JD وWalmart: منذ عام 2016
بدأت الشراكة بين وول مارت وجيه دي.كوم في 20 يونيو 2016 عندما استبدلت وول مارت أعمال التجارة الإلكترونية الصينية المسماة ييهاوديان بحصة 5٪ في جيه دي.كوم (145 مليون سهم) بقيمة 1.5 مليار دولار عندما كان إدراج جيه دي.كوم في الولايات المتحدة يتداول عند 21.06 دولارًا. تمت زيادة الحصة إلى إجمالي 289 مليون سهم / ما يقرب من 10٪ من الشركة. سمحت الشراكة ذات المنفعة المتبادلة لمتاجر وول مارت بالاستفادة من لوجستيات جيه دي.كوم للتوصيل بينما استحوذت جيه دي.كوم على الموقع. خرجت وول مارت من حصتها في الملكية عند 24.95 دولارًا مقابل سعر إغلاق الأمس البالغ 28.19 دولارًا ويوم الاثنين 29.54 دولارًا. حققت وول مارت أموالاً من استثماراتها ولكن بالنظر إلى أن أعلى سعر لـ جيه دي.كوم كان 106.88 دولارًا في 17 فبراير 2021، فمن الواضح أنهم تركوا بعض المال على الطاولة من خلال البيع بالقرب من نقطة دخولهم. لماذا باعوا؟ وفقًا لرويترز، صرحت شركة وول مارت (على ما يبدو لهم فقط لأنني لا أرى البيان في أي مكان آخر) بما يلي:
- “يتيح لنا هذا القرار التركيز على عملياتنا القوية في الصين في Walmart China وSam's Club، ونشر رأس المال نحو أولويات أخرى”
- “في الربع الأخير، أعلنت شركة وول مارت عن ارتفاع بنسبة 17.7% على أساس سنوي في الإيرادات من أعمالها في الصين إلى 4.6 مليار دولار، وذلك على خلفية النمو القوي في سلسلة مستودعات Sam's Club وعروضها الرقمية.”
- وأضافت وول مارت أن دخل العضوية في الصين من أعمالها في Sam's Club ارتفع بنسبة 26% مع استمرار زيادة عدد الأعضاء. وتمتلك الشركة حوالي 48 ناديًا في الصين.
لقد تم الاكتتاب بالكامل في البيع بالجملة، وهو ما أفترض أنه أمر إيجابي لأنه يشير إلى أن المشترين كانوا على استعداد. أعلنت شركة JD.com أنها اشترت أسهمًا بقيمة 390 مليون دولار، مما أدى إلى استنزاف ما تبقى من خطة إعادة شراء الأسهم. يشير هذا إلى أن شركة JD.com ربما لم تكن قد تلقت إشعارًا كبيرًا بالبيع، وإلا لكانت قد طلبت من مجلس إدارتها توسيع نطاق إعادة الشراء خلال نتائج الربع الثاني. لم تفعل شركة JD.com ذلك. إذن، هل كانت غير راضية؟ من المستحيل أن نعرف. في حين أن المثل الذي قيل في الحرب العالمية الثانية هو “الشفتان المتساهلتان تغرقان السفن”، فإن الشفاه المتساهلة كانت تثقل كاهل أسهم الصين المدرجة في الولايات المتحدة أمس. نشك في أن المستثمرين المطلعين كانوا يعرفون أن البيع بالجملة قادم، أو تم بيع المساحة بشكل مباشر، أو تم تحرير النقد بوضوح من خلال بيع المساحة. نعم، أثرت إرشادات الربع الثالث الضعيفة لشركة Vipshop على قطاع التجارة الإلكترونية، لكن البيع، وخاصة في ADR TCEHY غير المدعومة من Tencent بسبب الإطلاق الناجح للغاية لـ الأسطورة السوداء: ووكونج من Game Science المدعومة من Tencent، لم يكن الأمر منطقيًا بالنسبة لي.
إلى أين نذهب من هنا؟
- أعتقد أن شركة JD.com ستطلب من مجلس الإدارة توسيع برنامج إعادة الشراء نظرًا لأن الشركة لديها ما يكفي من النقد لشراء الأسهم عند هذه المستويات. ووفقًا لنتائجها المالية للربع الثاني، فإن الشركة لديها 28.8 مليار دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل في دفاترها.
