لماذا يتم خارج أموال الفهرس ، وهذه الأرباح الثلاثة الكبيرة موجودة

في مقالنا يوم الخميس ، تحدثنا عن “تحول هادئ” في الأسواق ، من أسهم النمو إلى القيمة – وقمنا بتسمية 2 CEFs التي تسفر عن 9 ٪+ والتي يتم تحريكها للربح منها.

نعم ، القفزة الأخيرة في التقلب هي سبب كبير لذلك. لذلك اليوم ، سننظر إلى آخر جانب التناوب الذي نراه – تحول من الاستثمار السلبي إلى النشط.

صناديق الفهرس 2023

مع انتقالنا إلى عام 2025 ، أصبح الأمر أكثر وضوحًا بالنسبة لي أننا في سوق ذكور الأسهم. الجلوس في صندوق الفهرس لن يقطعه.

ومع ذلك ، في بلدي CEF Insider الخدمة ، ما زلنا صعوداً في الأسهم (والصناديق المغلقة التي تركز على الأسهم ، والعديد منها سلمنا 8 ٪+ عائدات) ، وسنصل إلى صناديق يركز على الأسهم ، إلى جانب آخر يحمل يفضل الأسهم – kind of a stock/bond hybrid – below.

لأنه لا شك في أن النجاح في هذا السوق سيتطلب نشيط الإدارة – تتجه إلى وخارج الأسهم والقطاعات الصحيحة في الأوقات المناسبة.

بالطبع ، لا يهتم العديد من المستثمرين الرئيسيين بذلك – إنه الكثير من العمل!

وهذا هو السبب في أنني أراهن على أن العديد منهم من المرجح أن يمنح CEFs نظرة فاحصة ونحن نتحرك أكثر إلى عام 2025. كما يفعلون ، سوف يكتشفون ما عرفناه CEF Insider لسنوات: تتيح لك CEFs الجلوس وجمع عائدات عالية (وارتفاع السعر) أثناء “الزراعة” لالتقاط الاستثمارات الفعلية إلى محترف بشر مدير.

هذا يجعل الآن وقتًا رائعًا لالتقاط بعض CEFs المدير جيدًا مع استعادة الإدارة النشطة (أخيرًا!).

8 ٪+ أرباح الأسهم الآن للبيع

يتيح لنا القيام بذلك شراء CEFs لدينا بخصم على صافي قيمة الأصول (NAV ، أو قيمة محافظهم الأساسية) ، وخاصة في أعقاب البيع الأخير. بعد ذلك ، مع تراكم المزيد من المستثمرين ، نتجول مع تقلص هذه الخصومات ، وسحب أسعار سوق CEFS الخاصة بنا كما يفعلون.

وهو ما يعيدني إلى تلك CEFs الثلاثة التي ذكرتها من الأعلى – صندوق النمو في Liberty All-Star (ASG)-أ CEF Insider القابضة – SRH Total Return Fund (Stew) و Flaherty & Crumrine Preferred Securities Fund (FFC). يتم تداول جميعهم بخصومات وتفاخرات توزيعات الأرباح التي تكون إما عالية (9.4 ٪ في حالة ASG) أو تم تعيينها على النمو (مثل دفع تعويضات Stew 4 ٪).

CEF #1: صندوق النمو في Liberty All-Star (ASG)

ASG هو صندوق متعدد المديرين يستثمر في أسهم نمو كبيرة ومتوسطة الصغر. هذا يعني أنه يعزز معرفة الخبراء في قطاعات مختلفة (التكنولوجيا ، المالية ، وما إلى ذلك) ، وكذلك الخبراء الذين لديهم خبرة في الاستثمار في الشركات الكبيرة والشركات الصغيرة وكل شيء بينهما.

ASG مثير للاهتمام الآن لأنه ، إلى حد ما ، يعطينا اثنين خصومات. الأول هو خصم الصندوق على NAV ، وهو 7.9 ٪ أثناء كتابة هذا ، على الرغم من أن الصندوق قد حقق إجماليًا سنويًا بنسبة 8.4 ٪ على مدار العقد الماضي ، بناءً على سعر السوق ، حتى كتابة هذه السطور.

هذا الخصم 7.9 ٪ أقل بكثير من متوسطه الخمس سنوات البالغ 1 ٪ ، وهو خصمنا الأول هنا. الآخر موجود على أسهم الصندوق بأنفسهم ، ويمكننا أن نرى الانخفاض الأخير في تلك من خلال النظر في أداء NAV ، بما في ذلك الأرباح. هذا تمامًا نتيجة الأسابيع القليلة الماضية من التقلب:

في هذه الأثناء ، تقدم ASG عائد أرباح غني بنسبة 9.4 ٪. على عكس ETFs ، التي توفر عادة الحد الأدنى من العائد ، سياسة التوزيع المدارة في ASG (بمعنى أن إدارة ASG يمكن أن تدفع أو تخفيض المدفوعات اعتمادًا على ما هو أفضل للعائدات طويلة الأجل للصندوق.

علاوة على ذلك ، فإن العائد الإجمالي لـ ASG أعلى في الواقع مما يبدو ، لأن الإدارة تدفع بانتظام أرباحًا خاصة.

مع خصم على NAV و DIP في أداء محفظته ، تم إنشاء ASG للحصول على المزيد من المستثمرين “يزرع” اختيار الأسهم. قم بشرائه الآن ويمكننا جمع تعويضات “الأساس” بنسبة 9.4 ٪ في هذه الأثناء.

