لقد كان استقلال الطاقة منصب رئيس دونالد ترامب الثاني في منصبه. لقد ذهب إلى حد إعلان حالة الطوارئ الوطنية للطاقة. ومع ذلك ، في حين تم استقبال وعود الإلغاء القياسي وإزالة ضوابط التصدير في البداية بحماس ، فقد خفف هذا التفاؤل منذ ذلك الحين إلى البراغماتية الحذرة. قد يكون زيادة الإنتاج لدفع الأسعار أقل لبيانات التضخم ، ولكن يجب أن تعمل شركات النفط والغاز أعلى من سعر التعادل للحفاظ على الربحية. قال ببساطة ، إن الوعود المرضية للحملة للمستهلكين وجعل من السهل على المديرين التنفيذيين للنفط القيام بأعمال تجارية هي الأهداف التي لا يمكن التوفيق بينها بسهولة.
مفترق طرق سياسة الطاقة والأعمال
تتمثل إحدى السمات المميزة لسياسة طاقة ترامب في التزامه بهيمنة الطاقة وتقليل اعتماد بلدنا على الطاقة الأجنبية يعني أننا بحاجة إلى حفر الأطفال! وهذا يعني زيادة إنتاج النفط والغاز المحلي ، واللوائح التي تم إدراكها لتثبيط استخراج الوقود الأحفوري ، ووضع الولايات المتحدة كقوة طاقة عالمية. مفتاح هذه الاستراتيجية هو الترويج لصناعة الصخور الأمريكية ، التي أحدثت ثورة في إنتاج الطاقة المحلية على مدار العقد الماضي. لقد تجاوزت الولايات المتحدة روسيا والمملكة العربية السعودية لتصبح أكبر منتج للنفط الخام في العالم. لكن زيادة إنتاج الطاقة قد يكون حبوب منع الحمل الصعبة للمديرين التنفيذيين للنفط للابتلاع. زيادة في الإنتاج تضع الضغط على الأسعار وتضع الضغط على البنية التحتية للنفط الحالية. إن حفر بئر صخر جديد لا يمثل تكلفة كبيرة في حد ذاته ، ولكن زيادة الإنتاج فوق مستويات السجلات الحالية قد يتطلب الإنفاق على أنظمة النقل أو التخزين – البرامج التي تتطلب المزيد من الاستثمار الأمامي مع جدول زمني أطول.
ولعل الأهم من ذلك ، ليس كل ما قامت به الإدارة حتى الآن قد أبدى بالفعل عملية شركات النفط للاستثمار والحفر. في حين أن الرئيس ترامب كان صريحًا بشأن تشجيع سياسة الطاقة ، فإن تخفيضات وزارة الكفاءة الحكومية لمكتب إدارة الأراضي ووزارة الطاقة قد أبطأت عملية الحصول على تراخيص التصدير والتصاريح.
علاوة على ذلك ، فإن السياسات الاقتصادية الأوسع لترامب – وتحديداً تعريفةه على الصلب والألومنيوم – كان لها تأثير كبير على إنتاج النفط والغاز الطبيعي الأمريكي. تزيد هذه التعريفات بشكل مباشر من تكاليف المنتجين ، وخاصة في بناء منصات الحفر وخطوط الأنابيب. تعد أسعار أنابيب الصلب على وجه الخصوص عنصرًا مهمًا في بناء آبار النفط والغاز الجديدة. إن عدم اليقين حول تسعير الصلب يدفع دائمًا تكلفة الإنتاج إلى أعلى لأنه يجعل من الصعب على الفرق الهندسية تقدير النفقات المستقبلية بدقة. وهذا بدوره يبطئ خطط التوسع ، وخاصة في قطاع الحفر في الخارج ، والذي يتطلب استثمارات في البنية التحتية الثقيلة.
