انخفض سهم Nvidia بنسبة 5.8 ٪ حتى الآن في عام 2025. وأقام أكبر الأضرار التي لحقت بها مخزون مصمم رقائق الذكاء الاصطناعي الاثنين 27 يناير – بعد يوم من بلدي فوربس Post on Deepseek's R1 ، وهو نموذج التفكير المعقد الذي تم تصميمه بمبلغ 5.7 مليون دولار في ثلاثة أشهر.
منذ أن قال Deepseek إن الشركة استخدمت نسخة منخفضة الطاقة من وحدات معالجة الرسومات NVIDIA ، تساءلت عما إذا كان المزيد من مطوري طرازات اللغة الكبيرة سيتبعون تقدم Deepseek وليس بناء نماذج أسرع وأكثر رخصة-ربما لا يشترون أكبر عدد من أحدث رقائق NVIDIA وأحدثها.
انخفاض 600 مليار دولار في قيمة سوق الأسهم في NVIDIA في ذلك اليوم لم يردع المستثمرين بالتجزئة. بدلاً من ذلك ، سكبوا أكثر من ضعف الأموال – 5.7 مليار دولار – في أسهم Nvidia اعتبارًا من 21 فبراير من العام الماضي ، وفقًا لبيانات أبحاث Vanda التي ظهرت عليها وول ستريت جورنال.
هل ستتم مكافأة نفيديا بولز بعد أن أبلغت الشركة عن نتائج الربع الرابع؟ الجواب يعتمد على ما إذا كان نفيديا يتفوق ويثير. وبشكل أكثر تحديدًا ، إذا كانت إيرادات وأرباح NVIDIA تنمو بشكل أسرع من factset إجماع بنسبة 72 ٪ و 59 ٪ ، على التوالي ، وتتوقع الشركة بشكل أسرع من النمو المتوقع والهوامش الأعلى للربع الحالي ، يمكن أن ترتفع أسهم Nvidia.
ستركز وول ستريت على ما إذا كانت اختناقات إنتاج بلاكويل لعام 2024 في NVIDIA ترفرف ، ما إذا كان مقدمو الخدمات السحابية سيواصلون إنفاق المزيد على مراكز البيانات – في ضوء نجاح Deepseek مع رقائق أرخص ، وتأثير تعريفة ترامب على توقعات NVIDIA.
لا تزال نفيديا متفائلة بشأن مستقبلها. وقال جنسن هوانغ ، الرئيس التنفيذي لشركة “انخفاض سعر سهم الشركة”. ياهو! تمويل. وأضاف أن الطلب على وحدات معالجة الرسومات على مستوى الشركة سيظل قوياً لأن القدرة على المعالجة الرئيسية ضرورية لتمكين التحول من نماذج تدريب الذكاء الاصطناعى إلى ما بعد التدريب.
ما يبحث عنه المستثمرون
فيما يلي أربعة أشياء سيبحث عنها المستثمرون.
هل يمكن لـ Nvidia عكس تباطؤ نمو الإيرادات؟
لن يكون هناك شيء أفضل بالنسبة لثيران Nvidia من توقعات النمو العليا من المتوقع. من المحزن أن النمو قد تباطأ منذ أن أبلغت الشركة عن نمو أسرع من 2o0 ٪ كل ربع بين الربع الثالث من عام 2023 والربع الأول من عام 2024.
فيما يلي معدلات نمو الإيرادات الفصلية على أساس سنوي ، وفقًا لـ macrotrends:
- Q2 2023 نمو الإيرادات: 101.5 ٪
- س 3 2023: 205.5 ٪
- Q4 2023: 265.3 ٪
- Q1 2024: 262.1 ٪
- Q2 2024: 122.4 ٪
- س 3 2024: 93.6 ٪
- Q4 2024 التنبؤ: 72 ٪، وفق factset.
عند انخفاض نمو الأسعار في الأرباع الأخيرة ، لن أتفاجأ إذا توقعت NVIDIA نمو الإيرادات بنسبة 50 ٪ للربع الحالي.
تفاصيل حول مقدار الرسوم الجمركية التي ستجذب إيرادات الصين نفيديا
في نوفمبر الماضي ، قال أحد المحللين إن ترامب سيكون جيدًا ل Nvidia. هذا التنبؤ يمكن أن يكون قليلا.