- في الربع الثاني من يونيو 2016، حققت JD.com إيرادات بقيمة 9.9 مليار دولار، بنمو 35% على أساس سنوي وربحية السهم المعدلة 0.04 دولار. في الربع الثاني من يونيو 2024، حققت JD.com إيرادات بقيمة 41 مليار دولار بانخفاض 2% على أساس سنوي وربحية السهم المعدلة 1.29 دولار.
- بلغ معدل السعر إلى العائد لشركة JD.com 7.43 ومعدل السعر إلى العائد المستقبلي 7.84.
- تذكر أن نتائج JD.com في الربع الثاني كانت أفضل من المتوقع.
- ولنتذكر أن مؤشرات MSCI ستخفض وزن الصين في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة كجزء من عملية إعادة التوازن الروتينية في نهاية الشهر، مما يرفع وزن الصين إلى 24% على الرغم من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد البالغ 18 تريليون دولار. وفي الوقت نفسه، سيكون وزن الهند 20%، مع ناتج محلي إجمالي يبلغ 3.5 تريليون دولار. ونشرت MSCI هذه الأوزان الجديدة قبل بضعة أسابيع، لذا فمن المرجح أن أي تمركز نشط قبل إعادة التوازن قد حدث بالفعل. ولا تدق هذه المؤشرات الجرس في الأعلى أو الأسفل، رغم وجود علامات.
الأخبار الرئيسية
كانت أسواق الأسهم الآسيوية مختلطة بسبب أحجام التداول الضعيفة وقلة الأخبار قبل جاكسون هول. ووفقًا لجوجل، تم إغلاق سوق الأوراق المالية الفلبينية بمناسبة يوم نينوي أكينو، إحياءً لذكرى اغتيال السيناتور السابق بينينو “نينوي” أكينو الابن.
انخفضت بورصة هونج كونج بعد أن بدا أن بيع وول مارت لحصتها في JD.com قد أثار فزع المستثمرين، ولكن ليس بقدر ما أثاره بيع شهادات الإيداع الأمريكية المدرجة في الصين أمس. كانت الأسهم الأكثر تداولاً من حيث القيمة في بورصة هونج كونج هي JD.com، التي انخفضت بنسبة -8.74%، وتينسنت، التي ارتفعت بنسبة +0.32% مقابل شهادات الإيداع الأمريكية التي انخفضت بنسبة -2.04% أمس، وعلي بابا، التي انخفضت بنسبة -0.56% مقابل شهادات الإيداع الأمريكية التي انخفضت بنسبة -3.42%، وكوايشو، التي انخفضت بنسبة -9.91% بعد نتائج الأمس التي جاءت أفضل من المتوقع على الرغم من أن ضعف قيمة البضائع الإجمالية (GMV) كان سبباً في الانخفاض، وAIA، التي انخفضت بنسبة -1.34%. كان هناك تحرك سعري مماثل للأسهم الأخرى في هونج كونج مقابل ADRs المدرجة في الولايات المتحدة، حيث انخفض Baidu HK بنسبة -1.9% مقابل ADR الذي انخفض بنسبة -2.44%، وارتفعت Trip.com بنسبة +0.06% مقابل ADR الذي انخفض بنسبة -2.68%، وانخفضت NetEase بنسبة -1.4% مقابل ADR الذي انخفض بنسبة -2.52%.
ارتفعت أسهم شركة السفر عبر الإنترنت Tongcheng Travel (780 HK) بنسبة +5.95٪ بعد النتائج المالية أمس. كانت النتائج المالية لبورصة هونج كونج خلال اليوم أقل قليلاً، مما أدى إلى انخفاض السهم بنسبة -1.47٪ على الرغم من انخفاضه عن أدنى مستوياته خلال اليوم، بينما ارتفعت Geely بنسبة +0.13٪ عن أدنى مستوياته خلال اليوم بعد تفوق الإيرادات. كانت أسهم المركبات الكهربائية مختلطة بسبب التعريفات الجمركية في الاتحاد الأوروبي حيث ارتفعت BYD بنسبة +0.18٪، على الرغم من انخفاض Li Auto بنسبة -0.61٪، وانخفضت XPeng بنسبة -2.18٪، وانخفضت NIO بنسبة -1.89٪. ارتفع حجم البيع على المكشوف في هونج كونج في JD.com و Kuaishou و Alibaba و Tencent بين عشية وضحاها، على الرغم من أنه إذا تمكنا من الحصول على انتعاش في ADRs الأمريكية، فقد يكون ذلك مشكلة للبيع على المكشوف غدًا. لا تزال الصين القارية في حالة من الركود، حيث سجلت خسائر صغيرة على أحجام خفيفة على الرغم من أن صناديق المؤشرات المتداولة للفريق الوطني شهدت ارتفاعًا في الأحجام. سجلت 9 أسهم من البر الرئيسي أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا مقابل 424 سهمًا سجلت أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا، حيث أبدى المستثمرون استياءهم من السياسات الحكومية. ومن الصعب تجاهل اقتراب شنغهاي من مستوى دعم رئيسي بعد أن كسرت شنتشن مستوى الدعم أمس. لقد حان الوقت للضغط على دواسة الوقود فيما يتعلق بالتحفيز، في رأيي.
