من المقرر أن تعلن شركة كوستكو (NASDAQ: COST) عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية يوم الخميس 5 سبتمبر (تنتهي السنة المالية لشركة كوستكو في أغسطس). نتوقع أن يشهد سهم كوستكو حركة ضئيلة أو معدومة مع تطابق الإيرادات والأرباح مع التوقعات في الربع الرابع من السنة المالية. ارتفع سهم كوستكو بنسبة 35% منذ بداية هذا العام إلى 879 دولارًا، متفوقًا على مؤشر ستاندرد آند بورز الذي نما بنسبة 18% خلال هذه الفترة. وبالمقارنة، تضخم سهم شركة وول مارت (NYSE: WMT) المنافسة لكوستكو بنسبة 50% تقريبًا خلال نفس الفترة.
لقد أظهرت كوستكو القدرة على زيادة الإيرادات باستمرار مع التركيز على تحسين تجربة العملاء – وهو الأمر الذي ساعد الشركة على الازدهار في مشهد البيع بالتجزئة المتغير باستمرار. تم افتتاح العديد من متاجر النوادي في الولايات المتحدة والشركة في وضع جيد لمواصلة النمو في الخارج، بما في ذلك في الصين. ومع ذلك، فإن التقييم الحالي للسهم – عند 54 ضعف الأرباح – أعلى بكثير من نطاق السعر إلى الربحية من 25 إلى 30 قبل الوباء. يبدو السهم باهظ الثمن عند مستويات التقييم هذه – مما يجعل تحقيق المزيد من المكاسب أمرًا صعبًا.
ومن المثير للإعجاب أن أداء سهم COST تفوق على أداء السوق الأوسع في كل من السنوات الثلاث الماضية. بلغت عائدات السهم 52% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و49% في عام 2023. كما حققت محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا كما يتضح من مقاييس أداء محفظة HQ. في ظل البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تشهد COST قفزة قوية؟
تشير توقعاتنا إلى أن تقييم كوستكو يبلغ 850 دولارًا للسهم، وهو ما يتماشى مع سعر السوق الحالي. ألق نظرة على تحليل لوحة التحكم التفاعلية لدينا على معاينة أرباح كوستكو: ماذا نتوقع في الربع الرابع من السنة المالية؟ لمزيد من التفاصيل.
(1) من المتوقع أن تكون الإيرادات متوافقة مع التقديرات الإجماعية
تقدر شركة Trefis إيرادات COST في الربع الرابع من عام 2024 بنحو 80.4 مليار دولار، بما يتماشى مع التقديرات الإجماعية. في أحدث ربع ثالث لها، نمت إيرادات الشركة بنسبة 9% على أساس سنوي (على أساس سنوي) إلى حوالي 59 مليار دولار، مدفوعة بزيادة بنسبة 6.5% في المبيعات المماثلة (المعدلة لأسعار الغاز وصرف العملات)، ونمو بنسبة 21% في التجارة الإلكترونية. أنهى بائع التجزئة الربع الثالث بـ 74.5 مليون فرد من أفراد الأسرة المدفوع لهم الأجر، بزيادة 8% على أساس سنوي. ظل معدل التجديد قويًا، عند 93% في الولايات المتحدة وكندا، بينما بلغ المعدل العالمي 90.5%. لا يضمن معدل التجديد المرتفع هذا تدفقًا ثابتًا من الإيرادات من رسوم العضوية فحسب، بل يزيد أيضًا من القيمة مدى الحياة لكل عميل، وبالتالي يعزز الربحية الإجمالية. نحتاج إلى مراقبة هذا المقياس عند حساب إمكانات النمو الطويلة الأجل لشركة Costco. نتوقع إيرادات COST من المتوقع أن يصل حجم الموازنة العامة للدولة إلى نحو 255 مليار دولار في السنة المالية 2024، بزيادة قدرها 5% على أساس سنوي.
(2) من المرجح أن تتوافق ربحية السهم مع التقديرات الإجماعية
من المتوقع أن تبلغ أرباح COST للسهم الواحد في الربع الرابع من عام 2024 5.07 دولارًا وفقًا لتحليل Trefis، بما يتماشى مع التقديرات الإجماعية. في الربع الثالث، ارتفعت أرباح الشركة للسهم بنسبة 29٪ إلى 3.78 دولارًا. ارتفعت أرباح Costco مع تحسن هامشها الإجمالي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 10.8٪، وارتفعت رسوم العضوية – والتي تذهب بشكل أساسي إلى صافي الربح – بنسبة 8٪ إلى 1.1 مليار دولار. ونتيجة لذلك، قفز دخلها التشغيلي أيضًا بنسبة 31٪ إلى 2.2 مليار دولار. كما تفتخر Costco حاليًا بما يقرب من 11.5 مليار دولار نقدًا وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل. يبلغ دينها الطويل الأجل حوالي 7 مليارات دولار فقط، لذلك تتمتع Costco بمركز نقدي صافٍ في ميزانيتها العمومية.
(3) تقدير سعر السهم يتماشى تقريبًا مع سعر السوق الحالي
وبناءً على تقييم كوستكو، مع تقدير ربحية السهم بنحو 16.32 دولار ومضاعف السعر إلى الربحية 52.1x في السنة المالية 2024، فإن هذا يترجم إلى سعر 850 دولاراً، وهو ما يتماشى مع سعر السوق الحالي.
من المفيد أن ترى كيف تقارن الشركات المماثلة. يوضح موقع COST Peers كيف تقارن أسهم Costco مع الشركات المماثلة في المقاييس المهمة. ستجد مقارنات مفيدة أخرى للشركات عبر الصناعات المختلفة في موقع Peer Comparisons.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
