شهدت شركة Robinhood Inc. (NASDAQ: HOOD) ارتفاعًا بنسبة 60 ٪ تقريبًا ، وتفوق بشكل كبير على مؤشر NASDAQ الأوسع الذي انخفض حوالي 1 ٪ بسبب الظروف الاقتصادية الكلية غير المؤكدة بما في ذلك التعريفة المستمرة والتوترات التجارية. في الآونة الأخيرة ، أعلنت Robinhood عن خطط لاكتساب شركة Crypto Company الكندية مقابل 180 مليون دولار كجزء من استراتيجية التوسع الدولية لها ، وهي خطوة يحتمل أن تعززها انبعاثات العملة المشفرة خلال فترة ولاية الرئيس ترامب الثانية.
حتى لو نظرنا إلى فترة أطول قليلاً ، فقد حقق مخزون Hood نموًا كبيرًا على المدى الطويل ، حيث ارتفع أكثر من 600 ٪ منذ أوائل عام 2023. يمكن أن يعزى هذا الأداء المثير للإعجاب إلى ثلاثة عوامل رئيسية:
- مهم 235 ٪ الزيادة في نسبة سعر الشركة (P/S) للشركة ، ترتفع من 5.3 في عام 2022 إلى 17.6 الحالي
- كبيرة 140 ٪ النمو في الإيرادات ، يزداد من 1.4 مليار دولار إلى 3.3 مليار دولار خلال نفس الفترة ؛ تعويض جزئيا هذه المحرك الإيجابي
- أ 4 ٪ زيادة في الأسهم المتميزة ، والتي يبلغ مجموعها الآن 910 مليون
سنتعمق في تفاصيل هذه العوامل. على الرغم من أن Hood Stock كان له شوط رائع ، إذا كنت تريد صعودًا مع رحلة أكثر سلاسة من المخزون الفردي ، فكر في محفظة عالية الجودةو التي تفوقت على S&P ، وعوائد 91 ٪ منذ البداية. بشكل منفصل ، انظر – ما هو التالي بالنسبة للأمم المتحدة بعد انخفاض بنسبة 50 ٪؟
العوامل التي تغذي نمو إيرادات Robinhood
تدعم زيادة إيرادات Robinhood في السنوات الثلاث الماضية عن طريق اكتساب المستخدم القوي والتحميمة الفعالة. قامت المنصة بتوسيع قاعدة مستخدميها بشكل كبير ، حيث تضم الآن أكثر من 25 مليون عميل ممول. يتضمن هذا النمو زيادة ملحوظة في مشتركي Robinhood Gold ، حيث يصل إلى 2.6 مليون. تعد الإيرادات من هذه القاعدة الموسعة عدة عوامل رئيسية: ازدحام العملة المشفرة وتداول الخيارات ، والنمو المتسق في الأسهم ، وزيادة كبيرة من ارتفاع أسعار الفائدة على ودائع المستخدم.
وبالتالي ، شهدت Robinhood زيادة كبيرة في متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) ، أكثر من الضعف من 60 دولارًا في عام 2022 إلى 122 دولارًا في عام 2024. هذا التحول المعزز ، إلى جانب ثلاثة أضعاف من الأصول الخاضعة للحجز (AUC) من 62.2 مليار دولار إلى 192.9 مليار دولار خلال نفس الفترة ، يعكس نجاح المنصة. تشير عمليات الاستحواذ الاستراتيجية مثل TradePMR إلى مسار نمو الإيرادات المستمر.
تحول ربحية روبنفول بمليارات الدولارات
حقق Robinhood تحول ربحية ملحوظ. على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، أبلغت الشركة عن ربح صافي قدره 1.6 مليار دولار ، وهو تحول كبير من الخسارة البالغة 1.0 مليار دولار في عام 2022. هذا التحول المذهل هو نتيجة العديد من العوامل الرئيسية التي تعمل في الحفل الموسيقي: توسيع الإيرادات في مختلف قطاعات الأعمال ، وإدارة التكلفة الفعالة ، وفوائد الاستفادة التشغيلية.
علاوة على ذلك ، مكنت الإدارة المالية الإستراتيجية ، وخاصة تحسين صافي دخل الفوائد ، جزءًا أكبر من هذه الإيرادات المتزايدة للتدفق إلى الحد الأدنى.
