ارتفع سهم US Bancorp (NYSE: USB) بنحو 23٪ منذ بداية العام حتى الآن. وهذا أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي ارتفع بنسبة 28٪ تقريبًا خلال نفس الفترة وأيضًا أقل بكثير من بنك جيه بي مورجان الرائد الذي ارتفع بنسبة 47٪ خلال نفس الفترة. إذن ما الذي يحدث لأسهم US Bancorp؟
سجل البنك مجموعة من النتائج أفضل من المتوقع في الربع الثالث من عام 2024. وأعلن عن إيرادات إجمالية قدرها 6.86 مليار دولار – بانخفاض 2٪ على أساس سنوي بسبب انخفاض الفوائد والدخل غير المرتبط بالفوائد. وانخفض صافي دخل الفائدة بنحو 2.5% على أساس سنوي إلى 4.17 مليار دولار، مع انخفاض صافي هوامش الفائدة. وفي الأرباع الأخيرة، كانت البنوك الأميركية تعرض أسعار فائدة أعلى على الودائع، من أجل الاحتفاظ بالعملاء الذين كانوا يبحثون على نحو متزايد عن عوائد أفضل من خلال البدائل ذات العائد الأعلى. ومع ذلك، ارتفع صافي الدخل بنسبة 12.5% ليصل إلى 1.6 مليار دولار ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض المصاريف غير المتعلقة بالفوائد، فضلاً عن انخفاض مصاريف ضريبة الدخل. ومع ذلك، تم تعويض ذلك جزئيًا بانخفاض إجمالي صافي الإيرادات، بما في ذلك صافي خسائر الأوراق المالية بالإضافة إلى زيادة في مخصص خسائر الائتمان. عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة وتخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل يمكن أن يزيد من التقلبات. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
وزادت البنوك بشكل عام مخصصاتها لمواجهة الخسائر الناجمة عن القروض المعدومة، حيث أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى تعزيز مخاطر التخلف عن السداد على القروض العقارية وديون بطاقات الائتمان. ارتفعت مخصصات خسائر الائتمان لدى US Bancorp إلى 557 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة حوالي 8% مقارنة بالعام الماضي. قامت شركة US Bancorp برفع برنامجها لعائدات رأس المال بشكل هامشي. ووضعت مؤخرًا خطة جديدة لإعادة شراء الأسهم تصل إلى 5 مليارات دولار، مع خطط لبدء إعادة شراء الأسهم بحلول أوائل عام 2025. كما رفعت الشركة أرباحها السنوية بنحو 2٪ إلى 2 دولار للسهم العادي. راجع أيضًا ما يحدث مع أسهم JPMorgan
كانت الزيادة في مخزون USB خلال فترة السنوات الأربع الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق وكانت متقلبة إلى حد كبير مثل مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 24٪ في عام 2021، -19٪ في عام 2022، و5٪ في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن يواجه USB وضعًا مشابهًا كما حدث في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز خلال الـ 12 شهراً القادمة أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
وبالنظر إلى المستقبل، يمكن أن تتحسن الأمور. يمكن أن يرتفع صافي دخل الفوائد للشركة مدفوعًا جزئيًا بتخفيضات أسعار الفائدة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي بدأت في سبتمبر. وبشكل منفصل، من المتوقع أيضًا أن يعود انتخاب دونالد ترامب لرئاسة الولايات المتحدة لولاية ثانية بالنفع على القطاع المالي بشكل عام. ويراهن المستثمرون على أن تركيز إدارة ترامب على إلغاء القيود التنظيمية يمكن أن يترجم إلى نهج أكثر تساهلاً في الرقابة على البنوك مقارنة بإدارة بايدن. وقد يساعد ذلك البنوك على تعزيز إيراداتها من خلال زيادة نشاط الإقراض، فضلاً عن احتمالية انخفاض تكاليف الامتثال مما قد يعزز الربحية. وقد فضل ترامب أيضا التخفيضات الضريبية، والتي يمكن أن تساعد أيضا النتائج النهائية لبنوك مثل يو إس بانكورب. ونحن نقدر قيمة أسهم بانكورب الأمريكية بنحو 50 دولارا للسهم الواحد، وهو ما يتماشى تقريبا مع سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا ل تقييم شركة بانكورب الأمريكية.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
