Vale (NYSE: Vale) لم يتم أداء الأسهم بشكل جيد هذا العام ، حيث ارتفع بنسبة 10 ٪ تقريبًا حتى الآن. بالمقارنة ، منافس ArcelorMittal (NYSE: MT) شهدت ارتفاع بنسبة 36 ٪ ، و أسهم الولايات المتحدة الصلب (NYSE: X) شهدت زيادة بنسبة 26 ٪ خلال نفس الإطار الزمني. إذن ما الذي يحدث مع Vale ، وما هي الاتجاهات التي قد تؤثر على الأداء المستقبلي للشركة؟
ربح Q1 الضعيف
أعلنت Vale مؤخرًا عن أرباح Q1 2025 ، مما يعكس آثار انخفاض أسعار خام الحديد على الرغم من الكفاءة التشغيلية. تم الإبلاغ عن الإيرادات عند 8.12 مليار دولار ، بانخفاض بنسبة 4 ٪ على أساس سنوي ، أقل من تقدير الإجماع البالغ 8.39 مليار دولار. بلغ صافي الدخل 1.39 مليار دولار ، بانخفاض 17 ٪ من 1.67 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024. انخفض التدفق النقدي الحر إلى 504 مليون دولار ، بانخفاض كبير من 2.2 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024. انخفض إنتاج خام الحديد بنسبة 4.5 ٪ إلى 67.7 مليون طن بسبب هطول الأمطار الغزيرة في برازيل. ومع ذلك ، ارتفعت أحجام المبيعات بنسبة 3.6 ٪ إلى 66.1 مليون طن ، بمساعدة من سحب المخزون. كان متوسط سعر خام الحديد المحقوق 90.80 دولار للطن ، وهو ما يقرب من تخفيض بنسبة 10 ٪ مقارنة بالعام السابق. ارتفع إنتاج النحاس بنسبة 11 ٪ إلى حوالي 90،900 طن ، في حين ارتفع إنتاج النيكل أيضًا بنسبة 11 ٪ إلى حوالي 43،900 طن.
على الرغم من التحديات التي يطرحها انخفاض أسعار السلع الأساسية والأحداث الجوية الضارة ، فإن تركيز Vale على كفاءة التكلفة وتطوير المشاريع الاستراتيجية ينطوي على التنقل في المشهد الحالي في السوق. من المتوقع أن يعزز تركيز الشركة على التحسين التشغيلي والتنويع أدائها في الأرباع القادمة. يرى شراء أو بيع Vale.
لأولئك المستثمرين الذين يبحثون عن مكاسب محتملة مع تقليل التقلب ، محفظة عالية الجودة لقد تفوقت بشكل كبير على مؤشر S&P 500 ، مما أسفر عن عائدات أكثر من 91 ٪ منذ بدايتها.
المناظر الطبيعية التعريفية العالمية وموقف Vale
في أبريل 2025 ، أعادت حكومة الولايات المتحدة تعريفة بنسبة 25 ٪ على واردات الصلب. أدت هذه الإجراءات إلى تعطيل أنماط التجارة العالمية ، وخاصة داخل قطاع الصلب ، والذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالطلب على خام الحديد. أشار Gustavo Pimenta ، الرئيس التنفيذي لشركة Vale ، إلى أن الشركة لم تلاحظ بعد آثارًا كبيرة من هذه التعريفات ، وذلك في المقام الأول لأن Vale لا تصدر كميات كبيرة من خام الحديد إلى الولايات المتحدة ، ومع ذلك ، فقد اعترف بأن التباطؤ الاقتصادي العالمي المحتمل الناشئ عن تصاعد التوترات التجارية يمكن أن يؤثر بشكل غير مباشر على أسواق السلطة ، بما في ذلك خام الحديد.
عمليات الاستحواذ والاتفاقيات الاستراتيجية
استحوذت Vale على الاهتمام المتبقي بنسبة 50 ٪ في مشروع Baovale Iron Ore من شريكه الصيني Baosteel ، حيث حقق السيطرة الكاملة على منجم Agua Limpa في Minas Gerais ، البرازيل. أبرمت الشركة أيضًا اتفاقيات مع Eneva و Origem Energia لشراء الغاز الطبيعي في ظل ظروف السوق الحرة ، ودعم هدفها المتمثل في الحصول على 90 ٪ من الغاز الطبيعي من السوق الحرة بحلول عام 2025.
فالي الأسهم قيمة جيدة؟
تعتزم الشركة تقليل التكاليف النقدية بنسبة 15 ٪ في عام 2025 مقارنة مع 2024 أرقام. تتضمن هذه الاستراتيجية تحسين الخدمات اللوجستية ، وتقليل النفايات ، واستخدام الأتمتة للحفاظ على الربحية وسط زيادة الحواجز التجارية. زادت Vale من الشحنات إلى أوروبا بنسبة 18 ٪ في الربع الأول من عام 2025 ، مع الاستفادة من تعديلات الحدود الكربونية للاتحاد الأوروبي التي تفضل الموردين المنخفضين. تعطي الشركة الآن الأولوية لخام الحديد عالي الجودة (محتوى 65 ٪ FE) ، والذي يمثل حاليًا 45 ٪ من المجلدات المتداولة ، ارتفاعًا من 30 ٪ في عام 2023. ويتماشى هذا التحول مع المطاحن التي تسعى إلى الكفاءة من أجل تقليل تكاليف الطاقة. انظر كيف تغير تقييم Vale متأخر , بعد فوات الوقت.
نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لـ Vale (P/E) عند 6.6x ، وهي أقل بكثير من مستويات 9.3x في عام 2020 ، مما يشير إلى انخفاض القيمة المحتملة. في المقابل ، فإن أقرانهم مثل ArcelorMittal لديهم حاليًا نسبة P/E تبلغ 17.4x ، في حين أن P/E في الولايات المتحدة يبلغ 22x. يبدو أن سعر سهم Vale الحالي هو بشكل كبير تحت تقديرات القيمة الجوهرية المختلفة ، مما يشير إلى أنه قد يكون بالفعل استثمارًا ذا قيمة جديرة بالاهتمام. ومع ذلك ، ينبغي أخذ تقلب سوق السلع في الاعتبار.
بينما يمثل Vale مخزونًا قويًا ، إذا كنت تفضل تقلبًا أقل مع الحفاظ على إمكانات الاتجاه الصعودي ، فكر في محفظة عالية الجودة ، الذي تفوقت على S&P 500 وحقق عوائد تتجاوز 91 ٪ منذ البداية.