في حين أن الفوائد غير المتكررة من حين لآخر ، مثل التعديلات الضريبية ، قدمت رفعًا إضافيًا ، فإن الاتجاه العام يعزز تطور Robinhood من شركة تركز بشكل أساسي على النمو إلى شركة توسيع وأرباح كبيرة الآن.
ارتفاع مضاعفات التقييم تعكس معنويات المستثمرين الإيجابية
تعكس الزيادة الدرامية في نسبة سعر البيس (P/S) من Robinhood ، من 5.3x في عام 2022 إلى 17.6x الحالي ، تحولًا كبيرًا نحو معنويات المستثمرين الإيجابية. تنبع هذه الثقة المتزايدة من حضور السوق القوي لـ Robinhood كمنصة استثمار رائدة في مجال البيع بالتجزئة ، وخاصة بين التركيبة السكانية الأصغر سناً وفي القطاعات ذات النمو المرتفع مثل Crypto والخيارات. لقد أثبتت قدرة الشركة التي أثبتت عليها الشركة أن تنمو بسرعة في قاعدة المستخدمين وإيراداتها مع تحسين الربحية ، وقد أدى إلى زيادة توقعات النمو المستمر المستمر في المستقبل. وبالتالي ، أصبح المستثمرون الآن على استعداد لدفع مضاعفات أعلى بكثير لمبيعات Robinhood ، مما يؤدي إلى التوسع الكبير في تقييمه.
التنقل في بيئة السوق الصعبة
تم التطور المالي لـ Robinhood في بيئة السوق الصعبة. أثارت صدمة التضخم عام 2022 تصحيحًا كبيرًا في السوق ، شهدت خلالها انخفاضًا حادًا بنسبة 63 ٪ من أعلى مستوى في يناير 2022 إلى 18 دولارًا إلى أدنى مستوى في يونيو 2022 عند 7 دولارات. كان هذا الركود أكثر حدة من انخفاض قمة الذروة إلى 25.4 ٪ من S&P 500. على الرغم من هذه الظروف المضطربة ، أظهرت Robinhood المرونة الكامنة. ومع ذلك ، كان انتعاشه تدريجيًا ، حيث يعود الأسهم فقط إلى مستويات ما قبل الأزمة بحلول مارس 2024 ، مما يبرز كل من خلفية السوق الصعبة والتنقل في نهاية المطاف في هذه الفترة المتطايرة.
هل لا يزال Hood شراءًا عند 60 دولارًا+؟
يتم تداول أسهم Robinhood بمبلغ 63 دولارًا ، ويقدم قضية استثمارية مختلطة ، خاصة عند فحص مقاييس التقييم الخاصة بها. نسبة السعر الحالية إلى البيع (P/S) التي تبلغ 18x أعلى بكثير من متوسطها لمدة ثلاث سنوات من 8x ، مما يثير مخاوف التقييم المحتملة على الرغم من التحسينات التشغيلية الملحوظة للشركة.
في حين أن نمو الإيرادات الحديثة والربحية المعززة يضمنون بعض التوسع المتعدد ، يبدو أن التقييم الحالي يعكس إلى حد كبير العديد من العوامل الإيجابية ، بما في ذلك خطط التوسع الدولية لـ Robinhood.
تاريخياً ، حققت الشركة متوسط نمو في المبيعات بنسبة 23 ٪ على مدار السنوات الثلاث الماضية ، مع الإسقاطات المستقبلية تشير إلى متوسط النمو في السنوات الثلاث المقبلة. على الرغم من أن عملية الاستحواذ WonderFI وغيرها من المبادرات الدولية توفر الاتجاه الصعودي المحتمل ، إلا أنه قد يتم أخذ هذا بالفعل في الاعتبار في السعر الحالي للسهم. نعتقد أن المستثمرين المهتمين بسهم هود سيستفيدون من انتظار الانسحاب.
ومع ذلك ، يجب على أولئك الذين يهتمون بالتقلب على المدى القريب النظر في الاستراتيجيات المناسبة ، مثل استراتيجية محفظة Trefis عالية الجودة (HQ) ، مع مجموعة من 30 سهمًا ، والتي لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة الأربع سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة ، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