CEF Pick #2: SRH Total Return Fund (Stew)

المقبل هو SRH Total Return Fund (Stew)، أي واحد من أكبر الخصومات في CEFs ، بنسبة 23.1 ٪. هذا متوحش عندما تفكر في أن الحساء قد حقق عائدًا سنويًا بنسبة 12.7 ٪ خلال العقد الماضي.

علاوة على ذلك ، فإن خصم 23.1 ٪ ما يقرب من خمسة نقاط مئوية أوسع من المتوسط ​​على المدى الطويل لـ Stew 18.2 ٪.

وتشمل أفضل مقتنيات الحساء بيركشاير هاثاواي (BRK.A ، BRK.B)، التي تضم ما يقرب من 40 ٪ من المحفظة بين فئتي الأسهم ، وكذلك قبعات كبيرة أخرى معروفة ، مثل JPMorgan Chase & Co. (JPM)و أنظمة Cisco (CSCO) و Pipeline Master Limited Partnership (MLP) شركاء منتجات Enterprise (EPD).

فلماذا يتم تداول هذا الصندوق في مثل هذا الخصم العميق؟ ببساطة: الإهمال. الحساء ليس لديه نفس الاعتراف بالاسم مثل بعض CEFs الأكبر. ولكن مع وجود أسواق الآن تكافئ الاستراتيجيات النشطة والمستثمرين الذين يتطلعون إلى قبعات كبيرة خلال هذا التقلب ، من المقرر أن يتغير.

الحساء هو أيضا قيمة لأن الإدارة يستطيع ضع 40 ٪ من محفظتها في الأسهم مثل BRK عندما تكون مقومة بأقل من قيمتها ، في حين أن قواعد SEC تحد من الصناديق السلبية للالتزام بأكثر من 10 ٪ من أصولها في أي واحد عقد.

بمجرد أن يلتقط المستثمرون الأداء القوي لـ Stew وخصم عميق ، يجب أن تكون الفجوة ضيقة. ومع توزيع أرباح مغطاة جيدًا ، من المحتمل جدًا أن ترى دفعات أعلى بمرور الوقت ، وبناء على العائد بنسبة 4 ٪ التي ستحصل عليها على شراء اليوم. في الواقع ، يشير التاريخ بقوة إلى أن هذا ما سيحدث بالضبط هنا:

في السنوات الخمس الماضية فقط ، قفزت دفعات الحساء بنسبة 62 ٪ ، وكما ترون على يمين هذا الرسم البياني ، فإن نمو دفعه هو التسارع. هذا يبشر بالخير لأي شخص يشتري هذه CEF ذات الأسعار المعتادة اليوم.

CEF Pick #3: Flaherty & Crumrine Preferred Securities Definit Fund (FFC)

ال Flaherty & Crumrine Preferred Securities Dore Fund (FFC) يحمل الأسهم المفضلة ، التي تتداول في البورصة ، مثل الأسهم ، وتمثل الملكية في الشركة. لكن حركات الأسعار الخاصة بهم هي أشبه بحركات السندات. ومثل السندات ، فهي حساسة لأسعار الفائدة. المزيد عن ذلك في الثانية.

البنوك وشركات التأمين هي المصدرين الرئيسيين للأفضل ، وهذا هو السبب في أن 54 ٪ من محفظة FFC تتكون من شركات الخدمات المالية ، مع المفضلات من أمثال Wells Fargo و MetLife. هذا شيء يجب وضعه في الاعتبار عندما تفكر في كيفية ملاءمة FFC مع ترجيح محفظتك الإجمالية.

علاوة على ذلك ، فإن الصندوق هو وسيلة جيدة لالتقاط سلة من المفضلات وقفل العائد بنسبة 6.8 ٪ أثناء القيام بذلك.

فوقك ، يمكنك أن ترى حساسية معدل توزيع أرباح FFC في العمل ، مع انخفاض الدفع مع انخفاض المعدلات في عامي 2022 و 2023 ، ثم الثبات والارتفاع مع انخفاض الأسعار وبدأت في الانتقال (إلى جانب توزيع أرباح خاصة في أواخر العام الماضي).

إليك ما يجعل FFC مثيرًا للاهتمام بشكل خاص الآن: إنه يتداول تاريخيًا بقدر قسط بنسبة 1 ٪ ، لكنه حاليًا بخصم 5.8 ٪. هذا استراحة كبيرة من قواعده ، ومن غير المرجح أن تستمر.

تميل الأوراق المالية المفضلة إلى القيام بعمل جيد عندما تستقر المعدلات ، وهذا هو المكان الذي نحن فيه الآن ، حيث قال جاي باول إنه راضٍ عن التوقف عن المزيد من التخفيضات حتى تصبح آثار سياسات إدارة ترامب (وخاصة حول التعريفات) أكثر وضوحًا.

ومع ذلك ، فإن أحدث التوقعات من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يفعل لا يزال يشير إلى أنه من المتوقع أن تخفيضات في الأسعار في عام 2025 ، وربما في نهاية العام.

عندما يحدث ذلك ، ستستفيد الأفضليات المفضلة ، ومن المحتمل أن ترى أموال مثل FFC اهتمامًا متجددًا – وهو ما أرى دفع خصم الصندوق مرة أخرى نحو قسط. هذا يتركنا مع أرباح FFC بنسبة 6.8 ٪ (مع إمكانية نمو المزيد من الدفع) لجمع أثناء الانتظار.

مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“

الكشف: لا شيء