أعلن الرئيس دونالد ترامب رسمياً “يوم تحرير التعريفة” هذا الأسبوع – ومعه ، وهو تحول زلزالي في السياسة التجارية الأمريكية. يفرض الأمر التنفيذي الموقّع حديثًا ، الصادر في 2 أبريل 2025 ، تعريفة بنسبة 10 ٪ على جميع الواردات ، مع واجبات مرتفعة للبلد-34 ٪ للصين ، و 46 ٪ في فيتنام ، و 24 ٪ لليابان و 20 ٪ للاتحاد الأوروبي. التبرير؟ اختلالات تجارية مستمرة ، من وجهة نظر الرئيس ، تشكل “تهديدًا غير عادي” للأمن الوطني والاقتصادي الأمريكي.
في حين أن الهدف المعلن هو تسوية ملعب الملعب وإعادة التصنيع المحلي ، إلا أنني سأكون مقصودًا بعدم الاعتراف بالمخاطر. التعريفات هي ، بعد كل شيء ، ضريبة. قد تشهد الشركات التي تعتمد على سلاسل التوريد العالمية ارتفاع التكاليف ، وضغط الهوامش وتقلص الأرباح. قد يشعر المستهلكون أيضًا بالقرصة حيث أن الأسعار تعكس حقيقة جديدة من المنافسة الأجنبية المخفضة ، ناهيك عن التمريرات التكلفة التعريفية. وإذا جاء الانتقام – كما يفعل في كثير من الأحيان – يمكن أن تكون العواقب عالمية في نطاقها.
لقد توترت مشاعر المستثمر بالفعل في الخوض في الإعلان. كشفت مسح المعنويات هذا الأسبوع من الجمعية الأمريكية للفرد (AAII) أن 21.8 ٪ فقط من المجيبين يعتبرون صعوديًا ، بينما يسمون 61.9 ٪ الهبوط.
هذا من بين أكثر القراءات المتشائمة في تاريخ M0Notoring الذي يبلغ 38 عامًا في الشارع الرئيسي. في الواقع ، لم يكن هناك سوى اثنين من العوائد الأسبوعية الأخرى منذ عام 1987 والتي كانت أكثر هدوءًا. كان أولها في 18 أكتوبر 1990 ، خلال حرب الخليج الأولى ، والثاني كان 5 مارس 2009 ، قبل أربعة أيام من الأسهم التي تقع خلال الأزمة المالية العظيمة. لا توجد أي ضمانات تكرر التاريخ ، لكن العائدات إلى الأمام لمدة ستة أشهر لمؤشر Russell 3000 على نطاق واسع كانت 32.1 ٪ و 52.7 ٪ على التوالي.
المنظور يهم
لقد قلت في كثير من الأحيان أن التقلب هو القاعدة ، وليس الاستثناء ، والتاريخ مليء بعناوين مخيفة أثبتت في نهاية المطاف عابرة لأولئك الذين يعانون من الصبر والانضباط. بحثنا في المضارب الحكيم تتبع استجابة S&P 500 إلى 20 صدمة في السوق الرئيسية منذ عام 2010 – من أزمة الديون الأوروبية إلى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى Covid إلى أول حرب تجارية ترامب. النتائج؟
- +3 ٪ متوسط العائد بعد ثلاثة أشهر
- +15 ٪ بعد سنة واحدة
- +75 ٪ بعد خمس سنوات
- +200 ٪ إجمالي العائد للحاضر
هذا لا يعني أن التعريفات لن تؤذي. المسار الاقتصادي إلى الأمام غامض ، ومن الممكن تمامًا أن نرى ركودًا أرباحًا – أو ما هو أسوأ. لكنني اعتقدت دائمًا أن قيعان السوق لا تصنع عندما تكون السماء زرقاء ، ولكن عندما يكون الخوف أكبر. ومع شعور المستثمر هذا القاتم ، لا يسعني إلا أن أشعر أننا أقرب إلى الفرص من الكارثة.
المفتاح ، في اعتقادي ، هو الانتقائية. لن تتغلب جميع الأسهم على العاصفة على قدم المساواة ، ولكن الشركات ذات الأسفل القومي لأربعة أرباح-خاصة تلك التي لديها ميزانيات قوية وسجل حافل من الانضباط الرأسمالي الحكيم-في وضع جيد للتنقل في الاضطراب. وخلافا عناوين الماكرو ، تدفع أرباح المستثمرين للمستثمرين للانتظار.
لقد كنا في هذا المسار من قبل. في عام 2018 ، أدت الجولة الأصلية من التعريفة الجمركية إلى الترشيح اليدوي والتقلبات وفي نهاية المطاف ، انتعاش قوي. هل يمكن أن تكون هذه المرة مختلفة؟ بالطبع. لكنني أزعم أن التخلي عن خطة استثمار طويلة الأجل الآن-تمامًا لأن الآخرين يشعرون بالذعر-سوف يفعل بالضبط ما يقترح التاريخ الذي يجب أن نتجنبه.
كما هو الحال دائمًا ، سألتزم بالمبادئ التي تم اختبارها للوقت: ابق منضبطًا ، واصل الاستثمار والاعتماد على القيمة عندما يركض الآخرون منها.
الإفصاح: يرجى ملاحظة أن أسهم الأسهم المذكورة مملوكة من قبل عملاء إدارة الأصول في Kovitz Investment Group Partners ، LLC ، مستشار استثمار مسجل SEC. للحصول على قائمة بتوصيات الأسهم مثل هذه التي تم إجراؤها في المضاربة الحكيمة ، تفضل بزيارة theprudentspeculator.com.
