعفات تشير 250 دولار الأسهم.

خلاصة القول؟

FSLR بسعر 150 دولارًا ليس رخيصًا بشكل استثنائي – خاصة مع الطلب على الطاقة الشمسية تحت الضغط والأرباح التي تواجه المخاطر. ومع ذلك ، فهي ليست مبالغ فيها بشكل مفرط. إذا تحسنت الدورة الشمسية وتستقر الهوامش ، فقد يمثل ذلك نقطة دخول قوية. على العكس من ذلك ، إذا انخفضت قوة التسعير واستمرت الطلب في التباطؤ ، فقد يكون للسهم مساحة إضافية لتراجع – يحتمل أن يكون ذلك متجه نحو علامة 100 دولار. في كلتا الحالتين ، إنها مثيل كلاسيكي مكافأة المخاطر. عمل عالي الجودة. الرياح الخلفية المهمة. ومع ذلك أيضا بعض التحديات الحقيقية على المدى القريب.

يمكن أن يحمل الاستثمار في سهم واحد مثل FSLR المخاطر. من ناحية أخرى ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)الذي يتكون من 30 مخزونًا ، أظهر تاريخًا من يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500خلال السنوات الأربع الماضية. ما الذي يفسر هذا؟ باعتبارها مجموعة جماعية ، أنتجت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع انخفاض المخاطر مقارنة بالمؤشر القياسي ، مما يؤدي إلى تجربة أقل اضطرابًا ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.