تؤثر عدم اليقين التعريفي أيضًا على صناعة النفط والغاز في الولايات المتحدة ، وخاصة الشركات التي تعتمد على أنواع النفط المستوردة المحددة. عقود من الاستثمار في البنية التحتية للنقل ومصافي المصافي المصممة لبعض الدرجات الخام تجعل الواردات المستمرة ضرورية ، على الرغم من ارتفاع الإنتاج المحلي. نتيجة لذلك ، يتم تصدير الكثير من الزيت المحفور في الولايات المتحدة ، بينما يتم استيراد جزء كبير من الزيت المكرر.
تلعب كندا دورًا مهمًا في هذه الديناميكية ، حيث توفر 98 ٪ من صادراتها الخام للولايات المتحدة ، وهو ما يمثل ما يقرب من 60 ٪ من واردات النفط الأمريكية. تحمل رمال النفط في ألبرتا واحدة من أكبر احتياطيات العالم ، وخامها الثقيل السميك هو مدخل رئيسي لمصافي الغرب الأوسط. من المحتمل أن يتم نقل أي تعريفة على النفط الكندي إلى المستهلكين الأمريكيين ، لأن هذه المصافي لا تحتوي على العديد من الموردين المحتملين الآخرين.
تنشيط ثورة الصخور الأمريكية
فتحت تقنيات الحفر الأفقية احتياطيات لا يمكن الوصول إليها من قبل من النفط والغاز الطبيعي ، وخاصة في الحوض البرمي ، الذي يمثل وحده أربعة ملايين برميل يوميًا من إنتاج النفط. جعلت هذه الزيادة في الإنتاج الولايات المتحدة أكبر منتج على مستوى العالم. ولعل الأهم من ذلك ، يمكن للمنتجين الصخريين الأمريكيين التحرك بسرعة كبيرة ويستجيبون للغاية لإشارات الأسعار مقارنةً بأجهزة الحفر التقليدية. عندما ترتفع أسعار النفط العالمية ، يقوم المنتجون الصخريون في الولايات المتحدة بزيادة الإنتاج بسرعة ، وغالبًا ما يتفوقون على قدرة مصدري النفط التقليديين مثل البلدان الأعضاء في أوبك على ضبط إنتاجهم.
هذا تبديل الإنتاج ممكن بسبب كيفية استخراج زيت الصخر. تستغرق الآبار التقليدية وقتًا أطول للتطوير ولكن يمكن أن تنتج الزيت لعقود من الزمن. على النقيض من ذلك ، يمكن حفر آبار الصخور في غضون بضعة أسابيع فقط وعادة ما تستمر سنتين إلى ثلاث سنوات فقط ، مع حدوث معظم الإنتاج في أول 12 إلى 18 شهرًا.
تتيح دورة الحياة الأقصر هذه أن المنتجين الصخريين للاستجابة بسرعة أكبر لتذبذب السوق وتحولات السياسة ، وتحسين تخصيص رأس المال. ومع ذلك ، فإن إنتاج الصخر الزيتي مكلف نسبيًا ، مع ارتفاع تكاليف الإنتاج والأسعار المتعددة بين 40 دولارًا و 50 دولارًا للبرميل. بسبب حساسية الأسعار وأفق الاستثمار القصير ، يعمل الصخر كمنتج هامشي عالمي. عندما ترتفع أسعار النفط ، يمكن نشر الآبار الصخرية بسرعة ؛ عندما تنخفض الأسعار ، تنخفض الاستثمارات ، وانخفاض الإنتاج ، مما يساعد على استقرار العرض والأسعار.
أصبح تخصيص رأس المال المنضبطة سمة أساسية لصناعة النفط منذ طفرة النفط والتمثال في عام 2015. لقد سمحت الآبار عالية الكفاءة للمدربين بإنتاج المزيد بأقل. اعتبارًا من 21 مارس ، لم يكن هناك سوى 486 جهازًا نشطًا في الولايات المتحدة ، وهو انخفاض كبير من جهاز الحفر البالغ عددهم 1500 من الحفر في عام 2015. الابتكار التكنولوجي قد دفع الإنتاج ، وقلل من تكاليف التشغيل ، وسمح لأفراد التدريبات بالحذر من نشر رأس المال في أوقات عدم اليقين.
