تظهر هذه القصة في عدد ديسمبر/يناير 2025 من مجلة فوربس. يشترك
في مواجهة الانقراض والتكاليف المفرومة وضرب استراتيجية لكسب المال من أثقل المستخدمين. لاحظت سوق الأوراق المالية.
بواسطة هانك تاكر، موظفي فوربس
ربدا المستقبل قاتما في منتصف عام 2012 لـ Sezzle ومقرها Minneapolis ، وهو أيضًا ران في أعمال FinTech ذات النمو السريع ، والدفع. لقد أحرقت معظم مبلغ 115 مليون دولار الذي جمعته في عرض عام أولي عام 2019 في سوق الأوراق المالية الأسترالية وعرضين لاحقين. كانت صفقة الإنقاذ التي صدمتها من قبل منافس تنهار ، إلى جانب أسعار أسهم الشركتين. وعندما حاولت Tiny Sezzle الاشتراك في تجار التجزئة الكبار ، كان عليها تقديم الكثير من التنازلات لتحقيق ربح على الإطلاق-مشكلة لأن المعاملة النموذجية للشراء ، والتي تتيح للمتسوقين عبر الإنترنت دفع مقابل المشتريات على أربع أقساط على 0 ٪ الفائدة ، يعتمد على الإعانات من التجار.
وفي الوقت نفسه ، كان حماس المستثمر للتقنية الخاسرة ، التي ارتفعت خلال الأيام الأولى للوباء ، تبخر. انخفض تمويل رأس المال الاستثماري للقطاع من رقم قياسي 141 مليار دولار في جميع أنحاء العالم في عام 2021 إلى 39 مليار دولار في عام 2023 ، لكل رؤى CB.
يتذكر تشارلي يواكيم ، “علينا أن ننظر إلى أساسيات الشركات ،” كنا نصل إلى انتشار التكنولوجيا مع ارتفاع أسعار الفائدة ، و (كان المستثمرون) يفكرون “علينا أن ننظر إلى أساسيات الشركات” ، ولم تكن أساسياتنا رائعة “. الرئيس التنفيذي القديم والمؤسس.
للبقاء على قيد الحياة ، بدأ تقطيع. أغلقت عمليات الشركة في أوروبا والهند والبرازيل ، قام بقطع الموظفين في جميع أنحاء العالم من 580 إلى 240 وبدأ في التخلص من شراكات غير مواتية. حتى أنه قلص عدد الموظفين في الولايات المتحدة-قلب أعمال Sezzle-بنسبة 10 ٪ وقام بتغييرات رمزية مثل إلغاء عقد 500 دولار في الشهر لآلة Bevi الفاخرة التي قامت بتوزيع المياه المكبنية والنكهة في المقر الرئيسي.
ضد المنافسين الأكبر والأفضل ممولة مثل التأكيد ومقرها سان فرانسيسكو وكلارنا في السويد ، لم يتمكن Youakim من قطع طريقه إلى البقاء على قيد الحياة ، ناهيك عن الربحية. كان بحاجة إلى مصدر واستراتيجية إيرادات جديدة. وجد كلاهما من خلال التركيز على مكان المستخدمين الثقيل ، والمدمنين على الشراء المزمن ، والمدمنين المدفوعين.
في عام 2022 ، أطلقت Sezzle خدمة اشتراك بقيمة 12.99 دولارًا في شهر تهدف إلى هذه المنشورات المتكررة ، مع فوائد بما في ذلك الوصول إلى المزيد من تجار التجزئة والمرونة في إعادة جدولة المدفوعات. أولئك الذين يختارون قسط “Sezzle Anywhere” (تم تقديمه في يونيو 2023) يدفعون 17.99 دولارًا في الشهر ويمكنهم استخدام الشراء بنسبة 0 ٪ في المتاجر المادية والمطاعم أيضًا عن طريق تحميل بطاقة تأشيرة افتراضية على هواتفهم. إجمالاً ، لدى Sezzle 529،000 مشترك.
أن تكلفة الشهرية 17.99 دولار إلى 216 دولار في السنة. هذا مكلف عندما لا يتقاضى مجموعة من بطاقات الائتمان أي رسوم سنوية و دفع النقود مرة أخرى على جميع عمليات الشراء. لكن العديد من مستخدمي الشراء ، لا يتأهلون للحصول على أفضل صفقات بطاقات الائتمان. وجدت دراسة حديثة أجرتها مكتب حماية المستهلك المالي أن معظم قروض الشراء والدفع للمقترضين الذين لديهم درجات ائتمانية في الرهن العقاري وأن المستخدمين الثقيل أرصدة بطاقة الائتمان. ثلاثة أرباع مستخدمي Sezzle هم Gen Z أو جيل الألفية.
