إليكم مفاجأة من محبي صندوق مغلق متشدد (CEF) مثلي: في بعض الأحيان CEFS لا أفضل رهان لك.
سأعترف ، من الصعب بالنسبة لي أن أقول – خاصةً عندما ينتج عن CEF المتوسط ارتفاعًا تاريخيًا 9.1 ٪. (غلة CEF عادة ما تكون حوالي 8.5 ٪). يعكس هذا العائد المرتفع جزئيًا حقيقة أن العديد من CEFs يتم تداولها بخصومات حادة على صافي قيمة الأصول (NAV).
الترجمة: يتم تداول الصندوق بأقل مما تستحقه محفظته الأساسية. وقد أدى ذلك بدوره إلى انخفاض الأسعار بين بعض CEFs ، إلى جانب عوائد أعلى (مع انتقال العائد والأسعار في اتجاهين متعاكسين).
كل هذا يعني ببساطة أن CEFs غير صالحين بشكل عام في الوقت الحالي ، وهو أمر فرصة بالنسبة لنا.
لكن لا كل CEF ناضجة للشراء. نريد بشكل خاص تجنب كبار الفنانين الثلاثة بين CEFs مع أغطية السوق التي تزيد عن 200 مليون دولار: آسا الذهب والمعادن الثمينة (ASA)، ال Sprott Physical Gold Trust (Phys) و سبروت الذهب الجسدي والفضة الثقة (CEF).
حقيقة أن هذه الأموال قد حجزت أشواط قوية هذا العام لا ينبغي أن تكون مفاجأة: كلها صناديق ذهبية ، وقد انطلقت الذهب بسبب ارتفاع عدم اليقين الاقتصادي (الوقود المعتاد للمعادن الأصفر).
يرتفع الذهب CEFs – ولكن كن حذرا
ومع ذلك ، كما ترون ، هناك بعض الاختلافات الواضحة في الأداء هنا ، وتلك تستحق التفريغ.
أعلاه نرى أن SPROTT المادية الذهب والفضة الثقة – مع وجود مؤشر “CEF” المربكة إلى حد ما ، لا ينبغي الخلط بينه وبين CEFs بشكل عام (باللون الأرجواني) – والفيزياء (باللون الأزرق) لها عوائد مماثلة إلى المعيار SPDR Gold Shares (GLD) ETF (باللون الأخضر) ، في حوالي 25 ٪. ثم هناك ASA (باللون البرتقالي) ، والتي تضاعفت أكثر من الضعف حتى أفضل من هذه الأموال الثلاثة الأخرى.
هناك بعض المنطق في العمل هنا. بالنسبة للمبتدئين ، يجب على Phys و GLD حقًا تتبع بعضهما البعض ، لأن كلاهما يكرس ما يقرب من 100 ٪ من محافظهما للذهب المادي (كلا قضبان الذهب الخاصة التي يتم حبسها في قبو) ، وكلاهما لهما نسب نفقات مماثلة (0.4 ٪ لـ GLD ، 0.41 ٪ للفيزياء).
إن الأداء المنخفض لـ “CEF” ليس مفاجئًا أيضًا ، بالنظر إلى أن الصندوق يحمل أيضًا الفضة ، وأن “الذهب الفقير” لم يفعل ذلك وكذلك نظيره الأصفر هذا العام.
ASA ، ومع ذلك ، هو المفصل الواضح. هذا بفضل جزئيًا لملكيتها للعديد من الأسهم التي تعتمد على الذهب. أكبر موقع لها ، G Mining Ventures Inc. ، وهي شركة كندية تستكشف المعادن الثمينة ، تضاعفت تقريبًا سنة حتى الآن.
إن مكسب ASA السريع على المدى القصير ، بالطبع ، رائع ، لكن من غير المرجح أن يستمر. هذا هو السبب.
إن صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ، وليس CEFs الذهبية ، تجعلها أكثر منطقية للاستثمار على المدى الطويل
لاحظ أنه إذا عدنا إلى عام 2010 ، فإن آخر هذه الصناديق ، تم إطلاقها ، نرى أن GLD (مرة أخرى باللون الأخضر) تتفوق على جميع CEFs الثلاثة. هذا يدل على أن CEFs كانت خيارات سيئة في حالة الذهب. علاوة على ذلك ، كان ASA (مرة أخرى باللون البرتقالي) في الواقع أسوأ المؤدي ، يعود 53 ٪ فقط على مدى 15 عامًا ، وكونه باللون الأحمر لمعظم ذلك الوقت.
من حيث الوجبات الرئيسية ، هناك عدد قليل هنا. أولاً ، إذا كنت ترغب في حمل الذهب ، فهذه حالة نادرة حيث ETF، ليس أ CEF، هو الخيار الأفضل.
ثانياً ، الذهب لا مسرحية رائعة للدخل ، بالنظر إلى أن أعلى لاعب بين هذه الأموال هو ASA ، مع باني بنسبة 0.2 ٪.
ثالثًا ، يعد الذهب نفسه مسرحية سيئة على المدى الطويل ، بغض النظر عن الطريقة التي تستثمر بها. لمعرفة السبب ، كل ما نحتاج إلى فعله هو لصق أداء S&P 500 (باللون الوردي أدناه) في هذا المخطط الأخير.
لا يصبح أكثر وضوحا من ذلك!
هذا ، ومع ذلك ، هو المكان الذي تنتهي فيه الأخبار الجيدة لمستثمري ETF. لأنه عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في الأسهم (أو بشكل جيد أي فئة أصول أخرى ، في هذا الشأن) ، أنت بعيد أفضل حالا مع CEFS.
لنلقي نظرة على الصندوق المتنوع للأسهم (ADX)، CEF الذي عقدناه في بلدي CEF Insider الخدمة منذ أيامها الأولى: اشترينا ADX في يوليو 2017 ، بعد بضعة أشهر فقط CEF Insiderإطلاق.
إليكم كيف يتم الصندوق – العائد المتزايد: 9 ٪ (وفي البرتقالي أدناه) – منذ ذلك الحين ، مقارنة بصندوق مؤشر S&P 500 SPDR S&P 500 ETF Trust (Spy)، باللون الأرجواني ، مع إعادة استثمار الأرباح:
يقول هذا المخطط كل شيء: CEFs مثل ADX يمكن أن يسحق S&P 500 و ادفع لنا بسخاء أثناء القيام بذلك. زائد أنها تتيح لنا الوصول إلى الإدارة من الدرجة الأولى وخصومات توليد الاتجاه الصعودي إلى NAV أيضًا. هذه هي نقاط القوة لا يمكن أن يتطابق صندوق الفهرس.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع أرباح ثابتة 10 ٪.“
الكشف: لا شيء
