كاتربيلر (NYSE: CAT) نشرت مؤخرًا نتائج الربع الأول ، وتراجع كل من الإيرادات والأرباح من توقعات المحللين. سجلت الشركة إيرادات بلغت 14.2 مليار دولار وأرباح معدلة قدرها 4.25 دولار للسهم ، مقارنة بالأرقام المتوقعة البالغة 14.6 مليار دولار و 4.35 دولار على التوالي. أثرت مستويات مخزون الوكلاء المنخفضة سلبًا على إيرادات الشركة. ومع ذلك ، فإن التوقعات للشركة أكثر ملاءمة مما هو متوقع ، مما يبشر بالخير لأسهمها.
شهدت Cat Stock عوائد بنسبة -15 ٪ منذ بداية العام (اعتبارًا من 29 أبريل) ، تتخلف عن مؤشر S&P 500 ، الذي انخفض بنسبة 5 ٪. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع استقرار أكثر من مخزون واحد ، فكر في محفظة عالية الجودةو التي تجاوزت S&P ، تحقيق أكثر من 91 ٪ عوائد منذ بدايتها.
كيف كاتربيلر أجرة في الربع الأول؟
أظهرت نتائج Caterpillar في الربع الأول انخفاضًا بنسبة 10 ٪ في الإيرادات على أساس سنوي ، حيث بلغ مجموعها 14.2 مليار دولار. عند تحليل الأداء في قطاعاتها ، شهدت صناعات البناء الانخفاض الأكثر أهمية بنسبة 19 ٪ ، تليها صناعات الموارد التي تنخفض بنسبة 10 ٪ ، وشهدت الطاقة والنقل انخفاضًا أكثر تواضعًا بنسبة 2 ٪ في الإيرادات مقارنة بالعام السابق. لوحة القيادة لدينا على إيرادات Caterpillar يوفر المزيد من التفاصيل. أدى انخفاض المبيعات هذا ، إلى جانب تخفيض نقطة أساس 390 في هامش التشغيل المعدل إلى 18.3 ٪ ، إلى أرباح للسهم الواحد 4.25 دولار ، بانخفاض عن 5.60 دولار في الربع نفسه من العام الماضي.
كان أحد العوامل المهمة التي تؤثر على مبيعات Caterpillar انخفاضًا كبيرًا في مستويات مخزون الوكلاء (100 مليون دولار مقارنة بـ 1.4 مليار دولار في الربع العام السابق) ، مما يشير إلى ضعف الطلب الإجمالي. ويعزى هذا الطلب المهزوم إلى الوضع المستمر لارتفاع أسعار الفائدة وتضخم كبير. علاوة على ذلك ، ساهم إدراك الأسعار المنخفض أيضًا في تخفيض مبيعات الشركة. بالنظر إلى هذا الطلب الضعيف ، قد يواجه كاتربيلر صعوبات في زيادة الأسعار.
في المستقبل ، تتوقع Caterpillar أن تكون مبيعاتها في الربع الثاني مماثلة للعام السابق. ومع ذلك ، تتنبأ الشركة بمثابة معاكسة تكلفة إضافية تتراوح من 250 مليون دولار إلى 350 مليون دولار في الربع الثاني بسبب التعريفات. على مدار العام بأكمله ، مع افتراض عدم وجود آثار أخرى من التعريفات ، فإن مبيعات Caterpillar ستكون مسطحة تقريبًا مقارنة بعام 2024 ، وهو تحسن من إسقاط يناير لانخفاض طفيف. ومع ذلك ، إذا بقيت التعريفة الجمركية على مستوياتها الحالية ، فإن الشركة لا تزال تتوقع مبيعات العام بأكمله أن تتماشى مع التوجيه الأولي في يناير.
ماذا يعني هذا بالنسبة لمخزون القط؟
على الرغم من أن الربع الأول كان أضعف مما كان متوقعًا ، إلا أن أسهم Caterpillar ارتفع بنسبة 3 ٪ بعد إعلان الأرباح بسبب التوقعات الإيجابية. والجدير بالذكر أن CAT أظهرت نموًا ثابتًا ، مما زاد من قيمته كل عام على مدار السنوات الأربع الماضية. على وجه التحديد ، تم تسليم الأسهم العائد بنسبة 16 ٪ في عام 2021 ، و 19 ٪ في عام 2022 ، و 26 ٪ في عام 2023 ، و 25 ٪ في عام 2024. ومع ذلك ، فإن هذا التقدير الثابت لم يتجاوز الأداء المتسق في السوق.
في المقابل ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)، والتي تضم 30 مخزونًا ، أقل تقلبًا. لديها تفوقت بشكل مريح على S&P 500 على مدى السنوات الأربع الماضية. لماذا هذا؟ بصفتها مجموعة جماعية ، وفرت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر منخفضة مقارنة بمؤشر القياس ؛ مما أدى إلى تجربة أقل صراخًا ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
بالنظر إلى وضع الاقتصاد الكلي الحالي غير المؤكد ، وخاصة فيما يتعلق بالتعريفات والصراعات التجارية ، يظهر السؤال حول ما إذا كان CAT قد تواجه فترة مماثلة من الأداء ضعيف مقارنةً بـ S&P 500 على مدار الـ 12 شهرًا القادمة ، على غرار عام 2021.
بينما نحن بصدد تحديث نموذج التقييم الخاص بنا لـ CAT لتعكس أحدث النتائج ، يشير تقييمنا الحالي إلى إمكانية النمو. يتم تداوله حاليًا بسعر 315 دولارًا تقريبًا ، ويبلغ أسهم Cat نسبة سعر إلى الأرباح (P/E) 15x ، استنادًا إلى الأرباح المتأخرة البالغة 20.55 دولار للسهم الواحد. هذا أقل من متوسط نسبة P/E من 19x على مدى السنوات الخمس الماضية. على الرغم من أن الانكماش الطفيف في التقييم المتعدد يبدو معقولًا بالنظر إلى الانخفاض الأخير في المبيعات والأرباح ، إلا أننا نعتقد أنه مع وجود ربحية 15x ، قد لا يزال لدى أسهم CAT مساحة لتقديرها.
في حين يبدو أن أسهم Cat لديها إمكانية للنمو ، إلا أنه من المفيد تقييم كيفية أقران كاتربيلر أداء على مقاييس مهمة. يمكنك العثور على مقارنات قيمة إضافية للشركات في مختلف الصناعات في مقارنات الأقران.