إليك طريقة أخرى للنظر في عرض Sezzle ، والذي يحصل على مراجعات مستخدمين مختلطة عبر الإنترنت. تحمل بطاقات الائتمان الآن متوسط سعر الفائدة السنوي بنسبة 21.5 ٪ (على الرغم من أن الأشخاص الذين لديهم درجات ائتمانية منخفضة عادة ما يدفعون أكثر). باستخدام هذا المتوسط ، فإن 216 دولارًا تقريبًا هو الفائدة التي يدفعها شخص يحمل رصيدًا ثابتًا بقيمة 1000 دولار على بطاقة الائتمان في السنة. لن يكشف Sezzle عن متوسط التوازن المتميز. (من المثير للدهشة ، حتى أنه لا يمنح المشتركين حد ائتمان ؛ تمت الموافقة على كل عملية شراء بشكل فردي ، كما تقول الشركة) ٪ قم بمتوسط 10 معاملات كل شهر – قد يكون الأمر يستحق ذلك.
مع الاشتراكات التي جلبت حصة متزايدة من الإيرادات – 33 ٪ في الربع الثالث من عام 2024 – كانت Sezzle مربحة لأكثر من عامين. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 ، أبلغت عن 53 مليون دولار من صافي الدخل (8.94 دولار للسهم على أساس مخفف) بنسبة 57 ٪ في الإيرادات إلى 173 مليون دولار. على النقيض من ذلك ، فقد تأكيد ، الذي تم الإعلان عنه في يناير 2021 ، 279 مليون دولار بقيمة 1.9 مليار دولار من الإيرادات خلال نفس التسعة أشهر. خسر Klarna ، الذي يستعد لطرح عام أولي أمريكي ، 10 ملايين دولار في الأشهر التسعة الأولى على 1.8 مليار دولار في المبيعات وأخيراً تحول الأرباح الفصلية. بدأت خدمة الاشتراك الخاصة بها في الولايات المتحدة العام الماضي.
لقد لاحظ كل من الأبطال والمتشككين. ارتفع سهم Sezzle ، الذي تم إدراجه في بورصة ناسداك في أغسطس 2023 ، بنسبة 2000 ٪ خلال الأشهر الـ 11 الأولى من عام 2024. وقد انخفض بنسبة 44 ٪ منذ 23 ٪ في 18 ديسمبر ، عندما أصدرت Research Hindenburg القصيرة تقريراً مدفوعًا بصفتها منصة “الفشل” التي “تم تركها بالفعل في الغبار” من قبل منافسين أكبر و “أبلغوا عن أرقام وردية باستخدام الحيل قصيرة الأجل.” تم تداول أسهمها مؤخرًا بحوالي 240 دولارًا للسهم ، مقابل إجمالي قدره 1.3 مليار دولار ، مما يجعل حصة Youakim 44 ٪ بقيمة حوالي 600 مليون دولار.
كما يشير Hindenburg ، انخفضت قائمة Merchant Sezzle بأكثر من النصف منذ عام 2021 إلى 23000 ، في حين انخفض عدد العملاء النشطين بنسبة 20 ٪ إلى 2.7 مليون. “يجب ألا تركز على إبقاء حسابات العملاء النشطة عالية من أجل الأداء المالي. أنا أسميهم مقاييس الغرور. يقول Youakim ، مشيرًا إلى نمو Sezzle في المبيعات والأرباح: “المقاييس الحقيقية التي تهمها هي مقاييس الأداء” ، مشيرًا إلى نمو Sezzle في المبيعات والأرباح.
هذه ليست أول شركة لك. تخرج في عام 1999 من جامعة مينيسوتا مع والده مهاجر فلسطيني) ، وتخرج في عام 1999 من جامعة مينيسوتا مع درجة في الهندسة الميكانيكية وموهبة للترميز. قضى العشرينات من عمره في العمل في شركة لبرمجيات وقوف السيارات قبل العودة إلى جامعة مينيسوتا في عام 2008 للحصول على ماجستير في إدارة الأعمال. تخرج في أعقاب الركود العظيم ، وجد فرص العمل المحدودة وبدأ جواز السفر ، شركة مدفوعات مواقف السيارات الخاصة به ، في شارلوت بولاية نورث كارولينا ، مع ابن عم. كانت الشركة ناجحة ، لكن أبناء العمومة قاموا بإخراج رؤساء. تم إخراج Youakim في نهاية عام 2015.
