قامت شركة Li Auto، أكبر شركات السيارات الكهربائية الناشئة في الصين، بتسليم 51,443 سيارة في أكتوبر 2024، بزيادة 27.3% على أساس سنوي. ومع ذلك، انخفضت المبيعات من 53,709 في سبتمبر 2024. ويبلغ إجمالي عمليات التسليم التي قامت بها شركة Li منذ بداية العام حتى الآن حوالي 393,255 سيارة، بزيادة قدرها 38% مقارنة بالعام الماضي. كان أداء لي لهذا الربع مختلطًا مقارنة بالمنافسين. سلمت Nio 20,976 سيارة في أكتوبر، مما يظهر أقوى نمو على أساس سنوي بنسبة 30٪، على الرغم من أن الأرقام كانت ثابتة تقريبًا على أساس شهري. قامت XPeng بتسليم 23,917 مركبة، وهو رقم قياسي للشركة، بزيادة حوالي 19% مقارنة بالعام الماضي. على الرغم من أن شركة Li Auto لم تقم بتحليل المحركات الرئيسية لنموها، فمن المحتمل جدًا أن يكون طراز Li L6، الطراز الأقل تكلفة في تشكيلة الشركة، قد لعب دورًا كبيرًا. اكتسبت السيارة شعبية بين المستهلكين الشباب. ويبلغ سعر السيارة، التي تم إطلاقها في أبريل، حوالي 250 ألف يوان (حوالي 34500 دولار). قامت Li أيضًا بتخفيض أسعار العديد من موديلاتها قبل بضعة أشهر، ومن المحتمل أن يكون هذا أيضًا قد ساعد في دعم المبيعات إلى حد ما. وأشارت “لي” إلى أنها ظلت رائدة في مجال السيارات الكهربائية المتميزة في الصين، حيث استهدفت سوق سيارات الطاقة الجديدة بقيمة 200 ألف يوان صيني وما فوق (28 ألف دولار أمريكي)، لمدة سبعة أشهر متتالية.
الآن على الرغم من النمو القوي. لا يزال سهم Li Auto منخفضًا بنحو 28٪ منذ بداية العام حتى الآن. كانت هناك بعض الرياح المعاكسة لشركة Li Auto. المنافسة في سوق السيارات الكهربائية الصينية شديدة، مما يضر بمتوسط أسعار البيع وهوامش الربح للشركة. سوق السيارات الكهربائية الصينية مزدحم، حيث تتنافس أكثر من 100 علامة تجارية في هذا المجال. من المحتمل أيضًا أن تشهد Li مزيجًا أقل من مبيعات طرازات السيارات الكهربائية المتميزة (مثل Li L7 وLi L8 وLi L9) ومزيجًا أعلى من طراز L6 منخفض السعر. وشهدت شركة Li انخفاضًا في متوسط أسعار البيع بنحو 15% على أساس سنوي إلى 270 ألف يوان صيني خلال الربع الأخير.
على الرغم من أن لي تجاوز تقديرات الأرباح والإيرادات للربع الثالث من عام 2024، إلا أن هامش سيارات الشركة بلغ 20.9٪ في الربع الثالث، بانخفاض 0.3٪ مقارنة بالعام الماضي. تعتبر توجيهات Li للربع الرابع أيضًا أخف قليلاً من المتوقع. وبينما توقع لي أن تبلغ الإيرادات نحو 6.35 مليار دولار عند نقطة المنتصف، بزيادة نحو 9% مقارنة بالربع الرابع من 2023، فإن ذلك كان أقل من تقديرات وول ستريت البالغة 6.7 مليار دولار. بشكل منفصل، كان النمو الاقتصادي في الصين ضعيفًا بسبب تراجع سوق العقارات والانتعاش البطيء من عمليات الإغلاق الصارمة التي فرضها فيروس كورونا والتي انتهت قبل أكثر من عام. ولا يزال الإنفاق الاستهلاكي والاستهلاك المحلي مختلطين أيضًا. ومع ذلك، أعلنت الحكومة مؤخرًا عن خطة تحفيز، تتضمن خفض أسعار الفائدة والدعم المالي، وهذا يمكن أن يساعد في إنفاق المستهلكين.
الآن، كان الانخفاض في مخزون LI بعيدًا عن الثبات. بلغت عوائد السهم 11٪ في عام 2021، و -36٪ في عام 2022، و 83٪ في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و -19٪ في عام 2022، و 24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى الذي – التي كان أداء LI أقل من أداء مؤشر S&P في عامي 2021 و2022. وفي المقابل، حققت محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، هل يمكن أن يواجه LI وضعًا مشابهًا كما حدث في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
على الرغم من المخاوف بشأن الاقتصاد والضعف في سوق السيارات الكهربائية العالمية، إلا أن مساحة السيارات الكهربائية الصينية لا تزال واعدة. كان هناك اتجاه نحو التميز في سوق السيارات الكهربائية الصينية، حيث تزيد تكلفة السيارات عن 30 ألف دولار وهو ما يمثل مزيجًا متزايدًا من المبيعات على حساب السيارات الكهربائية المنخفضة التكلفة. يمكن أن يلعب هذا لصالح شركة Li Auto، حيث إنها تتنافس بشكل أساسي في سوق السيارات الكهربائية المتميزة. يتم تداول السهم عند حوالي 26 دولارًا للسهم الواحد، أي حوالي 1.3 مرة من إيرادات 2024 المتفق عليها، وهي ليست باهظة الثمن بالنظر إلى أنه من المتوقع أن تنمو الإيرادات بأكثر من 17٪ هذا العام وبنحو 30٪ في العام المقبل وفقًا لتقديرات متفق عليها. وبالمقارنة، يتم تداول Tesla بحوالي 7 أضعاف الإيرادات الآجلة، على الرغم من حقيقة أنه من المرجح أن تظل الإيرادات ثابتة تقريبًا هذا العام. إذا قام مستثمرو Li Auto بتقييم هذا السهم بسخاء أكبر، بحوالي ضعفي الإيرادات الآجلة، بقيادة نموه المتحسن والتحسن المحتمل في الهوامش، فقد يشهد السهم اتجاهًا صعوديًا كبيرًا. انظر تحليلنا ل Nio وXpeng وLi Auto: كيف يمكن مقارنة أسهم السيارات الكهربائية الصينية؟ لإلقاء نظرة تفصيلية على كيفية مقارنة أسهم Li Auto مع منافسيها Nio وXpeng.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
