سؤال: كيف سيكون شعورك إذا كنت تملك أسهم Netflix وانخفضت 60 ٪ ، أو حتى 70 ٪ ، في غضون الشهرين المقبلين؟ قد يبدو الأمر متطرفًا ، لكنه حدث من قبل – وقد يحدث ذلك مرة أخرى. بقيت Netflix مسطحة تقريبًا هذا العام بعد عام 2024 ، والتي اكتسب خلالها الأسهم حوالي 90 ٪ ، مدفوعة بقمع الشركة على مشاركة كلمة المرور وتوسيع خطة البث المدعومة من الإعلانات. ومع ذلك ، نرى العديد من المخاطر على المدى القريب للشركة بسبب تصاعد المخاوف الاقتصادية الكلية في الولايات المتحدة ، بعد فرض الرئيس دونالد ترامب على التعريفات على الشركاء التجاريين الرئيسيين وإمكانية انخفاض إضافات المشتركين في Netflix. نعتقد أن السهم قد ينخفض إلى مستويات أقل من 300 دولار للسهم. هذا هو السبب في أن المستثمرين يجب أن يهتموا.
والحقيقة هي ، خلال فترة الانكماش ، قد يفقد سهم NFLX جزءًا كبيرًا من قيمته. تُظهر الأدلة من عام 2022 مؤخرًا أن أسهم NFLX انخفض أكثر من 70 ٪ من قيمته في بضعة أرباع فقط. لذلك ، هل من الممكن أن ينخفض أسهم NFLX حوالي 870 دولارًا إلى أقل من 300 دولار في حالة حدوث تكرار 2022؟ وبطبيعة الحال ، تكون الأسهم الفردية أكثر تقلبًا من المحافظ المتنوعة – وفي هذه البيئة ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من الأسهم الواحدة ، فكر في محفظة عالية الجودةو الذي تفوقت على S&P 500 وحقق عوائد أكبر من 91 ٪ منذ البداية.
لماذا هي ذات صلة الآن؟
قد يتباطأ نمو مشترك مشترك Netflix في عام 2025 نظرًا لأن المبادرات الرئيسية-مثل حملة تبادل كلمة المرور وطرح الخطط المدعومة من الإعلانات-تم تنفيذها بالفعل عبر الأسواق الرئيسية. من المحتمل أن تسرع هذه الاستراتيجيات الطلب من الفترات المستقبلية ، مما قد يؤدي إلى إضافات المشتركين المهزومة. قد يشير قرار الشركة بالتوقف عن الإبلاغ عن أرقام المشتركين التي تبدأ في عام 2025 إلى أنها تتوقع نموًا أبطأ. تعرف على ما يمكن توقعه من Netflix في عام 2025. بحلول نهاية عام 2024 ، أضافت Netflix أكثر من 40 مليون مشترك ، مما جعل قاعدة المشتركين مدفوعة الأجر ما يقرب من 302 مليون. كان هذا التوسع سائقًا رئيسيًا وراء مكاسب أسعار سهم الشركة.
كان النمو مدفوعًا بتدابير مصممة للحد من مشاركة كلمة المرور ، والتي تطلب من المستخدمين دفع خيارات مشاركة إضافية أو لإنشاء حسابات جديدة. ساعدت هذه المبادرة ، التي نشطت الآن في أكثر من 100 دولة ، Netflix على جذب مشتركين جدد وحسن تسييل قاعدتها الحالية. علاوة على ذلك ، شهدت الطبقة المدعومة من الإعلانات-التي تتقدم بنقطة دخول أكثر بأسعار معقولة-تبنيًا قويًا ، حيث اختار أكثر من نصف المشتركين الجدد في المناطق المؤهلة هذه الخطة اعتبارًا من الربع الأخير. ومع ذلك ، مع استنفاد محركات النمو هذه الآن إلى حد كبير ، قد تواجه Netflix تحديات في الحفاظ على زخمها ، مما قد يؤثر على أداء الأسهم.
يمكن أن تؤثر عدم اليقين الاقتصادي على Netflix أيضًاو الذي يعتمد اعتمادًا كبيرًا على إنفاق المستهلكين. إن تدابير تعريفة ترامب العدوانية – بما في ذلك تعريفة بنسبة 20 ٪ على الواردات الصينية و 25 ٪ على الواردات من كندا والمكسيك ، إلى جانب قيود الهجرة الأكثر تشددًا – أثارت مخاوف من أن التضخم قد يعود. كل هذا يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد يواجه صعوبات كبيرة ، وحتى الركود – تحليلنا هنا على الصورة الكلية. في يوم الاثنين ، خلال مقابلة ، لم يستبعد الرئيس احتمال أن تثير التعريفة الجمركية الجديدة ركودًا ، مما تسبب في انخفاض مؤشر ناسداك بنسبة 4 ٪.
