سعر السهم ايباي (رمزها في بورصة نيويورك: EBAY) وقد شهدت ارتفاعًا قويًا بنسبة 50% هذا العام، مدفوعًا بالانتعاش في إجمالي حجم البضائع. وشهدت الشركة ارتفاعًا في إجمالي القيمة المضافة بقيمة 87.4 مليار دولار في عام 2021، لكنها انخفضت منذ ذلك الحين إلى 73.2 مليار دولار في عام 2023، بسبب بيئة الاقتصاد الكلي المليئة بالتحديات. وقد أثر ارتفاع التضخم وضعف معنويات المستهلكين على نمو صافي أرباح الشركة. ومع ذلك، شهدت الشركة انتعاشًا طفيفًا هذا العام، مع ارتفاع GMV بنسبة 1٪ وتحسن معدل أخذها (صافي الإيرادات مقسومًا على GMV) بشكل هامشي أيضًا إلى 13.9٪ لفترة التسعة أشهر المنتهية في سبتمبر 2024. بشكل منفصل، هل تم تقدير قيمة ديزني بأقل من قيمتها الحقيقية؟ ؟ هل ترى مخزون ديزني حتى 2x؟
وبالنظر إلى فترة أطول قليلاً، شهدت شركة eBay ارتفاعًا في أسهمها تقريبًا 60% من مستويات 40 دولارًا في أوائل عام 2023 إلى 63 دولارًا الآن. يمكن أن يعزى ذلك إلى:
- أ 43% ارتفاع نسبة السعر إلى الربح للشركة من 2.2x في عام 2022 إلى 3.2x الآن؛
- أ 5% وارتفاع الإيرادات من 9.8 مليار دولار إلى 10.3 مليار دولار خلال هذه الفترة؛ و،
- أ 7% انخفض إجمالي الأسهم بفضل 7 مليارات دولار أنفقتها الشركة على إعادة شراء الأسهم.
ماذا يحدث مع موقع ئي باي؟
إيرادات موقع إيباي كان النمو في الآونة الأخيرة مدفوعًا بالنمو في الفئات التي تركز عليها، والتي تشمل قطع غيار السيارات وملحقاتها، والمقتنيات، وحقائب اليد، والسلع المجددة، والأزياء الفاخرة. وقد ساعد ذلك على رؤية GMV أعلى وسعر الفائدة خلال الأرباع الأخيرة. أعلنت شركة eBay عن نتائجها للربع الثالث الشهر الماضي، حيث كانت الإيرادات والأرباح أعلى قليلاً من تقديرات الشارع. ومع ذلك، فقد فاقت توجيهاتها للربع الرابع التقديرات المتفق عليها، مما أثر على سعر سهمها.
تستهدف الشركة الذكاء الاصطناعي لتعزيز مبيعاتها من خلال تقديم توصيات مخصصة. ويبدو أن تركيزها على فئات معينة، مثل قطع غيار السيارات وملحقاتها، يعمل بشكل جيد بالنسبة للشركة. استحوذت الشركة على شركة Shutl في وقت سابق من هذا العام لتقديم خدمة التوصيل في نفس اليوم. ومع ذلك، تواجه eBay منافسة شديدة من أمثال Amazon وWalmart وEtsy وTemu وغيرها.
وبالنظر إلى ربحية الشركة، فقد انخفض هامش التشغيل لديها من 24% في عام 2022 إلى 21.3% الآن. نظرًا لانخفاض الإيرادات وهامش التشغيل، انخفض صافي الدخل المعدل لشركة eBay من 2.7 مليار دولار في عام 2022 إلى 2.3 مليار دولار في عام 2023. ومع ذلك، ساعدت عمليات إعادة شراء أسهمها في توسيع صافي الدخل من 4.02 دولار إلى 4.24 دولار خلال هذه الفترة.
هل لدى أسهم EBAY أي مجال للنمو؟
على الرغم من تفوق موقع EBAY على الأسواق الأوسع حتى الآن هذا العام، إلا أن الزيادة في أسهم EBAY خلال السنوات الأخيرة كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 34٪ في عام 2021، -36 % في عام 2022، و8% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل بكثير متقلب. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه EBAY وضعًا مشابهًا كما فعلت في عامي 2022 و2023؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ ومن منظور التقييم، نعتقد أنها ذات قيمة كاملة. نحن نقدر تقييم موقع ئي باي ليكون 60 دولارًا للسهم الواحد، أي أقل بقليل من سعر السوق الحالي البالغ 64 دولارًا. عند مستوياته الحالية، يتم تداول سهم EBAY بالفعل بأكثر من 12 ضعفًا من أرباحه المتوقعة الآجلة البالغة 5.21 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 2025. ويقارن هذا بمتوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 11 مرة على مدى السنوات الخمس الماضية.
علاوة على ذلك، يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار المخاطر أيضًا. هناك ثلاثة عوامل ــ التعريفات الجمركية، وعمليات الترحيل، والضرائب المنخفضة ــ من شأنها أن تجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي مكافحة ارتفاع التضخم في الأشهر المقبلة. موقفنا هل يمكن أن ينهار مؤشر ستاندرد آند بورز بأكثر من 40%؟ لديه مزيد من التفاصيل حول العوامل المذكورة أعلاه. وإذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بإيقاف تخفيضات أسعار الفائدة، وسط ارتفاع التضخم، فلن يبشر ذلك بالخير بالنسبة لمعنويات المستهلك، مما يؤثر على أداء موقع eBay.
في حين أن أسهم موقع EBAY تبدو ذات قيمة كاملة، فمن المفيد أن نرى كيف أقران موقع ئي باي أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
