قد تتجه إيثريوم نحو أزمة تمويل يمكن أن تبدأ في الظهور خلال الأشهر الثلاثة إلى التسعة المقبلة، وفقًا لما ذكره ترينت فان إيبس، المساهم السابق في مؤسسة إيثريوم.
في مقال حديث عن X، قال Van Epps، الذي أنهى مؤخرًا فترة عمله التي دامت خمس سنوات في EF، إن الخطر ليس مجرد نتيجة لفجوة تمويل مؤقتة ولكنه ينشأ من تغييرات هيكلية أعمق تحدث عبر النظام البيئي.
أزمة التمويل
تحدث Van Epps عن فلسفة EF الطويلة الأمد المتمثلة في “الطرح”، وهي استراتيجية تهدف إلى تقليل تأثير المؤسسة تدريجيًا وتشجيع مجتمع Ethereum الأوسع على القيام بدور أكبر في دعم الشبكة.
وبينما قال إن هذا النهج كان ناجحًا في إيصال أن EF لا يريد أن يظل مركز القوة الوحيد لإيثريوم، فإنه يعتقد أنه كان أقل فعالية في ضمان تدخل المؤسسات الأخرى لملء الفجوات التي خلفتها.
وفقًا لفان إبس، لا تزال مؤسسة إيثريوم تحتل مكانة فريدة داخل النظام البيئي بسبب عوامل مثل سمعتها، ودورها التاريخي في قيادة البروتوكول، واتصالها بالمؤسس المشارك لإيثريوم فيتاليك بوتيرين، وملكية قنوات الاتصال الرئيسية والعلامات التجارية، بالإضافة إلى دعمها الطويل الأمد للمطورين والباحثين الأساسيين.
ومع ذلك، أضاف أن أحد أهم موارد المؤسسة، وهي خزينتها، أصبحت مقيدة بشكل متزايد.
لقد أنفقت EF الكثير من ممتلكاتها من ETH على مدار العقد الماضي للمساعدة في تعزيز نمو Ethereum وبدأت بالفعل في تقليل الإنفاق للحفاظ على الأموال المتبقية. وسلط الضوء على خطة خزانة المؤسسة التي تم الإعلان عنها في يونيو 2025، والتي حددت تخفيضًا تدريجيًا في الإنفاق السنوي من 15٪ إلى مستوى الوقف 5٪ بحلول عام 2030.
وأشار فان إيبس أيضًا إلى انتهاء برنامج حوافز عملاء إيثريوم (CIP) في أبريل 2026. وقد وفرت المبادرة التي مدتها أربع سنوات التمويل لفرق العملاء من خلال مكافآت الرهان، ولم يتم الإعلان عن أي برنامج بديل حتى الآن.
تقلص الموارد
واستنادًا إلى المحادثات التي جرت عبر مجتمع التطوير الأساسي لإيثريوم، قال إن هذه التطورات خلقت خطرًا حقيقيًا من أن ضغوط التمويل قد تبدأ في التراكم خلال الأشهر المقبلة. وقدر أن الحفاظ على قدرة التطوير الحالية لـ Ethereum يتطلب ما يقرب من 30 مليون دولار سنويًا لدعم فرق العملاء والباحثين وجهود التنسيق عبر النظام البيئي.
وبدون تمويل مستقر، حذر فان إبس من أن إيثريوم قد تفقد المساهمين الذين تراكمت لديهم سنوات من الخبرة المهمة، مما يجعل من الصعب مواجهة التحديات الرئيسية مثل توسيع نطاق الشبكة والاستعداد للتهديدات المستقبلية مثل الحوسبة الكمومية. ووفقاً للمساهم السابق، فإن عواقب نقص الاستثمار قد لا تكون مرئية على الفور ولكنها قد تصبح واضحة خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة، عندما يكون عكس الضرر أكثر صعوبة وتكلفة بشكل كبير.
ويعتقد فان إيبس أنه من غير المرجح أن تظل مؤسسة إيثريوم هي المشرف الرئيسي على الشبكة خلال العقد المقبل، حيث ردد التعليقات الأخيرة من فيتاليك بوتيرين بأن المنظمة لم تكن تهدف أبدًا إلى العمل كمسؤول دائم عن إيثريوم. ودعا إلى إنشاء مؤسسات جديدة وآليات تمويل مستدامة قادرة على دعم تنمية إيثريوم على المدى الطويل والحفاظ على الموارد المشتركة التي يعتمد عليها النظام البيئي.
قد تكون أكبر مخاطر Ethereum بمثابة أزمة تمويل، وتحذير مساهم سابق في EF ظهر لأول مرة على CryptoPotato.