انخفض مؤشر هانغ سنغ وهانغ سنغ للتكنولوجيا بنسبة -0.69% و-1.82% على التوالي، مع ارتفاع الحجم بنسبة +25.89% عن أمس، وهو ما يمثل 92% من المتوسط السنوي. تقدم 148 سهمًا، بينما انخفض 314 سهمًا. ارتفع معدل دوران المراكز القصيرة في اللوحة الرئيسية بنسبة 24.49% عن أمس، وهو ما يمثل 102% من المتوسط السنوي، حيث كان 19% من معدل الدوران قصيرًا (يشمل معدل دوران المراكز القصيرة في هونج كونج حجم المراكز القصيرة لصناديق الاستثمار المتداولة، والذي يتم دفعه من خلال تحوط صناع السوق لصناديق الاستثمار المتداولة). انخفضت الأسهم ذات القيمة والرأسمال الكبير أقل من الأسهم ذات القيمة والرأسمال الصغير والنمو. حقق قطاعا المواد والطاقة مكاسب بنسبة +0.46% و+0.04%، بينما انخفض قطاع العقارات بنسبة -1.64%، وانخفض قطاع المالية بنسبة -1.15%، وانخفض قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية بنسبة -1.05%. كانت القطاعات الفرعية الرئيسية هي المواد الغذائية/السلع الاستهلاكية الأساسية، والسلع الاستهلاكية المعمرة، والاتصالات، في حين كانت تجارة التجزئة والتأمين والعقارات هي الأسوأ. كانت أحجام التداول في Southbound Stock Connect خفيفة حيث اشترى المستثمرون من البر الرئيسي 36 مليون دولار من أسهم هونج كونج وصناديق الاستثمار المتداولة، مع قيام Tencent بعملية شراء صافية صغيرة للغاية وKuaishou بعملية بيع صافية صغيرة للغاية.
انخفضت شنغهاي وشنتشن ومؤشر STAR بنسبة -0.35% و-0.28% و-0.27% على التوالي، مع انخفاض الحجم بنسبة -8.6% عن أمس، وهو ما يمثل 64% من متوسط العام. تقدم 1777 سهمًا، بينما انخفض 3044 سهمًا. انخفضت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والنمو بنسبة أقل من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة. كانت القطاعات الرئيسية هي المواد، بنسبة +0.48%، والتكنولوجيا، بنسبة +0.27%، والسلع الاستهلاكية التقديرية، بنسبة +0.24%، بينما انخفضت خدمات الاتصالات بنسبة -0.67%، وانخفضت السلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة -0.59%، وانخفضت العقارات بنسبة -0.55%. كانت القطاعات الفرعية الرئيسية هي الدراجات النارية وأجهزة الكمبيوتر ومكونات الإلكترونيات، في حين كانت الزراعة والإنترنت والخدمات المالية المتنوعة هي الأسوأ. كان حجم تداول Northbound Stock Connect خفيفًا، على الرغم من عدم توفر بيانات الشراء / البيع يوميًا. ارتفع مؤشر اليوان الصيني والدولار الآسيوي مقابل الدولار الأمريكي. ارتفعت سندات الخزانة. انخفض النحاس بينما ارتفع الصلب.
محتوى جديد
اقرأ مقالتنا الأخيرة:
السندات الآسيوية ذات العائد المرتفع: لماذا هذا الأداء المتفوق وهل يمكن أن يستمر؟
الرجاء الضغط هنا للقراءة
أداء الليلة الماضية
أسعار الصرف والأسعار والعائدات الليلة الماضية
- الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي 7.13 مقابل 7.14 أمس
- الرنمينبي مقابل اليورو 7.93 مقابل 7.91 أمس
- العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات 2.16% مقابل 2.17% أمس
- العائد على سندات بنك التنمية الصيني لأجل 10 سنوات 2.24% مقابل 2.24% أمس
- سعر النحاس: -0.30%
- سعر الفولاذ: +1.27%
