ارتفاع بنسبة 32% منذ بداية العام، هل يستمر الأداء القوي لشركة وول مارت بعد نتائج الربع الثاني؟
ملاحظة: انتهت السنة المالية 2024 لشركة Walmart في يناير 2024.
من المقرر أن تعلن شركة وول مارت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز WMT)، أكبر بائع تجزئة في العالم (من حيث الإيرادات)، والتي تدير متاجر الخصم والمراكز التجارية الكبرى والأسواق المحلية ومستودعات Sam's Club، عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية يوم الخميس 15 أغسطس. نتوقع أن يشهد سهم WMT حركة ضئيلة أو معدومة مع تفوق الإيرادات ولكن الأرباح أقل قليلاً من التوقعات في نتائج الربع الثاني من السنة المالية. تجدر الإشارة إلى أن وول مارت مدينة بمبلغ 46.9 مليار دولار أمريكي ولديها 9.4 مليار دولار أمريكي في مركز نقدي حاليًا. مع ارتفاع أسعار التمويل بشكل ملحوظ مقارنة بالسنوات السابقة، فإن هذا الدين الكبير لا يزيد فقط من المخاطر طويلة الأجل بالنسبة لبائع التجزئة ولكن أيضًا من تكاليف الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، شهدت الشركة تباطؤ نمو المبيعات المقارنة في الولايات المتحدة طوال السنة المالية 2024. شهدت الشركة نموًا في مبيعات المقارنة في الولايات المتحدة بنسبة 7.4٪ في الربع الأول من عام 2024، يليه 6.4٪ في الربع الثاني من عام 2024، و4.9٪ في الربع الثالث من عام 2024، و4.0٪ في الربع الرابع من عام 2024. وبالإضافة إلى ذلك، بلغت مبيعات الشركة في الربع الأول من عام 2025 نسبة 3.8% – بعد الاتجاه التباطؤي.
بالنظر إلى المستقبل، تتوقع وول مارت نموًا في الإيرادات في السنة المالية 2025 أعلى قليلاً من نطاق توجيهها الذي يتراوح بين 3% و4% على أساس سنوي. كما تتوقع الشركة أن يكون ربح السهم المعدل للسنة المالية بالكامل عند الحد الأعلى من توجيهاتها السابقة التي تتراوح بين 2.23 دولار و2.37 دولار على أساس ما بعد التقسيم – وهو ما يمثل زيادة تصل إلى 7% عن السنة المالية 2024. أعلنت الشركة عن تقسيم أسهم بنسبة 3 إلى 1 في فبراير 2024. ارتفع سهم WMT بنسبة 32% منذ بداية العام. وبالمقارنة، انخفض سهم Target (NYSE: TGT) المنافس لـ WMT بنسبة 5% إلى 135 دولارًا في نفس الفترة.
شهد سهم WMT مكاسب قوية للغاية بنسبة 55٪ من مستويات 45 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 70 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 40٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي تبلغ حوالي 3 سنوات. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم WMT كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. كانت عائدات السهم 2٪ في عام 2021، و0٪ في عام 2022، و13٪ في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و-19٪ في عام 2022، و24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء WMT أقل من أداء S&P في عامي 2021 و2023.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ وبالنسبة للشركات الكبرى الأخرى في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية بما في ذلك PG وCOST وKO، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت نموًا بنسبة 100%. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل تواجه WMT موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
تشير توقعاتنا إلى أن تقييم وول مارت يبلغ 67 دولارًا للسهم، أي أقل بنحو 3% من سعر السوق الحالي. ألق نظرة على تحليل لوحة التحكم التفاعلية لدينا على نظرة عامة على أرباح WMT: ماذا نتوقع في الربع الثاني؟ لمزيد من التفاصيل.
(1) من المتوقع أن تكون الإيرادات أعلى قليلاً من التقديرات الإجماعية
تقدر تريفيس إيرادات وول مارت في الربع الثاني من عام 2025 بنحو 171 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن تقديرات الإجماع. في الربع الأول، ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 6% على أساس سنوي إلى 161.5 مليار دولار، مع ارتفاع مبيعات المتاجر نفسها بنحو 4%. ارتفعت مبيعات التجارة الإلكترونية بنسبة 21% على أساس سنوي، بزيادة 280 نقطة أساس على أساس سنوي، بقيادة خدمة الاستلام والتسليم في المتاجر والسوق. بالإضافة إلى ذلك، نمت أعمال الإعلان العالمية لشركة وول مارت بنحو 24% خلال الربع، بما في ذلك 26% لشركة وول مارت كونيكت في الولايات المتحدة. نتوقع إيرادات وول مارت من المتوقع أن تبلغ قيمة المصروفات الجارية نحو 633.7 مليار دولار في السنة المالية 2025، بزيادة قدرها 4% على أساس سنوي.
(2) من المرجح أن تكون ربحية السهم أقل قليلاً من التقديرات الإجماعية
من المتوقع أن تبلغ أرباح WMT للسهم الواحد في الربع الثاني من عام 2025 0.63 دولارًا وفقًا لتحليل Trefis، وهو ما يقل قليلاً عن التقديرات الإجماعية. بلغت أرباح السهم المعدلة لشركة التجزئة 0.60 دولارًا، بزيادة 24% على أساس سنوي، بسبب النمو في الدخل التشغيلي (بنحو 10%)
(3) تقدير سعر السهم بما يتماشى مع سعر السوق الحالي
بناءً على تقييم وول مارت، مع تقدير ربحية السهم بنحو 2.44 دولار ومضاعف السعر إلى الربحية 27.5x في السنة المالية 2025، فإن هذا يترجم إلى سعر 67 دولاراً، وهو ما يتماشى تقريباً مع سعر السوق الحالي.
من المفيد أن ترى كيف تقارن الشركات المماثلة. يوضح موقع WMT Peers كيف تقارن أسهم Walmart مع الشركات المماثلة في المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة في Peer Comparisons.
استثمر مع تريفيس محافظ الاستثمار التي تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