راغبًا في الإقامة في المدفوعات ، في عام 2016 أسس Sezzle مع Paul Paradis ، وهو صديق في كلية إدارة الأعمال أراد البقاء في ولاية مينيسوتا. جمعوا 1.8 مليون دولار في جولة بذرة وفي عام 2017 أطلقوا منتجًا يهدف إلى خفض تكاليف المعاملات للتجار. عندما سقط ذلك مسطحًا ، استلهم Youakim من AfterPay ، وهو شراء أسترالي المولد ، بدء التشغيل المولود. (دخلت AfterPay سوق الولايات المتحدة في عام 2018 وتم شراؤها بواسطة Block في عام 2022.)
مع PeardPay ، تأكيد وكلارنا بالفعل في هذا المجال ، لم تكن VCs مهتمة بدعم Sezzle. لقد باع Youakim حصته في Passport إلى Bain Capital Ventures مقابل حوالي 12 مليون دولار (“خصم هائل” ، كما يقول) واستثمرت 8 ملايين دولار منها في شركته الجديدة – بعد الضرائب ، هذا كل ما لديه. اقترح أحد المحللين أنه يقوم برحمة في أستراليا ، حيث يكون من الأكثر شيوعًا أن نلقي الجمهور في المراحل المبكرة ، مما يؤدي إلى الاكتتابات الاكتتابوية بقيمة 30 مليون دولار.
على الرغم من كونها علنية ، كانت Sezzle وراء منافسيها. بحلول عام 2019 ، جمع التأكيد بالفعل 1.1 مليار دولار من الديون والإنصاف بتقييم 2.9 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك ، كان لديه ضجة – كان يديرها ماكس ليفشين ، أحد مؤسسي PayPal ، مما يجعله عضوًا في OG في مافيا Paypal ، إلى جانب ملوك Silicon Valley Elon Musk و Peter Thiel و Reid Hoffman. (الحد الأقصى للسوق الحالي لـ Ensirm هو 18 مليار دولار ؛ يمتلك Levchin 10 ٪.)
في عام 2020 ، قدم Youakim أول محاولة لتمييز Sezzle من اللاعبين الكبار مع خدمة مجانية اختيارية تتيح للمستخدمين تقديم مدفوعات القروض الخاصة بهم إلى مكاتب الائتمان (Experian و Equifax و Transunion) للمساعدة في بناء تاريخهم الائتماني. لم يذكر المقرضون المدفوعون إلى المكاتب ، أن المقرضين المشتريين ، تقليديًا ، قد يقلل التقارير من درجة المستهلك إذا بدا أنهم يأخذون الكثير من القروض الشخصية. يتمثل حل Sezzle في تجميع معاملات المستخدم لكل شهر والإبلاغ عنها كخط ائتمان واحد دوار (مثل بطاقة الائتمان).
لم يكن الإبلاغ عن الائتمان كافيًا للتمييز بين Sezzle. بحلول فبراير 2022 ، كان يركض من جديد مرة أخرى. كان سهم Sezzle قد انخفض بنسبة 80 ٪ في السنة إلى 2 دولار للسهم وسط ديون سيئة وتأكيدات من قبل مدير صندوق محلي أنه يخفي المعلومات السلبية. وذلك عندما وافق Sezzle على شراء 300 مليون دولار من قبل المنافس الأسترالي Zip – صفقة انهارت بعد خمسة أشهر.
إحدى القضايا الحالية التي تم وضع علامة عليها من قبل Hindenburg: تسبب الضغط للمشتركين في ارتفاع معدلات سداد عميل Sezzle من 1.2 ٪ في 2022 إلى 2.3 ٪ في الربع الثالث من العام الماضي. يموت Youkaim هذا كنتيجة طبيعية للنمو. تجدر الإشارة إلى أن مستخدمي الشراء ، فالأجور لديهم أسعار افتراضية أقل بكثير على هذه القروض من بطاقات الائتمان الخاصة بهم لأن المقرضين مثل Sezzle يتطلبون أن يقوم المقترضون بإعداد سداد تلقائي – إما من حساباتهم المصرفية أو من خلال الرسوم إلى بطاقات الائتمان الخاصة بهم. وبعبارة أخرى ، فإن شركات المشتريات التي تدفع ، فإن شركات الدفع المدفوعة لبعض المخاطر الافتراضية لمصدري بطاقات الائتمان.
