بعد مكاسب بنسبة 346٪ في عام 2023 وحوالي 360٪ في عام 2024 بإجمالي أقل بقليل من 2000٪ لمدة عامين، من المفيد النظر في العلاوة التي تباع بها أسهم MicroStrategy مقابل مقتنياتها من البيتكوين.
أعلنت شركة MicroStrategy في 11 أغسطس 2020 عن أول عملية شراء للبيتكوين حيث اشترت 21,454 عملة بيتكوين مقابل 250 مليون دولار أو بمتوسط 11,653 دولارًا. على مدى السنوات الأربع الماضية، اشترت ما مجموعه 444,262 عملة بيتكوين مقابل حوالي 27.7 مليار دولار أو 62,257 دولارًا لكل منها.
في حين أن عمليات الشراء الخمس الأخيرة للبيتكوين لا تزال تحت الماء، فقد حققت الشركة حوالي 14.4 مليار دولار من الأرباح أو ما يقرب من 59 دولارًا أو 51 دولارًا للسهم الواحد، على التوالي، اعتمادًا على عدد الأسهم المستخدم، 245 مليونًا أساسيًا أو 281 مليونًا مخففًا بالكامل. أساس التكلفة لكل سهم MicroStrategy هو حوالي 172 دولارًا أو 150 دولارًا، مرة أخرى بناءً على عدد الأسهم الأساسي أو المخفف بالكامل.
لقد انفجرت القيمة السوقية لشركة MicroStrategy
في 31 ديسمبر 2017، بلغت القيمة السوقية لشركة MicroStrategy 152 مليون دولار مع 11.5 مليون سهم مخفف بالكامل وبعد عامين في 31 ديسمبر 2019، أي قبل حوالي ثمانية أشهر من شراء الشركة أول عملة بيتكوين، بلغت القيمة 147 مليون دولار على أساس 10.3 مليون سهم مخفف بالكامل. .
مع سعر سهم قدره 290 دولارًا يوم الثلاثاء، 31 ديسمبر، بلغت القيمة السوقية ما يزيد قليلاً عن 71 مليار دولار على أساس 245 مليون سهم أساسي وحوالي 81.5 مليار دولار على افتراض تحويل جميع أسهمها المخففة.
شهدت أعمال البرمجيات الأساسية للشركة انخفاضًا طفيفًا في الإيرادات
على مدى السنوات الثماني الماضية، انخفضت إيرادات MicroStrategy من 504 مليون دولار إلى ما يقدر بنحو 469 مليون دولار في عام 2024 أو أقل بنسبة 6.9٪.
- 2017: 504 مليون دولار
- 2018: 498 مليون دولار
- 2019: 486 مليون دولار (ما قبل كوفيد)
- 2020: 481 مليون دولار
- 2021: 511 مليون دولار
- 2022: 499 مليون دولار
- 2023: 496 مليون دولار
- 2024: 469 مليون دولار
- 2025: 480 مليون دولار
انخفض التدفق النقدي التشغيلي بشكل كبير خلال السنوات الثلاث الماضية وتحول إلى المستوى السلبي في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام.
- 2017: إيجابي 78.3 مليون دولار
- 2018: إيجابي 10.6 مليون دولار
- 2019: إيجابي 60.9 مليون دولار
- 2020: إيجابي 53.6 مليون دولار
- 2021: إيجابي 93.8 مليون دولار
- 2022: إيجابي 3.2 مليون دولار
- 2023: إيجابي 12.7 مليون دولار
- 3 كيو تي آر. 2023: إيجابي 11.5 مليون دولار
- 3 كيو تي آر. 2024: سلبي 35.7 مليون دولار
التدفقات النقدية الحرة هي التدفقات النقدية التشغيلية مطروحًا منها النفقات الرأسمالية. وقد شهدت الشركة نفس الاتجاه مثل التدفق النقدي التشغيلي حيث بلغت النفقات الرأسمالية 4 ملايين دولار أو أقل خلال السنوات الخمس الماضية.
- 2017: إيجابي 74.3 مليون دولار
- 2018: إيجابي 3.8 مليون دولار
- 2019: إيجابي 50.7 مليون دولار
- 2020: إيجابي 50.0 مليون دولار
- 2021: إيجابي 91.1 مليون دولار
- 2022: إيجابي 0.7 مليون دولار
- 2023: إيجابي 9.8 مليون دولار
- 3 كيو تي آر. 2023: إيجابي 8.9 مليون دولار
- 3 كيو تي آر. 2024: سلبي 38.4 مليون دولار
تبلغ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy حوالي ضعف قيمة ممتلكاتها من البيتكوين
مع قيام MicroStrategy بتوليد مبلغ صغير من النقد كل عام وقيمة سوقية تبلغ 71 مليار دولار أو أعلى، يبدو أن مقتنيات MicroStrategy من البيتكوين هي المسؤولة عن معظم قيمة الشركة.
منذ أغسطس 2020، عندما بدأت الشركة لأول مرة في شراء عملات البيتكوين، حتى سبتمبر من هذا العام تقريبًا، كانت هناك علاقة ثابتة إلى حد ما بين سعر سهم MicroStrategy وسعر عملة البيتكوين. ومع ذلك، يظهر الرسم البياني أدناه أنه بدءًا من شهر سبتمبر ارتفعت أسهم MicroStrategy بمعدل أعلى بكثير من أسهم البيتكوين. وبلغ الفارق ذروته في أواخر تشرين الثاني/نوفمبر، ولكن لا يزال هناك تناقض كبير.
في ليلة رأس السنة الجديدة، يتم تداول عملة البيتكوين بحوالي 94,670 دولارًا وفقًا لأسعار فوربس الرقمية. نظرًا لأن الشركة تمتلك 444,262 عملة بيتكوين، فإن قيمتها تبلغ حوالي 42.06 مليار دولار أمريكي أو 171 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد باستخدام الأسهم الأساسية أو 149 دولارًا أمريكيًا باستخدام الأسهم المخففة بالكامل.
وهذا يعني أن القيمة السوقية لشركة MicroStrategy البالغة 71 مليار دولار هي 1.7 ضعف قيمة ممتلكاتها من البيتكوين باستخدام عدد الأسهم الأساسي. عند استخدام عدد الأسهم المخفف يكون 1.9 مرة.
في حين أن العلاقة بين سعر سهم MicroStrategy وممتلكاتها من البيتكوين قد لا تصل إلى التكافؤ، إذا كان المستثمر يتطلع إلى امتلاك البيتكوين، فمن الأفضل أن يمتلك عملات البيتكوين نفسها مقابل امتلاك أسهم MicroStrategy.