عند الأخذ في الاعتبار عدم اليقين المتزايد من سياسات إدارة ترامب ، تصبح هذه المخاطر حاسمة بشكل خاص. إن حرب أوكرانيا وروسيا المستمرة وتوترات التجارة العالمية تزيد من حجب التوقعات الاقتصادية. تزيد التعريفات من تكاليف الاستيراد ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار ، وخفض الدخل المتاح ، وأضعف الإنفاق الاستهلاكي. من الواضح أن هذا سلبي لـ Netflix ، والذي يعتمد على الدخل التقديري. كما أنه لا يساعد أن تخطط Netflix أصبحت أكثر تكلفة ، حيث كانت خطتها المتميزة الآن بمبلغ 25 دولارًا شهريًا وارتفعت خطة HD القياسية مؤخرًا بمقدار 2.50 دولار إلى 18 دولارًا شهريًا. هذا يمكن أن يؤدي إلى استعراض المشتركين أو أبطأ تسجيلات جديدة. وفي الوقت نفسه ، من المقرر أن ترتفع تكاليف محتوى Netflix مع توسع في البرمجة الرياضية الحية ، مثل NFL Games و WWE Wrestling. بالإضافة إلى ذلك ، قد تؤدي المنافسة المكثفة إلى ارتفاع معدلات الفوضى أو تباطؤ في تسجيلات جديدة ، مما يؤثر في نهاية المطاف على هوامش. يمكن أن تؤثر هذه الضغوط المشتركة على كل من الربحية وأداء الأسهم على المدى القريب.
ما مدى مرونة مخزون NFLX أثناء التراجع؟
خلال بعض الانكماشات الأخيرة ، شهدت أسهم NFLX خسائر كانت أقل حدة قليلاً من تلك الموجودة في مؤشر S&P 500 القياسي. قلق بشأن تأثير انهيار السوق على أسهم NFLX؟ لوحة القيادة الخاصة بنا ما مدى انخفاض سهم Netflix في انهيار السوق؟ يقدم تحليلًا مفصلاً لكيفية أداء السهم أثناء وبعد حوادث السوق السابقة.
صدمة التضخم (2022)
• انخفض سهم NFLX 72.1 ٪ من ارتفاع 597.37 دولار في 3 يناير 2022 إلى 166.37 دولار في 11 مايو 2022 ، مقارنة بانخفاض ذروة إلى مدة 25.4 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 27 فبراير 2024
• منذ ذلك الحين ، ارتفع السهم إلى ارتفاع 1058 دولار في 17 فبراير 2025 ويتداول حاليًا بحوالي 890 دولارًا
Pandemic Covid (2020)
• انخفض سهم NFLX بواسطة 22.6 ٪ من ارتفاع 386.19 دولار في 19 فبراير 2020 إلى 298.84 دولار في 16 مارس 2020 ، مقارنة بانخفاض ذروة إلى مدة 33.9 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 13 أبريل 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
• انخفض سهم NFLX 55.9 ٪ من أعلى مستوى من 5.81 دولار في 17 أبريل 2008 إلى 2.56 دولار في 27 أكتوبر 2008 ، مقارنة بانخفاض الذروة إلى الحوض 56.8 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 17 مارس 2009
تقييم قسط
بسعره الحالي البالغ حوالي 870 دولارًا للسهم ، يتم تداول Netflix بسعر حوالي 35x إجماعًا 2025 ، وهو ما يبدو مكلفًا إلى حد ما من وجهة نظرنا. في المقابل ، كان السهم يتداول في حوالي 20x أرباح في منتصف عام 2012. على الرغم من أن الأداء المالي الأخير لـ Netflix كان قويًا ، إلا أن الأسواق تميل إلى أن تكون قصيرة النظر ، حيث تُسقط نجاحات قصيرة الأجل على المدى الطويل. في حالة Netflix ، من المحتمل أن تواصل الافتراض أن الشركة ستواصل سجلها القوي لإضافات المشتركين وتنمو الإيرادات بمعدلات رقمية مزدوجة. ومع ذلك ، هناك احتمال حقيقي بأن نمو المشتركين قد يخلط قريبًا ، مع استقرار فوائد حملة تبادل كلمة المرور والطبقات المدعومة من الإعلانات في النهاية ، بينما ينمو عدم اليقين الاقتصادي في الولايات المتحدة.
بالنظر إلى هذا التباطؤ المحتمل في النمو والشكوك الاقتصادية الأوسع ، اسأل نفسك السؤال: هل تنوي التمسك بسهم Netflix الخاص بك الآن ، أو هل ستنوع وتبيع إذا بدأت في الانخفاض إلى 300 دولار أو 250 دولارًا أو حتى أقل؟ التمسك بسهم انخفاض ليس بالأمر السهل. يتعاون Trefis مع إدارة الأصول التجريبية – مدير ثروة في منطقة بوسطن – استراتيجيات تخصيص الأصول أسفر عن عائدات إيجابية خلال الفترة 2008-2009 عندما فقدت S&P أكثر من 40 ٪. قامت شركة SPIRICAL بدمج محفظة TREFIS HQ في إطار تخصيص الأصول لتزويد العملاء بعائدات أفضل وأقل مخاطر مقارنةً بمؤشر القياس – رحلة أقل اضطرابًا ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