أثارت هيندنبورغ ، التي توقفت عن عملياتها في يناير ، قضايا أخرى مع Sezzle. أحدهما هو أن Youakim قد تعهد بأغلبية حصته (حوالي 1.7 مليون سهم ، بقيمة حوالي 400 مليون دولار) كضمان لقرض الهامش. يصر Youakim على أن ما استعاره بالفعل هو جزء صغير من ذلك وأنه يريد ببساطة القليل من السيولة الشخصية لأنه لم يبيع حصة. لقد كان مقتصد شخصيا مثل احتراف ، كما يقول. إنه لا يمتلك سيارة في مينيسوتا ، ويمشي على بعد ميلين ونصف في كل أيام في معظم الأيام إلى مكتب Sezzle ، ولا يزال يعيش في نفس المنزل الذي يملكه منذ أن بدأ الشركة ، على الرغم من أنه يقضي معظم الشتاء في بورتوريكو. اختار اسم الحماية – مزيج من يبيع و همسة– جزئيًا لأن اسم المجال كان رخيصًا.
بعد إنفاق 4.4 مليون دولار فقط على التسويق والإعلان في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 ، تقوم Sezzle بتخليص سلاسل محفظتها قليلاً. في أغسطس / آب ، وافقت على إنفاق أكثر من 5 ملايين دولار سنويًا لمدة ثلاث سنوات للحصول على اسم Sezzle وشعار Rainbow المصحح على قمصان كرة السلة في Minnesota Timberwolves. تأتي صفقة الرعاية أيضًا مع أربعة مقاعد في Courtside في كل لعبة منزلية للترفيه عن الشركاء والمستثمرين.
يقول باراديس ، مؤسس Youakim ، الذي عمل في مبيعات Timberwolves في أول وظيفته خارج الكلية ويشرف على استراتيجية Sezzle كرئيس ، الذي عمل في مبيعات Timberwolves في وظيفته الأولى خارج الكلية ويشرف على استراتيجية Sezzle كرئيس ، الذي عمل في مبيعات Timberwolves في أول وظيفته خارج الكلية ويشرف على استراتيجية Sezzle كرئيس ، الذي عمل في مبيعات Timberwolves في وظيفته الأولى خارج الكلية ويشرف على استراتيجية Sezzle كرئيس لها. ويشير إلى جهود المنافسين – قام كلارنا ، و Afterpay و Ensfirm ، بإجراء لوحات إعلانية ، واشترت Klarna إعلان Super Bowl.
يلوح نجم Timberwolves Anthony Edwards على لوحة إعلانية خارج مركز Target الخاص بالامتياز مع عرض رقعة Sezzle بشكل بارز. بعد أن فاجأ الفريق الكثيرين بأفضل موسم له منذ عقود من العام الماضي ، قام الدوري الاميركي للمحترفين بتكافؤه بـ 25 مباراة تلفزيونية وطنية هذا الموسم ، ارتفاعًا من 10 في عام فقط.
يقول يوكيم: “لسنا لاعبًا إقليميًا”. “نحن نبحث عن انطباعات وطنية.”
كيف تلعبه
بقلم ويليام بالدوين
هناك وقت للاختلاف ووقت للعضلات. fiservالتي تعالج المدفوعات للتجار والبنوك ، يسلم الأخير إلى محفظتك. تفتقر هذه الشركة المشاة ، التي يقع مقرها الرئيسي في ولاية ويسكونسن ، إلى إثارة ملابس وادي السيليكون التي تعيد اختراع الأموال. ولكن في حجم التكنولوجيا المالية لها مزاياها ، وخاصة في تطوير البرمجيات والكشف عن الاحتيال. حقق Fiserv 20 مليار دولار من الإيرادات في العام الماضي وهو مربح بما فيه الكفاية لدرجة أنه كان قادرًا على الخروج من شيء مثل هذا المبلغ للمستثمرين عبر عمليات إعادة شراء الأسهم. تتداول الأسهم بمعدل 22 ضعفًا ، يتوقع خط القيمة 9.30 دولارًا للأرباح هذا العام.
وليام بالدوين هو كاتب عمود في استراتيجيات الاستثمار في فوربس.
المزيد من فوربس
