بالنسبة للمستثمرين الذين اعتقدوا أن تهديدات الرئيس دونالد ترامب تعريفة كانت مجرد أداة تفاوض ، ما الذي يجب أن يحدث أكثر قبل أن يدركوا أنه جاد وعلى استعداد للمخاطرة بالضعف العالمي للوصول إلى القضايا التجارية؟
تابع ترامب الآن تهديده بفرض واجبات بنسبة 25 ٪ على الواردات من كندا والمكسيك ، مع منح إعفاء لمدة شهر واحد للتعريفات على السيارات. كما رفعت واجبات على البضائع الصينية بنسبة 20 ٪ بعد تربيتها بنسبة 25 ٪ في فترة ولايته الأولى. تعد الدول الثلاث أكبر شركاء تجاريين في الولايات المتحدة ، حيث تمثل أكثر من 40 ٪ من التجارة الأمريكية ، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي.
وفي الوقت نفسه ، بدأت إدارة ترامب في مراجعة شاملة للواجبات المفروضة على الصادرات الأمريكية التي تعود بحلول الأول من أبريل. وتشير مقال البيت الأبيض إلى أن الهدف من سياسة “التجارة المتبادلة” ، حيث ستضع الولايات المتحدة واجبات على البضائع الأجنبية التي تتطابق مع البضائع الأمريكية.
ومع ذلك ، يتم ذكر مجموعة واسعة من الاعتبارات في المراجعة لتحديد ما إذا كانت البلدان قد تابعت الممارسات التجارية غير العادلة. هذا يجعل من الصعب تقييم مدى انتشار الواجبات.
صرح ترامب ، على سبيل المثال ، أن الإدارة تخطط لزيادة التعريفات على البضائع التي قام بها الاتحاد الأوروبي بنسبة 25 ٪ ، على الرغم من أن معدلات التعريفة الجمركية في الاتحاد الأوروبي قريبة من أولئك في الولايات المتحدة ، وقد أشارت مسؤولي البيت الأبيض إلى أن معدلات التعريفة الجمركية ستستند إلى ضرائب مثل الضرائب المضافة للاتحاد الأوروبي ، وكذلك على الحواجات غير الحارقة التي تفرض تكاليف على الأعمال التجارية.
أخيرًا ، أعلنت ترامب عن تعريفات خاصة بالمنتجات التي ستنطبق على المنتجات الزراعية والخشب والصلب والألومنيوم والنحاس والأشباه الموصلات والمستحضرات الصيدلانية والسيارات.
وسط كل هذا ، من المفهوم أن الشركات والمستهلكين والمستثمرين مرتبكون بشأن العواقب التي ستحصل عليها هذه الإجراءات على الاقتصاد العالمي. فيما يلي الوجبات السريعة.
أولاً ، لم يسبق له مثيل النطاق الشامل وحجم ارتفاع التعريفة المحتملة.
تقدر مؤسسة الضرائب أن مقترحات إدارة ترامب التي تتميز بالبلد أو المنطقة-ستؤثر على حوالي 2 تريليون دولار في الواردات الأمريكية ، أو 50 ٪ من المجموع في عام 2024. لا يشمل الحصيلة الموضحة أدناه تأثير التعريفة المبتدئة أو التعريفات الخاصة بالمنتج ، والتي لم يتم تحديدها بعد. تشير التقديرات إلى أن الإجراءات المتخذة هذا الأسبوع تزيد من متوسط معدل التعريفة في الولايات المتحدة إلى 10 ٪ ، وهو أعلى مستوى في عصر ما بعد الحرب العالمية الثانية ، وسوف يزداد مع فرض المزيد من التعريفة الجمركية.
ثانياً ، كان النظام الأساسي المستخدم لتنفيذ التعريفة الجمركية على المكسيك وكندا والصين هو قانون قوى الطوارئ الاقتصادية الدولية ، الذي يسمح للرئيس بإدارة الواردات خلال حالة الطوارئ الوطنية. ترامب هو أول رئيس يستخدمه لتبرير التعريفة الجمركية ، ويقتل الإجراء فعليًا اتفاقية التجارة الأمريكية والمكسيك والكاندا التي أعلن أنها “أعظم اتفاقية تجارية على الإطلاق”. لم يتم توفير أي مبرر لعرض التعريفة الجمركية على البضائع من الاتحاد الأوروبي.
ثالثًا ، اتخذت كل من كندا والصين إجراءات للانتقام ، وستعلن المكسيك عن ردها في 9 مارس. أعلنت الصين عن تعريفات 15 ٪ على مختلف البنود الزراعية التي يتم شحنها من الولايات المتحدة ، وقالت وزارة التجارة إنها أضافت 15 شركة أمريكية إلى قائمة مراقبة التصدير ، والتي ستحظر الشركات الصينية من معدات معينة إلى الولايات المتحدة ، سي إن إن ذكرت.
حذر رئيس الوزراء جوستين ترودو من أن كندا لن تتراجع عن قتال ، وقال إن رسوم 25 ٪ ستُفرض على 155 مليار دولار من البضائع الأمريكية. سي إن إن تسمى تقارير ترودو أيضًا خطوة ترامب “شيء غبي للغاية يجب القيام به”. ورد ترامب بمركز على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً إنه عندما تضع كندا تعريفة انتقامية ، ستزيد الولايات المتحدة على الفور من التعريفات بمقدار مماثل.
النتيجة النهائية هي زيادة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد العالمي.
الخطر الرئيسي للمكسيك وكندا هو أن اقتصاداتهما يمكن أن تنزلق إلى الركود إذا لم يتم إلغاء التعريفات. الاحتمال هو أن الاقتصادات الأوروبية ستواجه سنة ثالثة من الركود الاقتصادي ، في حين أن الصين ربما ستستمر في تجربة نمو Subpar.
كان أداء الاقتصاد الأمريكي أقوى الاقتصادات الصناعية في بداية هذا العام. ومع ذلك ، هناك علامات على أن النمو تباطأ بشكل كبير خلال الربع الأول ، حيث تحول المستهلكون والشركات إلى توخي الحذر بين جميع التغييرات التي تشرع عليها إدارة ترامب. المخاطر هي أن الاقتصاد يمكن أن يتجه إلى نوبة من الركود حيث تعزز التعريفات أسعار المستهلكين في حين أن وتيرة النمو الاقتصادي. إذا كان الأمر كذلك ، فسيكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية بشكل كبير.
أخيرًا ، من المهم للمستثمرين أن يدركوا أن الوضع الحالي لم يسبق له مثيل خلال عصر ما بعد الحرب العالمية الثانية.
حتى وقت قريب ، تركت المفاوضات بين الولايات المتحدة وشركائها التجاريين المستثمرين الأمل في أن يتم إبرام الصفقات التجارية ، ولا يزال الكثيرون يعتقدون أن التعريفات ستكون مؤقتة. ومع ذلك ، قد يكون الوضع يخرج عن السيطرة ، وقد تزداد الظروف سوءًا قبل حل الصراع. نأمل أن تأخذ إدارة ترامب جديلة من الطريقة التي تتفاعل بها الأسواق المالية مع تهديد التعريفات.
