أسهم شركة استي لودر (NYSE: EL) شهدت عامًا صعبًا حتى الآن، حيث انخفض سهمها بنسبة 40٪، في حين أن نظيراتها أسهم شركة Ulta Beauty (NASDAQ: ULTA) شهدت انخفاضًا بنسبة 16%. كانت شركة Estée Lauder تكافح مع انخفاض المبيعات والأرباح مؤخرًا، ولكن يبدو أن هذا قد تم تسعيره الآن، ونعتقد أن سهم EL يبدو أقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته التي تبلغ حوالي 90 دولارًا.
إذا نظرنا إلى الأمد الأطول قليلاً، فقد انخفض سهم EL بنسبة كبيرة بلغت 75% من مستويات تجاوزت 350 دولارًا في أوائل عام 2022 إلى حوالي 90 دولارًا الآن. ويمكن أن يعزى هذا إلى انخفاض بنسبة 70% في نسبة السعر إلى المبيعات للشركة من 6.8 ضعف الإيرادات في عام 2021 إلى 2.0 ضعف الإيرادات الآن. وعلاوة على ذلك، شهدت الشركة أيضًا انخفاضًا بنسبة 4% في الإيرادات من 16.2 مليار دولار إلى 15.6 مليار دولار خلال هذه الفترة. لوحة التحكم الخاصة بنا على لماذا تحركت أسهم شركة استي لودر لديه المزيد من التفاصيل.
كان الانخفاض في أسهم EL على مدار السنوات الأخيرة بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العائدات السنوية أكثر تقلبًا بشكل كبير من مؤشر S&P 500. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بشكل كبير. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ظل البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والبيئة الجيوسياسية غير المؤكدة، هل يمكن أن تستمر EL في رؤية مستويات أدنى، أم أنها ستشهد انتعاشًا؟ نعتقد أن سهم EL سيشهد مستويات أعلى بمرور الوقت. ونقدر تقييم شركة استي لودر من المتوقع أن يبلغ سعر السهم 120 دولارًا، وهو ما يعكس ارتفاعًا بنسبة 35% عن مستوياته الحالية البالغة 87 دولارًا. يتم تداول سهم EL عند 2x فقط من الإيرادات المتأخرة، مقابل متوسط نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 5x التي شوهدت على مدار السنوات الثلاث الماضية. وعلى الرغم من أن الانخفاض في مضاعف التقييم يبدو مبررًا نظرًا لانخفاض الأرباح مؤخرًا، إلا أن الفجوة بين نسبة السعر إلى المبيعات الحالية ومتوسطها تبدو واسعة في رأينا، وينبغي أن تضيق بمرور الوقت. نعتقد أن المستثمرين سيكونون في وضع أفضل على الأرجح عند اختيار EL في الانخفاض الحالي لتحقيق مكاسب قوية طويلة الأجل.
إيرادات استي لودر انخفضت من 16.2 مليار دولار في عام 2021 (تنتهي السنة المالية في يونيو) إلى 15.6 مليار دولار في السنة المالية 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضعف بيئة الإنفاق الاستهلاكي وانتعاش أبطأ من المتوقع في الطلب في آسيا. تعلن الشركة عن إيراداتها في ثلاث مناطق جغرافية – الأمريكتين وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وآسيا والمحيط الهادئ. وقد شكلت 29.4٪ و39.3٪ و31.3٪ من إجمالي مبيعات الشركة في عام 2024. ومع ذلك، انخفضت مبيعات منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 6٪ على أساس سنوي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض الطلب على مستحضرات التجميل الفاخرة في البر الرئيسي للصين. لم تشهد شركة Estée Lauder انخفاضًا في المبيعات مؤخرًا فحسب، بل انكمش هامشها التشغيلي من 18.6٪ في عام 2021 إلى 10٪ في عام 2024. كما تأثرت ربحيتها سلبًا بسبب زيادة تكاليف المدخلات وزيادة الإنفاق التسويقي، من بين عوامل أخرى.
وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع انتعاشًا في آسيا وتجارة التجزئة في مجال السفر في السنوات القادمة، مما يعزز نمو مبيعات الشركة. ورغم أن عام 2025 قد يشهد توسعًا فاترًا في الإيرادات، فمن المرجح أن يستأنف النمو في النصف الثاني من العام التقويمي المقبل. والآن بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة وأعلنت الصين مؤخرًا عن سلسلة من التدابير، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة، لتحفيز نموها الاقتصادي. ومن المرجح أن يكون هناك تأثير إيجابي على معنويات المستهلكين في كلتا المنطقتين. وهذا من شأنه أن يبشر بالخير لشركة إستي لودر. ومع التعافي في الطلب، من المتوقع أن تتحسن الربحية أيضًا، مما يساعد في نمو أرباحها. ونعتقد أن عوامل الخطر في الأمد القريب أصبحت الآن في الحسبان بالنسبة لشركة إستي لودر، ومن المرجح أن يكون المستثمرون في وضع أفضل لاختيار أسهمها في الانخفاض الحالي لتحقيق مكاسب قوية طويلة الأجل.
في حين أن أسهم EL تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، فمن المفيد أن نرى كيف أقران استي لودر يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
الإرجاعات سبتمبر 2024
إم تي دي (1) 2024
حتى الآن (1) 2017-24
المجموع (2) العائد على الاستثمار -5% -40% 24% عائد مؤشر S&P 500 1% 20% 155% محفظة تريفيس ذات القيمة المعززة 1% 14% 750% (1) العائدات اعتبارًا من 24/9/2024
(2) إجمالي العائدات التراكمية منذ نهاية عام 2016
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
