وعلى الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة نسبيا وارتفاع معدلات البطالة، فمن المقدر أن تكون فرصة حدوث ركود في عام 2025 منخفضة. وتدعو توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 إلى نمو اقتصادي متوسط بنسبة 2.1% في عام 2025، وهو ما قد يكون كافياً لتجنب مخاطر الركود.
ويعطي موقع التنبؤ كالشي حاليًا فرصة بنسبة 21% بحدوث ركود قبل عام 2026، وهذا احتمال متوسط تقريبًا مقارنة بالتاريخ. وارتفعت سوق الأسهم، التي يمكن أن تكون مؤشرا رئيسيا للنشاط الاقتصادي، خلال الأشهر الأخيرة. ويشير هذا إلى أن الركود ليس قريبًا وأن منحنى العائد حاد إلى حد ما، مما يشير مرة أخرى إلى احتمالية أقل للركود.
ولخصت محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك ذلك بالقول: “بشكل عام، يبدأ الاقتصاد الأمريكي العام في حالة جيدة. كان النمو الاقتصادي قويًا جدًا في عام 2024. في خطاب ألقاه في 6 يناير 2024.
خطر البطالة
ومع ذلك، فإن الخطر الرئيسي هو أن البطالة قد ارتفعت خلال الأشهر الـ 12 الماضية. وفي نوفمبر 2024، بلغت نسبة البطالة 4.2%. وهذا ارتفاع من 3.7٪ في العام السابق. وحتى الزيادات الصغيرة نسبياً في معدلات البطالة، بما في ذلك الزيادة بنسبة 0.5% التي شهدتها تقارير البطالة التاريخية، من الممكن أن تؤدي إلى الركود، نظراً لأهمية الإنفاق الاستهلاكي بالنسبة للاقتصاد الأميركي.
ومع ذلك، ارتفعت معدلات البطالة فقط من مستويات منخفضة تاريخيًا، وعلى هذا النحو، يُنظر إلى الركود على أنه أقل خطورة. ومع ذلك، ربما يكون هامش الخطأ الآن أقل. وإذا ارتفعت معدلات البطالة بشكل ملموس عن مستواها الحالي، فقد يصبح الركود خطراً أكبر.
سوق الإسكان
وبقدر ما يمكن أن يكون ارتفاع معدلات البطالة مؤشراً للركود على المدى القريب، كذلك يمكن لسوق الإسكان أن يكون كذلك. ويشكل قطاع الإسكان ونشاط البناء جزءا أصغر من إجمالي الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، فإن التقلبات في نشاط البناء يمكن أن تكون كبيرة وفي بعض الأحيان كبيرة بما يكفي للتسبب في الركود. وفي الوقت الراهن، لا يزال سوق الإسكان مستقرا نسبيا. على سبيل المثال، فإن تصاريح الإسكان، والتي يمكن أن تكون مؤشرًا رئيسيًا لنشاط الإسكان، مستقرة حاليًا على نطاق واسع. وأسعار المساكن أيضاً، على الرغم من أن اعتدالها ربما صمدت بشكل أفضل مما توقعته العديد من التوقعات.
ارتفاع أسعار الفائدة
ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يؤدي إلى الركود. من غير المرجح أن نرى ذلك في عام 2025. والتوقعات هي أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستخفض أسعار الفائدة في عام 2025، وإن كان ذلك ربما بوتيرة بطيئة. ومع ذلك، هناك بعض المخاوف البسيطة من أن التأثير المتأخر الناجم عن أسعار الفائدة المرتفعة اعتبارًا من عام 2024 قد يؤدي إلى الركود. على سبيل المثال، يعطي النموذج التنبؤي للاحتياطي الفيدرالي في نيويورك فرصة بنسبة 30٪ لحدوث الركود بحلول ديسمبر 2025. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة تاريخياً تستغرق بعض الوقت حتى يتم الشعور بتأثيرها الاقتصادي. ومع ذلك، بما أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد خفضت أسعار الفائدة منذ الصيف الماضي، فإن هذا الخطر، على الرغم من أهميته اليوم، آخذ في التضاؤل.
مخاطر الركود لعام 2025
الأخبار الاقتصادية يمكن أن تتغير بسرعة. في الوقت الحالي، تبدو فرصة حدوث ركود في الولايات المتحدة عام 2025 متوسطة إلى حد ما مقارنة بالتاريخ. يبدو أن المحفز الرئيسي للركود في عام 2025 قد يكون زيادة البطالة، وهو ما يحدث في التقارير الأخيرة. ومع ذلك، فإن ارتفاع معدلات البطالة حتى الآن كان معتدلاً بما فيه الكفاية ومن مستويات منخفضة بما فيه الكفاية بحيث استمر الاقتصاد في النمو. ومع ذلك، يمكن لسوق الأسهم أن يعطي أدلة على الركود الوشيك أيضًا، وفي الوقت الحالي، يعد ارتفاع السوق علامة متفائلة نسبيًا أيضًا.