معضلة نقل الغاز الطبيعي
مناقشات أقل من الدفعة الحثيدية للزيت هي إمكانية أن تصبح الولايات المتحدة لاعبًا مهيمنًا في التجارة العالمية للغاز الطبيعي الملمس (LNG) يرتبط غازًا طبيعيًا بشكل وثيق بحفر النفط حيث يتم العثور على كلا الموارد معًا في خزانات الهيدروكربون. كان الغاز الطبيعي تاريخيا أكثر صعوبة في النقل والهامش أقل. ومع ذلك ، فإن الابتكار في تكنولوجيا التبريد جعل تصفية ونقل الغاز الطبيعي أكثر قابلية للحياة. يقلل التصفية من حجمها بحوالي 600 مرة مما يتيح تخزين ونقل أكثر كفاءة. يمكن شحن الغاز الطبيعي المسال عبر الناقلات أو توزيعه عبر خطوط الأنابيب لاستخدامه في محطات الطاقة ، والتصنيع الصناعي ، وحتى النقل.
الولايات المتحدة هي أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في العالم ، قبل قطر وأستراليا. والعالم يريد ما لدينا لبيعه. على الرغم من أن التركيز على الطاقة في معظم البلدان المتقدمة كان على مصادر الطاقة المتجددة ، إلا أنه لا يزال هناك طلب لا يشبع على قدرة طاقة جديدة تتجاوز ما يمكن أن تقدمه مصادر الطاقة المتجددة. يتمتع الغاز الطبيعي بفرصة التنافس مع الفحم والديزل ومصادر الطاقة غير الفعالة الأخرى في جميع أنحاء العالم ، مما يوفر طاقة أنظف وأرخص. على الرغم من أنه ليس بالضرورة شكلًا نظيفًا من الطاقة ، إلا أن الغاز الطبيعي ينبعث منه غازات دفيئة أقل بكثير عند حرقها مقارنة بالزيت والفحم ويساعد على سد الفجوة في الانتقال نحو الطاقة الأنظف. وفقًا لوكالة الطاقة الدولية ، بلغ استهلاك الفحم رقما قياسيا في عام 2024 عند 8.77 مليار طن!
القيد الأساسي على الغاز الطبيعي المسال اليوم هو قدرة النقل. في حين أن مصانع التقييم قيد الإنشاء في الموانئ الأمريكية ، فإن هذه المشاريع تستغرق وقتًا لإكمالها. حاليا ، الغاز الطبيعي مبالغ فيه. في عام 2024 ، تحولت الأسعار في Waha Hub في غرب تكساس إلى سلبية بسبب محدودية السعة الوجبات السريعة ، مما أجبر المنتجين على الدفع مقابل نقل الغاز.
من غير المرجح أن يتوسع إنتاج الغاز الطبيعي الجديد بشكل كبير حتى يتم الانتهاء من البنية التحتية للتمويل ويتحسن قدرة الوجبات السريعة.
العوامل الكلية التي تؤثر على إنتاج الطاقة
في حين أن شركات الطاقة توازن بين التعريفات وديناميات العرض/الطلب ، إلا أن هناك أيضًا متغير الاقتصاد الكلي مثل مستويات التضخم ومستويات سعر الفائدة التي يحتاجون إليها في الاعتبار. في حين أن التضخم كان في طريقه إلى الوراء إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪ ، فإن ارتفاع تكاليف العمالة والمواد والمعدات يعني أن منتجي النفط والغاز يواجهون تكاليف تشغيلية أعلى. كان تأثير التضخم واضحًا بشكل خاص في قطاع المنبع ، حيث جعل ارتفاع تكاليف منصات الحفر والعمالة أكثر صعوبة في الحفاظ على مستويات الإنتاج دون زيادة كبيرة في أسعار النفط.