توقع المحلل هوامش أعلى والاستفادة من رئاسة ترامب. NVIDIA “على الطريق الصحيح لمشاهدة عائد إيرادات بلاكويل ، متجاوزة إيرادات النطاط بحلول أبريل (أبريل) (الهوامش الإجمالية للاسترداد أيضًا في منتصف السبعينيات بحلول منتصف العام (التقويم) 2025)” ، وفقًا لتقرير محلل CFRA Angelo Zino في بارون. “تظل أوجه عدم اليقين الجيوسياسية بمثابة رياح معاكسة ، لكننا نعتقد أن Nvidia في وضع أفضل في إطار إدارة ترامب.”
الآن تقارير تظهر كرة منحنى السياسة. بدأت إدارة ترامب مناقشات حول زيادة قيود رقائق التصدير إلى الصين والتي يمكن أن تؤثر على “إيرادات NVIDIA بجعل من الصعب بيع منتجاتها لشركات التكنولوجيا مثل Alibaba Group” ، وفقًا لـ بارون.
قد يستمع المستثمرون لما يقوله Nvidia حول هذا الموضوع.
تخفيف عنق الزجاجة الإنتاج بلاكويل
في المرة الأخيرة التي أبلغت فيها NVIDIA عن أرباح ربع سنوية ، كانت تكاليف إنتاج Blackwell تقلص من هوامش إجمالي الأرباح المعدلة للشركة – والتي نسبتها الشركة إلى إزالة اختناقات الإنتاج ، وفقًا لما قاله لي في نوفمبر 2024 فوربس بريد.
وقالت NVIDIA Colette Kress للمحللين في المكالمة الجماعية لما بعد الأرباح في نوفمبر الماضي: “إن التحدي الذي نواجهه هو مدى السرعة التي يمكننا بها الحصول على هذا العرض ، والاستعداد ، في السوق في هذا الربع”. “سنعود إلى المسار الصحيح مع المزيد من الموردين ونحن ننقل الزاوية إلى السنة التقويمية الجديدة. سنكون ضيقة لهذا الربع. “
وبحسب ما ورد كانت مشاكل بلاكويل مرتبطة بتصميم العيوب. عند نشرها في رفوف الخادم ، كانت الرقائق مرتفعة ، “رفع الإنذارات حول القدرة على دمجها بكفاءة في نماذج مركز البيانات الحالية” ، كما أشار رويترز.
الآن بعد أن أصبحنا في السنة التقويمية الجديدة ، سيستمع المستثمرون لما إذا كان أمل Kress في تخفيف عنق الزجاجة قد ظهر. إذا لم يكن كذلك ، يمكن أن ينخفض سهم Nvidia.
تأثير Deepseek على النفقات الرأسمالية للخدمات السحابية
وقال هوانغ إنه قد يناقش “تداعيات تقدم ديبسيك لاستثمارات الذكاء الاصطناعي” خلال مكالمة أرباح يوم الأربعاء.
اقترحت مكالمات الأرباح الحديثة من فرطات فرط الأمواج مثل منصات Amazon و Microsoft و Google و META أنها ستنفق 320 مليار دولار في مراكز البيانات والأجهزة ذات الصلة في عام 2025.
منذ ذلك الحين ، أفادت أن Microsoft – التي قالت إنها تعتزم إنفاق أكثر من 80 مليار دولار – ألغت بعض عقود الإيجار مع “اثنين من مشغلي مركز البيانات الخاص على الأقل” ، CNBC.
لم تؤكد Microsoft هذا التقرير. “إن خططنا لإنفاق أكثر من 80 مليار دولار على البنية التحتية لا يزال هذا السنة المالية يظل على المسار الصحيح حيث نستمر في النمو بوتيرة قياسية لتلبية طلب العملاء” ، أرسل متحدث باسم Microsoft عبر البريد الإلكتروني CNBC في 24 فبراير.
ومع ذلك ، سيكون المستثمرون حريصين على معرفة ما إذا كان NVIDIA يحدد مقدار ما يحتمل أن يؤثر Deepseek على النفقات الرأسمالية الفائقة.
Huang هو رجل أعمال ورئيس تنفيذي مذهل وسيستغرق كل قدرته على تجاوز توقعات المستثمرين يوم الأربعاء.
