أسهم شركة كولجيت-بالموليف (NYSE: CL) اكتسبت 40% من قيمتها منذ أوائل يناير 2023 – حيث قفزت من مستويات حوالي 75 دولارًا آنذاك إلى أكثر من 105 دولارات الآن – مقابل زيادة بنحو 45% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. يمكن أن يعزى هذا في المقام الأول إلى ارتفاع بنسبة 26% في نسبة السعر إلى المبيعات للسهم من 3.5x الإيرادات في عام 2022 إلى 4.4x الإيرادات الآن. علاوة على ذلك، نمت مبيعات الشركة بنسبة 11% من 18 مليار دولار إلى 20 مليار دولار خلال نفس الفترة. كافأ المستثمرون سهم CL بفضل الارتفاع في هامش التشغيل. لوحة التحكم الخاصة بنا على لماذا تحركت أسهم شركة كولجيت بالموليف؟ لديه المزيد من التفاصيل.
كانت الزيادة في أسهم CL على مدار السنوات الأخيرة بعيدة كل البعد عن الاتساق، على الرغم من أن العائدات السنوية كانت أقل تقلبًا بشكل كبير من مؤشر S&P 500. بلغت عائدات السهم 2% في عام 2021، و-5% في عام 2022، و4% في عام 2023، مقارنة بعائدات 27% و-19% و24% لمؤشر S&P500 على التوالي. وهذا يشير إلى أن كان أداء CL أقل من أداء S&P في عامي 2021 و2023.
وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ظل البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه CL موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ نحن نقدر تقييم شركة كولجيت بالموليف من المتوقع أن يبلغ سعر سهم الشركة 101 دولار، وهو أقل قليلاً من سعره الحالي في السوق والذي يبلغ 106 دولار. ويستند توقعنا إلى 4.1x إيرادات متوقعة تبلغ 25 دولارًا للسهم. ويُعد الرقم 4.1x أعلى قليلاً من متوسط نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية للسهم والتي بلغت 3.7x والتي شوهدت على مدار السنوات الأربع الماضية. ونعتقد أن الارتفاع الطفيف في مضاعف التقييم يبدو مبررًا، نظرًا لتحسن ربحية الشركة، كما هو موضح أدناه.
يتم الإبلاغ عن إيرادات شركة كولجيت بالموليف في قطاعين – العناية بالفم والشخصية والمنزلية، وتغذية الحيوانات الأليفة من هيلز. شكلت هذه القطاعات 78% و22% من إجمالي المبيعات في عام 2023 على التوالي. لوحة التحكم الخاصة بنا – إيرادات كولجيت-بالموليف:كيف تربح شركة كولجيت بالموليف المال؟ – لديه المزيد من التفاصيل حول قطاعات الشركة. إن جزءًا كبيرًا من نمو المبيعات مؤخرًا مدفوع بتحسن تحقيق الأسعار، في حين كان نمو الحجم بطيئًا. بالنسبة للفترة المكونة من ستة أشهر المنتهية في يونيو 2024، كان نمو الإيرادات العضوية بنسبة 9.4٪ مدفوعًا بنمو بنسبة 6.3٪ في التسعير وارتفاع بنسبة 3٪ في الأحجام. بالنظر إلى المستقبل، تتوقع الشركة أن يتراوح نمو مبيعاتها العضوية بين 6٪ و 8٪ للعام بأكمله 2024.
ولم تشهد الشركة ارتفاعًا في إيراداتها مؤخرًا فحسب، بل شهدت أيضًا توسع هامش التشغيل من 20.1% في عام 2022 إلى 21.7% في آخر اثني عشر شهرًا. وخلال الفترة المكونة من ستة أشهر المنتهية في يونيو 2024، توسع هامش التشغيل بمقدار 150 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 21.1%. وكان النمو في الهامش الإجمالي أكثر عمقًا، حيث ارتفع بمقدار 300 نقطة أساس على أساس سنوي. وقد حققت الشركة توسعًا في الهامش الإجمالي في كل من الأرباع الأربعة الأخيرة، مما يعني إدارة فعالة لتكاليف الإنتاج.
بشكل عام، من المتوقع أن تحقق شركة كولجيت بالموليف نموًا سنويًا متوسطًا في الأرباح خلال السنوات الثلاث المقبلة. وقد كافأ المستثمرون السهم بمضاعف تقييم أعلى، ولكن هل يستحق اختياره الآن؟ لا نعتقد ذلك. ونعتقد أن الإيجابيات المتعلقة بتحسن الربحية قد تم تسعيرها بالفعل، في حين يظل النمو البطيء في الحجم عامل خطر في الأمد القريب. وعلى هذا النحو، فمن المرجح أن يكون المستثمرون الراغبون في اختيار شركة كولجيت بالموليف في وضع أفضل إذا انتظروا انخفاضًا.
في حين أن سعر سهم CL يبدو مناسبًا، فمن المفيد أن نرى كيف أقران كولجيت بالموليف يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