من حيث أنها تتعلق بأسعار الفائدة ، طوال فترة ولاية ترامب الأولى ، جعلت أسعار الفائدة المنخفضة أرخص اقتراض ، مما يسمح لشركات النفط والغاز بتمويل مشاريع الاستكشاف والإنتاج الجديدة. الآن ، كان للتحول نحو بيئة أكثر تطبيعًا تأثيرًا كبيرًا على منتجي النفط الصخري ، والذين يعتمد الكثير منهم على الديون لتمويل عملياتهم المكثفة في رأس المال. تواجه هذه الشركات الآن تكاليف اقتراض أعلى من ذي قبل ، مما قد يؤدي إلى تباطؤ في أنشطة الحفر.
الاستثمار في استقلال الطاقة
يظل قطاع المنبع ، الذي يركز على استخراج النفط والغاز ، هو الأكثر تقلبًا ولكنه يوفر أيضًا إمكانات كبيرة خلال فترات ارتفاع أسعار النفط. قد يؤدي الارتفاع في أسعار الفائدة والتضخم إلى تخفيف احتمالات نمو منتجي النفط الصخري ، وخاصة الشركات الأصغر التي تتمتع بدرجة كبيرة لتكاليف الاقتراض. ومع ذلك ، فإن المنتجين الصخريين الكبار مثل Conocophillips أو EOG موارد في وضع جيد في هذه التحديات.
يتضمن الاستثمار في منتصف الطريق نقل وتخزين وتوزيع النفط والغاز ، ويميل إلى أن يكون أكثر عزلًا من تقلبات أسعار السلع. تعمل العديد من شركات Midstream مثل Kinder Morgan (KMI) أو Enterprise Products Partners (EPD) بموجب عقود التسعير طويلة الأجل التي يمكن أن توفر المزيد من الاستقرار في الأسواق المتقلبة.
من ناحية أخرى ، ترى مصافي المصافي المصفحة بانتظام تقلبات كبيرة في ربحتها. تهيمن مصافي التكرير واسعة النطاق مثل ماراثون بتروليوم (MPC) و Phillips 66 (PSX) ، ومصافي التكرير المستقلة مثل Valero Energy (VLO) ، ولكن من الصعب التنبؤ بالطبيعة المكثفة والدورية للدوريين في رأس المال للمديرين التنفيذيين والمستثمرين على حد سواء. في الواقع ، لم يتم بناء مصافي جديدة على نطاق واسع في الولايات المتحدة منذ السبعينيات.
لفها
يتضمن الطريق إلى هيمنة الطاقة الأمريكية موازنة مجموعة متنوعة من العوامل الاقتصادية والجغرافية والتكنولوجية. في حين أن سياسة الرئيس ترامب للطاقة حفزت في البداية التفاؤل في قطاع النفط والغاز ، فإن حقائق تكاليف الإنتاج ، واللوائح البيئية ، وعدم اليقين الدولي في التجارة لا تزال تخلق تحديات للمنتجين. إن ثورة الصخور الأمريكية ، على الرغم من أنها مثيرة للإعجاب ، قد أبرزت تقلبات السوق ، مع عوامل مثل تقلب الطلب العالمي وحلقات التسعير السلبي التي تؤكد الصعوبات في الحفاظ على النمو على المدى الطويل. على الرغم من هذه التحديات ، لا تزال هناك فرص للنمو ، خاصة بالنسبة للمنتجين الأكبر والأسعار الجيدة الذين يمكنهم التنقل في هذه التعقيدات. في نهاية المطاف ، يتطلب تحقيق استقلال الطاقة قانون موازنة حساسة ، وسوف تشكل التعديلات المستمرة التي أجراها كل من صناع السياسة وقادة الصناعة مستقبل الطاقة الأمريكية لسنوات قادمة.
