شهد سهم Netflix عامًا قويًا، حيث ارتفع بنسبة 90٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، ويتم تداوله بحوالي 920 دولارًا للسهم حاليًا. ويقارن هذا بمنافستها ديزني التي كسبت حوالي 26% خلال نفس الفترة. كان النمو مدفوعًا بحملة Netflix على مشاركة كلمات المرور وتوسيع خطة البث المدعومة بالإعلانات. وقد ساعدت هذه التحركات الشركة على تعزيز عدد المشتركين، حيث قام أكثر من 22 مليون مستخدم بالتسجيل خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، مما رفع قاعدة مستخدميها إلى حوالي 283 مليون مشترك. إذن، ما الذي يحمله عام 2025 لأسهم Netflix؟
أبطأ نمو المشتركين؟
كان نمو Netflix في عام 2024 مدفوعًا بإجراءاتها للحد من مشاركة كلمات المرور، والتي تتطلب من المستخدمين إما الدفع مقابل خيارات مشاركة إضافية أو إنشاء حسابات جديدة. وقد تم الآن طرح هذه المبادرة في أكثر من 100 دولة لمساعدة Netflix في تسجيل المزيد من المشتركين، أو تحقيق الدخل بشكل أفضل من المستخدمين الحاليين. وبالمثل، فإن الطبقة المدعومة بالإعلانات، والتي توفر نقطة دخول ميسورة التكلفة للمستخدمين، شهدت اعتمادًا قويًا، حيث اختار أكثر من نصف المشتركين الجدد في المناطق المؤهلة هذه الخطة اعتبارًا من الربع الأخير. ومع ذلك، مع انتشار حملة مشاركة كلمات المرور والخطط المدعومة بالإعلانات إلى حد كبير في الأسواق الرئيسية، قد يكون لدى Netflix سبل محدودة لتحقيق نمو كبير في عدد المشتركين على المدى القريب. من المحتمل جدًا أن تؤدي هذه المبادرات إلى دفع الطلب إلى الأمام من السنوات المقبلة، وقد يعني هذا أن عام 2025 قد يشهد نموًا طفيفًا إلى حد ما في عدد المشتركين من Netflix. قد يكون قرار الشركة بالتوقف عن الإبلاغ عن أرقام المشتركين بدءًا من عام 2025 علامة على أن الشركة تتوقع أن يصل النمو إلى مستوى الهضبة. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
هل ارتفاع الأسعار في البطاقات؟
قامت Netflix مؤخرًا برفع أسعار خطتيها الأساسية والمميزة بمقدار 2 دولار شهريًا و3 دولارات شهريًا على التوالي. ومع ذلك، ظلت الخطة المدعومة بالإعلانات الأقل سعرًا من Netflix وخطتها القياسية ذات الدقة العالية الكاملة، والتي من المحتمل أن تكونا من أكثر خيارات الشركة شيوعًا، عند 7 دولارات و15.50 دولارًا شهريًا على التوالي. في الواقع، آخر مرة قامت فيها Netflix بزيادة الأسعار على خطتها ذات الدقة العالية الكاملة كانت في يناير 2022، مما يعني مرور ما يقرب من ثلاث سنوات الآن. قد يعني هذا أن ارتفاع الأسعار قد يكون قاب قوسين أو أدنى في عام 2025 لهذين الخيارين من الخطتين حيث تتطلع Netflix إلى تعويض الإنفاق المرتفع على المحتوى. علاوة على ذلك، مع اعتياد المستخدمين الآن على التغييرات الكبيرة الأخرى التي أجرتها Netflix والتي نفذتها Netflix، مثل المشاركة المدفوعة، فمن المحتمل أن ترفع الشركة الأسعار دون معارضة كبيرة من العملاء. ومع ذلك، فإن المنافسة تتصاعد وهذا قد يقلل من حجم الزيادات المحتملة في أسعار Netflix. على سبيل المثال، يبدو أن حزم البث المباشر من Disney، التي تقدم Disney Plus وHulu وESPN Plus مقابل 15 دولارًا أمريكيًا شهريًا، توفر قيمة أقوى.
كيف سيكون اتجاه الهوامش؟
توسعت هوامش Netflix بشكل كبير، حيث بلغت حوالي 30% في الربع الثالث من عام 2024، ارتفاعًا من حوالي 22% في الفترة نفسها من العام الماضي مدفوعة بارتفاع الإيرادات لكل مستخدم، بقيادة ارتفاع الأسعار والخطط المدعومة بالإعلانات، إلى جانب الاعتدال في المحتوى. الاستثمارات العام الماضي من خلال إضراب الكتاب. يمكن أن تصمد الهوامش في عام 2025 مع استمرار Netflix في توسيع قاعدة إيراداتها. ومع ذلك، هناك بعض المخاوف أيضًا. من المقرر أن ترتفع تكاليف المحتوى مع دخول Netflix في البرامج الرياضية الحية، مثل ألعاب NFL ومصارعة WWE. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي المنافسة المتزايدة إلى ارتفاع معدلات التهرب أو تباطؤ عمليات الاشتراك الجديدة، وقد ينعكس ذلك أيضًا على الهوامش إلى حد ما. اطلع على السيناريو السلبي الخاص بـ Netflix لدينا السيناريو السلبي لسهم Netflix: 400 دولار
شهد سهم Netflix تقلبات كبيرة في الماضي. بلغت عائدات السهم 11% في عام 2021، و-51% في عام 2022، و65% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. فهل سهم Netflix جذاب عند المستويات الحالية؟
مخاوف التقييم
بسعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 920 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، يتم تداول Netflix بحوالي 40 ضعفًا من الأرباح المتوقعة لعام 2025، وهو ما يبدو مكلفًا من وجهة نظرنا. وبالمقارنة، كان يتم تداول السهم بأرباح تبلغ حوالي 20 ضعفًا في منتصف عام 2022. ورغم أن أداء نتفليكس في الآونة الأخيرة كان قويا، فإن الأسواق تميل إلى قصر النظر، واستقراء النجاحات القصيرة الأجل على المدى الطويل. في حالة Netflix، من المحتمل أن تستمر الشركة في خطتها القوية من إضافات المشتركين ومن المحتمل أن تنمو الإيرادات بشكل مريح بأرقام مضاعفة. ومع ذلك، هناك احتمال حقيقي أن تشهد Netflix قريبًا نموًا رائعًا في عدد المشتركين، حيث تستقر الفائدة المزدوجة المتمثلة في حملة مشاركة كلمات المرور والمستويات المدعومة بالإعلانات في النهاية. نحن نقدر قيمة أسهم Netflix بحوالي 613 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أي أقل بحوالي 33% من سعر السوق. انظر تحليلنا ل تقييم نيتفليكس: باهظة الثمن أم رخيصة؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
