خضعت شركة برمجيات استخبارات شراء البيتكوين التابعة لمايكل سايلور للتدقيق في الأسابيع الأخيرة. كان البيع الصغير لـ 32 بيتكوين في نهاية شهر مايو مجرد قطرة في محيط، حيث أن الأسهم المفضلة الممتدة (STRC) التي تستخدمها لشراء المزيد من بيتكوين عن طريق زيادة رأس المال من خلال برنامج إصدار الأسهم المستمر في السوق قد انخفض بكثير إلى أقل من سعره الاسمي البالغ 100 دولار.
على الرغم من أن الشركة ومديريها التنفيذيين يواصلون محاولة طمأنة السوق بأن لديهم الأموال اللازمة لتغطية مدفوعات الأرباح وأن الوضع تحت السيطرة، إلا أن المحللين والمعلقين المشهورين ما زالوا متشككين. ولم يكن بيتر شيف وحده هو من وصف شركة STRC بأنها “مخطط بونزي”.
الأسواق مغلقة اليوم.
التقلب ليس سهلا أبدا.
تستمر عملة البيتكوين في العمل.
ونحن كذلك.
شكرا لدعمكم.– مايكل سايلور (@ سايلور) 19 يونيو 2026
استراتيجية لبيع 50 ألف بيتكوين؟
جاءت أحدث زيادة كبيرة في التوتر على جبهة الإستراتيجية خلال أسبوع العمل، حيث شهدت STRC للشركة عمليات بيع كبيرة، والتي، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Strive Matt Cole، كانت مدفوعة بالمستثمرين ذوي الرافعة المالية بدلاً من أي تدهور في القوة المالية للمصدر.
في مقابلة أجريت معه مؤخرًا، حذر كاليو، وهو محلل لديه أكثر من 700000 متابع على X، من أن أفضل خيار لدى Strategy الآن هو بيع 50000 أو أكثر من عملة البيتكوين في العامين المقبلين.
“لقد جعلوا من مهمتهم الواضحة أنهم يريدون زيادة صافي بيتكوين، ولكن ما الذي يفعله ذلك بالضرورة لخلق قيمة لحاملي MSTR؟”
وأضاف أيضًا أن الطريقة التي يتم بها الإعلان عن MSTR والأصول الأخرى “متهورة في الوقت الحالي”. وأوضح بشكل خاص بالنسبة لـ MSTR، والتي أشارت إليها الإستراتيجية باسم “البيتكوين المضخم” لسنوات، ولكن هذه “مجرد كلمة خيالية للقول إنها ذات رافعة مالية”.
“الرافعة المالية تعمل بشكل رائع على الطريق الصعودي. أنا أتفق تمامًا مع ذلك. يمكنك كسب الكثير من المال إذا كان لديك الكثير من الرافعة المالية واستمرت الأصول في الارتفاع. لكن المشكلة هي أنه يمكنك أيضًا خسارة الكثير في طريق الهبوط”.
انهيار يشبه FTX؟
قارن القائم بإجراء المقابلة وKaleo الوضع الأخير بالانهيار السريع لـ FTX في عام 2022. على الرغم من وجود بعض الاختلافات، مثل استخدام SBF لأموال العملاء للتداول، فقد خلصوا إلى أن Strategy و Saylor يستخدمان رأس مال المستثمرين لشراء المزيد من البيتكوين (وليس التداول) على أمل أن يرتفع سعره في النهاية.
وأضاف كاليو أنه في الأساس لم يتوقع أحد أن تتعطل FTX، التي كانت في يوم من الأيام واحدة من أبرز بورصات العملات المشفرة، وتحترق في غضون أيام. بنفس الطريقة لم يتوقع أحد أن تنخفض عملة البيتكوين إلى 16000 دولار. وبالتالي، فهو يعتقد أنه إذا اضطرت الإستراتيجية إلى البدء في بيع أجزاء كبيرة من ممتلكاتها من البيتكوين لتغطية النفقات والأرباح، فقد يصل سعر العملة المشفرة إلى أدنى مستوياته منذ عدة سنوات.
يحذر المحلل: سيتعين على الإستراتيجية بيع أكثر من 50000 بيتكوين بحلول عام 2028 ظهرت لأول مرة على CryptoPotato.
