بريستول مايرز سكوير (NYSE: BMY) ارتفع بنسبة 7 ٪ هذا العام ، حيث تفوقت على مؤشر S&P 500 الذي انخفض بنسبة 1 ٪. ساهم أداء BMS القوي Q4 في زخمه الإيجابي. على الرغم من أن التعريفات الأمريكية الجديدة في كندا والمكسيك والصين تتعرض للضغط على الأسواق ، إلا أن المستثمرين يتحولون نحو مناصب دفاعية وسط عدم اليقين الاقتصادي. تحليلنا على مخاطر انهيار السوق الآن يوفر المزيد من البصيرة حول كيفية تأثير التعريفات على الأسواق الأوسع.
على الرغم من قوتها الأخيرة ، لا يزال مخزون BMY انخفض بنسبة 9 ٪ على مدى فترة أطول تبدأ في أوائل عام 2023 ، مما يضعف بشكل كبير أداء مؤشر S&P 500 ، بزيادة 50 ٪. هذا التراجع يرجع بشكل رئيسي إلى:
- أ 5 ٪ زيادة في إيرادات الشركة من 46.2 مليار دولار في عام 2022 إلى 48.3 مليار دولار الآن ؛
- أ 6 ٪ انخفاض في إجمالي الأسهم القائمة إلى 2.0 مليار ؛ أكثر من تعويض:
- و 18 ٪ انخفاض في نسبة P/S ، الآن في 2.5x مقارنة ب 3.0x في عام 2022
ندرس هذه العوامل في الأقسام أدناه. على الرغم من أن أسهم BMY قد ضعفت الأداء مؤخرًا ، إذا كنت تفضل رحلة أكثر سلاسة مع الاتجاه الصعودي المحتملة مقارنةً بمخزون واحد ، ففكر في محفظة عالية الجودة، الذي تفوقت على S&P وسلسل> 91 ٪ عوائد منذ البداية.
سد الفجوة: من Revlimid إلى Camzyos
عائدات بريستول مايرز سكيب يواجه تحديًا من خلال انخفاض مبيعات الأدوية القديمة مثل Revlimid. ومع ذلك ، فإن الأداء المثير للإعجاب لـ Eliquis ، الذي حقق مبيعات أكثر من 13 مليار دولار في العام الماضي ، بمثابة موازنة. على الرغم من أنه من المتوقع أن تنمو مبيعات Eliquis على المدى القريب ، إلا أن المنافسة الحيوية تلوح في الأفق مع انتهاء صلاحية حصرية السوق في عام 2028. تتوقع BMS أن عقار القلب والأوعية الدموية الجديدة ، Camzyos ، سوف يعوض الانخفاض النهائي في مبيعات Eliquis. بالإضافة إلى ذلك ، تتوقع BMS أن يتجاوز كل من الأدوية الأحدث ، بما في ذلك Sotyktu و Opdualag ، مليار دولار في المبيعات بحلول عام 2026. لزيادة النمو ، تابعت BMS عمليات الاستحواذ الاستراتيجية من خلال الحصول على Therapeutics Mirati ، و Rayzebio ، و Karuna Therapeutics. وسعت هذه التحركات خط أنابيب BMS إلى أكثر من 50 مركبًا ، بما في ذلك عقار الفصام المعتمد من إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) التي تمت معالجتها مؤخرًا ، والتي تزيد عن تقديرات مبيعات الذروة المحتملة لأكثر من 7 مليارات دولار.
اتجاه إعادة شراء الأسهم الأخير
منذ عام 2022 ، خفضت بريستول مايرز سكنيب أسهمها المستحقة من 2.15 مليار إلى 2.03 مليار إلى 13 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم. على الرغم من أن الشركة لا تزال لديها 5 مليارات دولار مصرح بها للعمليات الشراء اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024 ، إلا أنه لم تحدث أي إعادة تدوير في عام 2024.
ضغوط التقييم وسط انتقال الإيرادات
تواجه BMS حاليًا ضغط التقييم على الرغم من زيادة إيراداتها. ويرجع ذلك إلى عدة عوامل ، وخاصة مبيعات الأدوية الرائعة والمنافسة العامة المتوقعة على Eliquis. في حين أن محفظة الأدوية الجديدة تظهر نمواً واعدة ، تتوقع BMS انخفاضًا بنسبة 6 ٪ في الإيرادات للعام الحالي ، ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه الهبوطي حتى عام 2026. ونتيجة لذلك ، قام المستثمرون بتطبيق تخفيضات أقل على السهم.
حاليًا ، عند حوالي 60 دولارًا للسهم الواحد ، يتم تداول أسهم BMS في 2.5 مرات إيراداتها المتخلف ، والتي تقل قليلاً عن متوسط سعرها لمدة خمس سنوات (P/S) البالغة 2.6. وفقا لتحليلنا ، تقييم بريستول مايرز سكيب يقدر أن يكون حوالي 61 دولار للسهم ، مما يتطابق بشكل وثيق مع سعر السوق الحالي.
على الرغم من أن الموافقات الجديدة للمخدرات تقدم على نحو محتمل ، إلا أن التوقعات المالية القريبة من المدة تتأثر بشكل أساسي بتأثير الإيرادات من انخفاض مبيعات الأدوية القديمة. يبدو أن هذا التحدي على المدى القصير يطغى على آفاق النمو طويلة الأجل لخط أنابيب الأدوية الناشئة للشركة.
بينما يتنقل BMY Stock في انخفاض المبيعات والتقييم ، استكشف إمكانات المحفظة عالية الجودة ، وهي قائمة منسقة تضم 30 مخزونًا من عوائد متفوقة باستمرار مقارنةً بـ S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
